財智

　　成日聽人講投資酒，咩紅酒白酒啲炒價真係嚇死你，而近期香港市場興起一股炒賣威士忌嘅潮流，而且唔係原支咁買，係一桶桶咁入貨，回報率仲好高！今日介紹原桶威士忌另類投資！

由金融轉行另類投資，從投資角度推廣酒業

Agnes原本從事金融業，不過看到威士忌的優勢因此中途轉業，並以金融業累積的經驗在發展威士忌原桶投資

　　原本係金融業工作嘅Agnes都酷愛飲酒，而且特別鍾情威士忌，佢眼見各類投資中，唯獨威士忌升幅跑贏大市，所以縱使係金融業工作二十多年，都毅然轉身投入另類投資行列。不過Agnes同其他威士忌買賣行家唔同嘅係，由於自己擁有豐富財經及金融知識，加上威士忌買賣行業較為封閉，所以佢就想打破呢個封閉局面，嘗試以一種「金融投資買賣」切入為客戶帶來新的投資角度。

　　Agnes解釋，全世界生產威士忌嘅地方好多，近期連印度都加入戰局，因為印度需求龐大，單靠入口已經難以滿足。不過，大部分地方係以量產 (Mass production)方式滿足需求，唯獨蘇格蘭走精品高檔路線，所以要選擇投資的話，只有蘇格蘭威士忌係最值得投資，而近期大家都追捧艾雷島所出產嘅威士忌，因為其獨特口味且產量唔高，所以投資價值較為可觀。

入場費只需幾萬，威士忌升幅以倍計

Agnes以「酒桶投資」＋「私人會所」的方式經營生意，其會員可以一邊品酒一邊遠眺維港景色

　　據Agnes分享，由於蘇格蘭出產高品質威士忌，當地市場都已經「唔夠賣」，所以唔少外地人都會前往當地進行威士忌投資；有趣嘅係，2022年威士忌佔蘇格蘭七成七食品出口，為吸引投資者投入產業，英國政府一直嚴謹監控，同時對蘇格蘭對於威士忌設有「保稅倉庫」制度。

　　係呢個倉庫下，投資者所買賣嘅威士忌酒桶必須存放係該倉庫，而一切關於買賣酒桶嘅行為並唔會產生稅收，直到酒桶出口轉移外地，或者要將酒桶內嘅酒入樽，先會開始打稅。因此當地衍生酒桶買賣行業，你可以買一個酒桶擺三幾年，之後再選擇賣出，又或者可以選擇入樽。

　　被問到投資威士忌酒桶會唔會入場費好高？Agnes表示，投資酒桶有趣嘅地方，佢同買一隻股票差唔多，都係幾萬蚊就可以買到一個酒通，投資門檻唔高，另外需要支付每年約一千多元港幣嘅存倉費即可。而係2019年至2022期間，可能因為大家都因為疫情要留係屋企無嘢做，所以對於酒精需求加據，威士忌係呢幾年間升幅竟然高達240%！而且存放年份越耐，酒價升幅越高。

　　Agnes指出，一個酒桶大概可以入到約300支、每支700ML標準裝威士忌。唔同年份嘅威士忌價格都相差好遠，例如12年威士忌可能只賣緊700蚊至1000蚊一支左右，去到18年已經價格翻倍；而去到25年份嘅威士忌，價格可以由3500蚊至25000蚊不等，所以升幅真係好可觀！

客戶多是家族基金或金融機構，同藝術家聯乘可以令酒價提高？

Agnes經營的會所「Art Whiskify」，希望透過品酒方式推廣酒桶投資

　　咁香港目前威士忌市場係如何呢？Agnes強調，目前香港買賣威士忌酒桶係新興行業，而且行業信息較為封閉，所以知道呢門生意嘅人唔多，因此藍海市場頗大。而紅酒過去升幅已到頂，再係紅酒市場投資獲利機會不大，加上近期內地白酒市場因為經濟下行問題而需求減少，Agnes反而睇到威士忌係內地有「年輕化」趨勢，更多年輕人喜歡飲用威士忌，成為一種潮流文化。

