財智

　　撰寫本文的時候，恆生指數急跌到26914點，有評論員更認為跟著下去會跌到23000點，另一邊廂愈來愈多的評論認為美國股市快將進入熊市甚至有機會爆破！和過去任何一次跌市一樣，每次市場價格下跌到一個較深的程度時都會有人跟你說：「現在只是開始，未來仲有排跌！」在股市大跌的情形之下，樓市亦開始見到有明顯的劈價出現了，市場上一下子由數個月前的絕對樂觀變做日益悲觀了！「最美好的時候，也是最壞的時候！」當然，我也認為我們準備迎接最壞的時候的同時，其實也是迎接著最好的時候了！

　　國際上，貿易戰一石擊起千尺浪！在香港，空置稅對市場的衝撃力何嘗不是令人意外？在這兩個因素未發作的數個月前，筆者為樓市可能調整發出了預警，反而被一些好友評撃我這「大好友」為變節！其實我的評論從來只服務真相！不是服務唱好與唱淡樓市！因為無論在投資市場或者地產代理來說，市道好或者不好都有其盈利賺錢的辦法！

貨幣升跌非優勢關鍵

　　當貿易戰及空置稅都開始產生效應後，我們卻見盡了眾生相，有偏執、意氣！有人對中國的股市調整及貶值幸災樂禍！這源於他們的「昨日的我」對中國的否定！對推翻自己的過去感到不安而已！亦看到了迷信！對！不少人的觀點只是建基仍對美國的過分迷信，其實這是一種奴性下的安全感！當奴性成為一些人的人生重心時，便會恐懼失去這重心，縱使改變世界的是自己的國家。

　　任何在偏執態度下分析的數據都是沒有意思的，這些數據分析的結果總逃不開態度上的定性。

　　之後我們就見到便是過分的悲觀了！一切消息包括好消息也成為了壞消息了！

　　很多輿論將美元及美股上升當是強勢，卻其實貨幣升跌並不是優勢關鍵，主動權才是優勢！一個國家發行貨幣，和一間上市公司發行股票的原理其實一様，盈利和實力除看股價外，還要看發行量的！真實的情況並非如傳媒報導般可從表面去判斷！

　　要清楚這場煙硝不多的世界大戰，來去部署我們的處境和投資機會的話，我們要清楚中國人甚至社會主義戰術邏輯的基因！先從歷史看吧！

堅壁清野，鞏固實力

　　中共開國初期常用的口號「高築牆、廣積糧、緩稱王！」其實是始於明太祖朱元璋的治國策略，這種策略的用意是「潛龍勿用」，聚積以待用！保留實力等待時機，凡事也有它的階段，任何強者也有盛極而衰、「亢龍有悔」的時候，鞏固實力等待敵人犯錯，在歷史上是新強者崛起前必經的階段，這種策略思維便衍生到「堅壁清野」的戰術了，「堅壁清野」原出自「三國誌‧魏志‧荀彧傳」：「今東方皆已收麥，必堅壁清野以待敵軍，將軍攻之不拔，路之無獲，不出十日，則十萬之眾未戰而自固耳。」堅壁清野即是堅守壁堡使敵人無法進攻陣地，清除郊野的糧食貨倉使敵人因缺糧無遮蔽而無法救治，表面是守勢其實是主動有為地令對方失去資源的補充！是一種作戰策略使敵人即使攻下據點之後都毫無物資設施可用，轉而以隱蔽人口與物資使敵人一無所獲。

　　俄羅斯的焦土政策正是堅壁清野，法國的拿破崙在19世紀號召了當時歐洲最強的陸軍與騎兵，但鐵打的騎兵敵不過堅壁清野，最後也在長期消耗下在自然的嚴寒和傳染病下潰不成軍！這結果不是偶然，去到1941年希特拉發動閃電戰直捲全歐洲，兵分三路直攻蘇聯，不到幾個月內600萬蘇聯重軍有450萬被殲被俘，在亡國危機之下，史達林下令各大工廠連同機器和工人，撤退到東部的烏拉爾山區，並給農民下指令離開：「離開你們的小屋，離開你們的房子，燒毀掉一切，不把任何有用的東西留給法西斯，留給納粹侵略者。」之後大家也知道，歷史上希特拉元氣大傷！

