財智

　　全世界總共有1542名富翁的身家超過10億美元的（billionaires），根據UBS/PwC的調查，這批人去年財富增加了接近兩成，身價合計達到6萬億美元，相當於法國、英國和義大利GDP的總和。

　　QE的最大受惠者，就是這幫富人。自從80年代資本市場大行其道、房地產價格直線上升以來，全球範圍內貧富差距迅速拉大，打工仔的收入增加遠遠落後於有股權、有房產的富有一群。這是經濟全球化、資本市場化的副作用之一。資產價格的惡性膨脹，最終帶來了2008年金融危機。

　　為了制止金融危機的惡性蔓延，各國央行祭出了QE，用超寬鬆的貨幣政策來穩定市場、穩定信心。危機迄今已近十載，無論從信心還是增長，經濟早已步出了危機狀態，但是超寬鬆的貨幣政策卻成了常態。美、中、歐央行先後表示要收縮流動性，力度卻極其溫和。等下一輪經濟下行開始時，政策對應恐怕還是印鈔票。

　　央行們膽敢一直逗留在超寬鬆的貨幣環境，一個重要理由是未見通脹，不少國家甚至面臨通縮壓力。金融危機後，銀行的金融仲介功能弱化，資金滯留在金融市場炒作，實體經濟受益有限，CPI通脹不興其實不難理解。不過，金融資產通脹卻早已出現，從估值水平看一些領域稱其惡性通脹也不誇張。但是貨幣當局對資產價格的飆升視若無睹，執意要把消費物價拉起來，不達目的誓不罷休。

　　金融資產價格出現泡沫式的上漲，當然有代價。首先，刺激資金棄實業投資重市場炒作，美國公司熱衷回購股票，中國企業大肆涉足房地產。其次，推高房價、租金成本，威脅民生，窒息創新企業。再者，將資產價格愈推愈高，為下一輪危機埋下禍端。傳統上央行關注CPI，就是因為過高的物價會使得經濟發展不可持續；資產價格飆升，也會帶來同樣的風險，決策者們卻選擇視而不見。

　　以美國遴選下一任聯儲主席的標準看，以歐洲央行總裁德拉吉的最新言談看，決策者並沒有改弦更張的覺悟和勇氣，短期內也許大家都要做做樣子收收水，可是真正意義上的貨幣環境正常化遙遙無期，等增長進入下行周期，擔大旗的逆周期政策估計還是QE。

　　在一個改革闕如、QE肆孽的大環境下，金融資產價格的上升會遠遠超過工資的上升，生活成本的上升也會超過工資的上升，電子商務的崛起更壓縮了傳統企業的加價空間，也就壓縮了打工仔的漲工資空間。這個年代，如果打工仔手中沒有一點資產，靠工資或存款過活，日子可能會愈過愈難。

　　本文原載於今周刊，為個人意見，並投資建議或勸誘

　　「土壤論」，我查勻網上，也找不到，但這種定論，在中六時，已在腦中萌芽。

　　乜意思？正是，一粒種子，放在某一種土壤上，只要正常施肥灌溉，就會茂盛地開花結果；不過，同一粒種子，放到不合適的土壤上，就算正常施肥淋水，卻可能一日內凋萎，又或，無法開花結果，就算有，也是瘦弱不堪，難抵風雨。

土壤，對任何植物及人才皆十分重要，關乎生與死！

　　點解中六時開竅？因會考成績普通，故被一間高水準的名校請離，改報讀一間低水準的普通書院。就此，變「虎入羊群」，個人突然信心飛升，學業成績立時大進。

　　那年，我開始明白，每個人都有不同天份不同能力，對環境的適應也有所不同，故此，一定要爭取自己落在適當的土壤。

　　講個真實經歷，1987年某一個晚上，仍在公司處理文件時，收到「敵對」機構老闆電話，劈頭就話：「想約你晚飯，可以嗎？」

　　當時，我即時反應：「好，請通知時間地點！」

　　放低電話才知，弊，被上司知道咪死得？竟與對家阿頭單對單晚飯？間諜行為喎！

　　立即找上司通報，佢笑哈哈大方講：「你咪去囉，呢類邀請，我不時都有啦，即係你有料到呀 ！」

　　準時赴會，對方單刀直入：「阿碌，我想挖你過嚟幫手，人工加一倍，職位在我之下！睇好你，不應只做目前的職位，浪費才華！」

　　幸而，我早早有「土壤論」的掌握，禮貌回答：「今晚見面，正因仰慕你在業內的過人貢獻，有機會共飯，是項榮耀。不過，自己知自己事，我的能力、喜好及天份，百分百只適合公營機構；事實，也做得很開心，並得到上司賞識，故準備服務終身，絕不考慮轉機構。但無論如何，謝謝你你的賞識及好意。」

我自知只適合做不以牟利為目標的公營廣播，商營的「土壤」，絕對不利發揮潛能。

　　結果？哈哈，這餐飯有點「不歡而散」，因當年這個小子真是「不識抬舉」。

　　從此，與這位大老闆在任何場合碰見，佢必立時轉身，絕不打招呼。

　　故事繼續下去，此君終於搵咗另一敝機構猛將加盟。不過⋯⋯未夠半個月已「一拍兩散」。這正是掉到不適當土壤中的惡果。

 有土壤也要有栽培者，我的，正是吳錫輝。

　　今日講此主題，因小弟認識眾多香港名廚，上周有位阿A約見，擺明心緒不寧。

　　A君乃香港某大飲食集團靈魂，捧場客眾多，老闆錫晒，剛剛又再蟬聯米芝蓮。

　　突然，對頭大集團老闆約見，拿出空白支票：「我誠意邀請，年薪任開，你填啦。過嚟之後，將再開10間不同品牌店你管！」

　　小弟一五一十將「土壤論」詳細解釋， 阿A若有所思。究竟決定如何，未知。

沈殿霞也是最佳「土壤論」人物，一如不少早年TVB藝人，一過檔亞洲電視，立即黯然失色。

　　英語有云，想一個人成功，就put the right people in the right place；相反，想佢死，就put the right people in the wrong place！