　　由於Agnes曾於金融機構工作，睇得出華人有「送禮文化」需求，而目前客戶多數係家族基金或者金融機構，客戶可能主要用於送禮自用，又或者以投資組合 (Portfolio)方式處理，由於近年威士忌升幅驚人，客戶的投資組合除了傳統嘅黃金、股票、基金之外，都會加入威士忌捉緊升幅，以目前高品質威士忌嘅稀少性而言，未來似乎只有「只升不跌」嘅情況出現。

想真係親身睇下自己酒桶係咩樣，Agnes都會陪同客戶親身前往蘇格蘭

　　Agnes投身威士忌另類投資，除咗會幫客戶處理酒桶買賣之外，假如客戶覺得自己個酒桶適合入樽嘅話，更會幫你搵埋藝術家設計樽身同圖樣。據Agnes所講，某啲藝術家嘅名氣可以為支酒帶來額外價值，假如支酒連及酒樽設計係投資者獨有，簡直就係「飲一支少一支」，所以有藝術價值嘅威士忌係行內一直有價有市！

　　最後，Agnes強調，目前係香港買賣酒桶係唔需要牌照，但係英國賣酒、管理倉庫同裝瓶都要分別有牌照。而如果客戶買入酒桶之後，想真係親身睇下自己個「寶貝仔」係咩樣，Agnes都會陪同客戶親身前往蘇格蘭，呢個係Agnes對於客戶嘅保證，以加強公眾對於買賣酒桶嘅信心。

撰文：李皆穎

拍攝：李皆穎

　　環球股市連日大跌後，亞太股市昨早（6日）見反彈（圖一、圖二及圖三）。不少人就想撈底，但打鐵還須自身硬，撈底的要有能耐，不是光本錢。

　　有讀者看了昨天文後，歎說亂世即使勇於投資，普通人也不會像富豪般從容。富豪能夠從容，是因他們資金充裕，有實力，才可買地，買古董、名畫而面不改容。普通投資者，又點好？

　　投資和理財往往是孖生仔，投資的前提是要懂理財。巴菲特和芒格都認為，投資者在賺到「第一桶金」之前，任何投資都是浪費時間，因為用作投資的本金太少。要留意的是，巴、芒二老多年前「第一桶金」的定義已是10萬元（美元．下同），一般投資者不是他們的級數，投資目標也大不同，「第一桶金」的標準自然可降低一些。

盲目投資　禍害更多

　　雖說投資的前提是要懂得理財，但胡亂投資之害卻比胡亂花費所造成的傷害更大、更深，因盲目投資會令人變窮，而消費卻未必會。所謂「有錢身痕」，不少人有餘錢就喜投資於股票，或其他高回報的工具、項目或組合，期望以錢生錢。

　　投資要資本增值，以錢生錢原無可厚非，但若有人告訴你，他的投資回報會有10%以上時，你便要審慎了。當你看中別人給你的回報或利息的同時，有沒有想過，別人也正想著怎樣取去你的本金呢？

　　有人說，投資是消滅財富最快的方法，也就是說它有可令人極速變窮的特質。對「價格可升可跌，投資有賺有蝕」，大家都耳熟能詳，但當身在局中，慘成了莊家的韭菜，再向執法部門控訴，你的投資是一場詐騙，恐怕不被受理，因投資根本就是這樣高風險的活動。

「西瓜共蟹　唔識莫買」

　　巴菲特說，風險來自投資者並不知道自己在買甚麼，投資者永不要投資於自己無法理解的企業。這類投資失敗，蒙受損失通常由於盲目投資：不做功課。有些投資者甚至連投資標的物是甚麼也搞不清楚，總幻想著一夜致富。今次僥倖贏了，是你好運，但總有一天會輸。