中國真的節節敗退？

　　最近發生的事，中國好像節節敗退，其實無論股票下跌，甚至乎不積極集資，令市場慢活低增長，再進一步去槓桿，其實都是一個守勢，卻也是主動的宏觀調控，令到自己可以被人攻擊的機會及空間減小，自主的去泡沫後自然已再無泡沫可被對手引爆了！

　　中國這做法，有如曹星如要面對強大對手一樣，他便修身、減磅！也令我想起洛奇電影中主角面對拳王阿波羅一戰，開始的時候，年輕的洛奇是要吃點苦頭，但是其實在吃苦頭的同時是消耗著拳王阿波羅的銳氣。

　　相反中國與其他國家同步貶值令美元「被升值」是一個攻勢，我一早已經撰文認為各國同步貶值會重創美國，最近的貿易逆差繼續擴大，大家是可以看得很清楚了，中國是世界上最大的經濟增長國！長期而且穩定！美國卻是歷史上最大的欠債國！而且面對愈來愈多的赤字！這場焦土戰的最大天災本來就是美國的國勢走下坡，只要我們堅守陣腳，時間對中國有利，各位，我認為我們雖面對著另一次大冷戰時代，市場戰果並不如表面般一面倒，中國也不如表面般如此被動，「最壞的時候，其實也是美好的時候」我們不用等很久，市場的春天可能會比明年春天更早一點到。

　　加徵關稅的昏招，令拜登和特朗普樂此不疲，似再次應了中國網民關於「川建國」和「拜振華」的調侃。白宮周二（14日）宣布，三年內分階段大幅提高中國進口商品關稅，對象包括鋼鐵鋁、電動車、鋰電池、太陽能電池、半導體等。惟此招對本就對美出口微乎其微的電動車、光伏、鋼鋁影響有限，更早已被證明「未傷人先傷己」。

進口佔比微乎其微，出拳出在棉花上

　　艱難拼連任的拜登，正有意對特朗普「東施效顰」。據白宮最新聲明，將對來自中國的180億美元進口商品分三年提高關稅，以回應中國的不公平貿易行為，保護美國工人和企業。

艱難拼連任的拜登，正有意對特朗普「東施效顰」。(AP)

　　其中，2024年內，提供電動車關稅從25%至100%，鋼鐵和鋁產品關稅0-7.5%至25%，電動車鋰電池關稅從7.5%至25%，太陽能電池關稅從25%至50%，注射器和針頭關稅從0%至50%，個人防護設備關稅從0-7.5%至25%。

　　對中國出口「新三樣」的領頭羊電動車，加稅至100%聽起來石破天驚，但事實上，美國去年進口最多的電動車分別來自德國、韓國、墨西哥，總計超177億美元，來自中國的進口僅約3.8億美元。此外，中國造太陽能電池，過去逾十年來基本沒有直接出口美國（主要經東南亞出貨）；美國去年自中國進口鋼材、鋁材亦僅分別為59.8萬噸、23萬噸。換言之，拜登出拳如同出在了棉花上。

新稅不利抗通脹，中國反應不同2018

　　拜登此番關稅戰來勢洶洶，但下注顯然仍追不上「狂人」的步伐。因應拜登宣布對中國電動車加稅至100%，3月曾表示對墨西哥製造的中國汽車徵收100%關稅的特朗普，最新將稅率叫價提高至200%，並揚言對「所有」中國輸美商品加徵至少60%的關稅。

美國來自中國的電動車進口去年僅約3.8億美元。(AP)

　　不過，回看特朗普2018年挑起的對華關稅戰，實際效果跟預想出入甚大，美國國際貿易委員會（USITC）去年3月就指，研究顯示，美國進口商承擔了特朗普關稅的「幾乎全部」成本；關稅每增加1%，價格就會上漲約1%。紐約聯儲2019年亦指，2018年的對華關稅令美國家庭平均增加419美元成本，包括額外稅負及效率損失。而全美零售商聯合會最新則稱，「在消費者抗擊通脹的時候，政府最不應做的事情就是對進口產品額外加稅。」

　　值得一提的是，跟2018年時，中國先後三輪對美國祭出加徵關稅報復，且都以牙還牙式的在同日生效，今次回應暫只停留口頭上的「必然措施」，顯然謹慎得多，大有對「川建國」、「拜振華」政客亂鬥靜觀其變之意。