股神寧回購也不派息
#退休 #理財 #巴菲特 #巴郡 #派息 #股份回購 #蘋果 #理財智慧上日談到我朋友Raymond的一個大發現,那就是,股神巴菲特打骰的巴郡公司,股價原來是「癲價」。無他,因為巴郡自從1965年上市以來,股價持續上升,但股神一直沒有將之拆細,令到現時的每股股價升至大約40多萬美元一股,折合大約300多萬港元(52周高位曾見54萬多美元)。
對小投資者來說,這不是匪夷所思的股價嗎?!
不過,股神最終也有照顧長期擁躉的需要,所以,在1996年時,同意發行巴郡的B股,經過兩次拆細後,現股價等於原來A股的1500份之一,但也要接近300美元一股呢,對香港投資者來說,仍然是超級大價股。
因此,我認為,股神這隻旗艦股票不是我們散戶那杯茶。更甚的是,巴郡上市以來,一直沒有派息,某程度上有違現在投資市場的主流做法。
「理由很簡單,他認為,股東的資金放在他手上,賺到的回報會比派了給股東為高,所以,他是不想派息的。」我告訴Raymond。
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「嗯,原來如此,聽上去也是有道理的,但我始終接受不到。」
「我也同意,因為股神自己買的股票,很多都有派息的,就以他買的唯一一隻科技股蘋果公司為例,近年也開始派息了。不過,我可以告訴你,股神不喜歡袋了這些派息,而是把股息收益用來增持蘋果。」
「哈哈,他真的看好蘋果?」
「應該是的,因為蘋果是近年他的投資之中,回報最高的一隻。」
「這樣我就寧願買蘋果也不會買股神的巴郡了。事實上,我也買不起。」
「你謙虛了,如果是B股的話,肯定沒有問題的。」
「但他不派息這回事,就絕對不合我們的退休人士呢!」
「那又是的,因為退休人士追求的是現金流,不是資本增值。不過,近年股神也開始放鬆口風,經常說,如果他的公司未能在合理時間內分配好手上的近千億美元現金,不排除會派息或回購股份。但他始終傾向回購,而不是直接派息給股東。」
「回購?」
「是的,這是近年很多大公司喜歡用的方法,以此提高股東回報和刺激股價。」
「我很少聽到,可以略略講解一下嗎?」
「沒問題!股份回購(Share Buyback)是指用公司資金,在市場購入公司股票,然後註銷。你可以想像,即使盈利和派息都沒有增長,在股份數目減少的情況下,每股盈利和每股派息仍然會增長。理論上,估值變得吸引的話,股價便會上升,最終也會令股東得益。」
「原來如此,但股神這隻股票,肯定不是我杯茶,但他持有的蘋果,我倒也可以考慮。」
「好的,這確實是有實力的股票,我也喜歡!」
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