　　不學懂投資其實就跟賭博一樣，如果不熟悉投資標的物，還是把錢去做定存好了，又或者把資金泊在你認為較安全的地方，例如黃金，但永不要靠運氣賺錢。

　　另一些投資者則抓到時機，跟「春江鴨」風向買賣，如果賺錢，便誤以為跟風奏效，其實之後蝕錢的機會更大。不少散戶就是在摸頂前跟入，最終焦頭爛額，都是因忽略了「倖存者偏差」（見下文）的苦果。

借錢給人　人財兩失

　　講完投資，再講理財。理財無非是講錢，先講借錢。不要相信「有借有還上等人」而隨便借錢給別人，甚至親友，因「上等人」少見，卻有更多借錢不還的「下等人」。他們會騙財，還要騙相熟的親友！只因向親友借貸的成本非常低，甚至等於零。反而跟銀行、財務公司等金融機構借貸，他們就必須清還，否則就要惹官司、破產，成本很高。他們不向親友借，就實在對不起這些「平錢」。

　　有人說，站著借出去的錢，跪著也要不回來。更令人氣憤的是，許多債仔的生活質素都比債主還要好。這些債仔花錢的慾望通常都大於賺錢能力，也沒信用；又眼高手低，發夢賺大錢，但生活上的開支「小錢」，他卻從不願踏實地去掙回來。

　　作為債主，你不要期望債仔會還錢，要求他還錢就是你失去這個親友之時。何況他也未必會感激你，心存感恩的人始終太少了。無論錢借給誰，其實都是用錢買了個敵人，只會導致感情、金錢，人財兩失。莎士比亞說得好：「不要把錢借給別人，否則會使你人財兩空；也不要向別人借錢，借來的錢使你忘了勤儉。」

　　以下幾個「生活理財」貼士，也有助你慳錢，同場加映「溫馨提示」：

　　(1)免請客吃飯。有些人想靠請吃飯去拉關係，遂主動請同事、上司等吃飯，以為請吃飯可拉近距離，增進感情兼有面子。其實你並不會因此而能融入任何人的圈子，包括富有人家，因他們並不會稀罕你餐飯。倒不如靠自己實力，提升工作價值還更實際。真正交情，是需要長久經營的，長期投入真誠、時間，才會有收穫。如果覺得有需要請吃飯，就每次只請一位，他或她才會記得你的好處。

　　(2)免自動續會或續期。不少免費或折扣優惠計劃其實都是消費陷阱，例如宣傳會把「以原價續會」的字樣會縮小，甚至隱藏！又或當免費或優惠期屆滿後，你才發現很難，甚至不能取消或終止相關服務。例如服務會在不通知你的情況下，自動續期，甚至連「取消」或「終止」這類選項也沒有！

　　(3)要討價還價。當對方開天殺價，你就不要怕尷尬，要落地還錢。這適用於可量化的實物商品，尤其是在旅遊區，必須講價。不過，講價卻不適用於難以量化的服務。若你想壓價來佔人便宜，可能會得不償失，因服務標準具體如何、服務的優劣，你根本難以判別，講價很可能會影響服務的質素。

　　節儉雖是美德，但在日常生活上，「得不償失」可能會是慳錢、理財的後果，所以要謹慎權衡。所謂「慳埋唔夠睇醫生」，例如吃過期食物；嫌停車場泊車貴而違泊；朋友幫忙搬屋，答謝飯比搬屋公司貴得多；自己嘗試開反鎖了的房門，最後還是要請鎖匠上門……理財上，聰明笨伯的例子太多，理性、理智才算懂得理財。
　
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倖存者偏差

　　倖存者偏差(Survivorship Bias)是一種邏輯謬誤，指某些人只看到個別經過篩選後的結果，而忽略了篩選過程中的關鍵資訊。

　　當過度關注「倖存」的人事物，而忽略或無從觀察到沒有倖存的，便容易得出錯誤的結論。跟風買賣的投資者或只選擇看跟風者的風光，而忽略了跟風之弊。

　　（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）