數碼新秩序

　　一直被認為上不了「大枱」的加密貨幣，最近忽然受到多國中央銀行的高度重視，積極進行各種研究，因而衍生出「央行數碼貨幣」（Central Bank Digital Currencies，簡稱CBDC）的概念——即是由國家央行直接發行或者授權商業機構發行的數碼化貨幣。當中以中國走得最前，有傳已於2019年12月在深圳推行試點計劃；同月，瑞典央行亦公布電子克朗平台開發項目。究竟這場CBDC國際競賽因何而起？或許一切要從Facebook 主導的Libra鑄幣大計說起。

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近年瑞典的現金使用量大幅下降，迄今只佔全國支付交易的19%，故此瑞典央行一直考慮應否發行數碼貨幣，以打造安全而高效的支付產業鏈。（圖片來源：維基百科）

　　2009年1月，比特幣（Bitcoin）橫空問世，以精簡現今繁瑣的金融體系為目標，在科技界引起極大迴響，令加密貨幣遍地開花——以太幣（Ether）、瑞波幣（Ripple）、萊特幣（Litecoin）等如雨後春筍般湧現。但這只是加密貨幣發展史的序幕而已，真正讓加密貨幣走進歷史轉折點的重要一幕，始於2019年6月Facebook發表Libra臉書幣計劃。

除比特幣以外，目前全球最多人使用的加密貨幣還有以太幣（Ether）、萊特幣（Litecoin），以及瑞波幣（Ripple）。（圖片來源：Pixabay.com）

　　相比起其他加密貨幣，Libra的最大不同之處是，有由銀行存款、超短天期政府債券組成的儲備基金作擔保，又跟一籃子成熟貨幣如美元、歐元、日圓、英鎊、新加坡幣掛鉤，藉此減少幣值波幅，故此被視為「穩定幣」（Stablecoins）。更重要的是，Facebook的每日用戶數高達14.9億人，令Libra甫發行即有機會流通全球，沒有任何國家能夠單獨對應，勢必給全球央行帶來衝擊，對國家貨幣安全構成威脅。

Libra臉書幣最終能否成功發行，仍充滿著許多變數，但不容否認的是，Libra的出現觸發了全球央行的數碼貨幣競賽。（圖片來源：Libra 官網）

　　本來冷待加密貨幣的各國政府和央行，因此而採取一連串的應對行動。美國國會連忙召開聽證會，起草法案阻止臉書幣發行；繼而監管機構施加壓力，逼使「Libra協會」部分成員退出，以維護美元霸權。不過，美國以外的國家卻因此而意識到，發行央行數碼貨幣或許是擺脫美元霸權的好方法。

　　中國央行（中國人民銀行）早於2014年已成立發行法定數碼貨幣的專門研究小組，迄今對數碼人民幣的研究有5、6年時間，已掌握一定技術。因此，中國國際經濟交流中心副理事長黃奇帆才敢豪言：「中國人民銀行很可能是全球第一個推出數字貨幣的央行。」2019年12月，《財經》雜誌報道指，人行準備在深圳和蘇州進行「法定數字貨幣試點」計劃；假如試行效果理想，就會複製至全國各地實施。外界普遍預計，中國很有可能在2020年內發行數碼人民幣。

　　瑞典央行亦不甘後人，12月宣布夥拍國際諮詢顧問機構Accenture，攜手創建一個名為「電子克朗」（e-krona）的試驗平台，以加強對數碼貨幣潛力的理解，估計其央行數碼貨幣最快可望於2021年完全成熟。

　　法國央行行長弗朗索瓦·維勒魯瓦·德加洛（François Villeroy de Galhau）同樣於12月宣布，將會在短期內開展數碼貨幣測試，預計在2020年首季度完結前便可公布相關結果；同時，法國央行又會重組金融監管機制，將數碼貨幣納入監管範圍。

　　英國央行副行長戴夫·拉姆斯登（Dave Ramsden）於2019年10月公開表示，鑑於目前跨境支付成本與效率存在很大問題，跟其他央行合作開發數碼貨幣是值得考慮的做法。這與英國央行前行長馬克·卡尼（Mark Carney）早前提及，各國央行應考慮聯手創建一種數據貨幣，以取代美元成為國際儲備貨幣的看法，完全一致。由此可見，現時英國央行內部已對「合成霸權貨幣」（Synthetic Hegemonic Currency）達成初步共識。

　　當然，絕非所有國家央行都有興趣參與這場數碼貨幣競賽。加拿大央行副行長萊恩（Timothy Lane）就表示，現時加拿大沒有理由發行數字貨幣，惟會積極留意市場變化，以便做好準備。日本央行行長黑田東彥也認為，目前日本不需要央行推出數碼貨幣，但仍會繼續研究數碼貨幣的可能性。

　　韓國銀行金融結算部門負責人洪慶植（Hong Kyung-sik）指出，韓國跟大部分發達國家一樣，本身已擁有先進的支付及結算系統，而且對國際的開放程度亦很高，所以沒需要用到數碼貨幣。可是，對金融基建較差的發展中國家來說，央行數碼貨幣卻可減低與現金處理有關的交易成本。

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　　根據Accenture《貨幣革命 II—全球央行數碼貨幣最新進展》調查報告，7成受訪央行表示目前或短期內會參與央行數碼貨幣的研發，可見數碼貨幣的浪潮已是蓄勢待發。那麼，以捍護美元霸權為己任的美國，面對這波浪潮又會如何自處呢？

　　美國財政部長史蒂芬·姆欽（Steven Mnuchin）於2019年12月表示，他與聯儲局主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）認為，在2025年之前美國都不需要央行數碼貨幣。他又指出，美國現時擁有非常複雜的金融體系，真正需要的是實時電子支付系統，而不是數碼貨幣。

　　聯儲局於2019年11月發表的《金融穩定報告》指出，美國企業債水位高漲、全球利率長期處於低位、跟法定貨幣掛勾的穩定幣崛起，均對美國金融體系造成潛在威脅；其中後者是首度被提出的金融警號。在數碼人民幣即將出籠、多國央行爭相開發數碼貨幣之際，聯儲局撰寫如此內容的調查報告，當中是否有弦外之音，自然惹人遐想。

　　不管怎樣，隨著央行數碼貨幣的即將誕生，美元霸權地位將無可避免地受到衝擊。美國現正處於進退兩難的局面：要麼繼續抱持觀望態度，待數碼人民幣或電子克朗正式發行後，再看看對美元體系運作有否影響，但當損害發生後再謀劃對策，已先機盡失了；要麼開綠燈給Libra臉書幣，以搶佔數碼貨幣先機，抗衡數碼人民幣，惟卻會喪失美元的主導性。Libra計劃的發表，竟會帶來央行數碼貨幣競賽的連鎖效應，甚至乎有機會動搖美元霸權根基，未知Facebook執行長馬克·朱克伯格（Mark Zuckerberg）當初是否意料得到呢？

美國聯儲局盡管未有開發數碼貨幣的計劃，但主席鮑威爾表示仍會持續審慎分析數碼美元的成本與效益。（圖片來源：維基百科）

　　在互聯網商業發展史上，1994年可說是里程碑之年。就在這一年，一家名為「亞馬遜」（Amazon）的網上書店在美國西雅圖悄然創立，開啟了往後30年全球電子商務的黃金盛世；在地球的另一邊，一家名為「經濟通」（etnet）的財經資訊供應商也在香港正式成立，揭開了此後30年香港財經媒體的輝煌時代。這兩家在平行線上各自創新的公司，究竟如何改變用戶消費購物與獲取財經資訊的習慣呢？

1994：亞馬遜、經濟通同步誕生

　　1994年，傑夫·貝佐斯（Jeff Bezos）看好當時尚未普及的互聯網科技，於是辭掉在對沖基金公司的高薪厚職，在西雅圖家中的車庫創業。同年7月，他成立了一家名為「Cadabra」的公司，籌備開設網上書店。後來他認為公司名稱不夠好聽，決意另覓新名字——他希望新名字以英文字母A開頭，這樣在按字母排序的商業目錄中就可以更快被人找到。

　　多番查閱字典後，貝佐斯決定以「Amazon」作為公司的新名字，因為他覺得亞馬遜是一個「富有異國情調且與眾不同」的地方，而且按流域面積和水流量計算，亞馬遜河是全球最大的河流，正好符合貝佐斯希望公司成為世界之最的期盼。貝佐斯的公司於1994年11月正式易名為亞馬遜，翌年7月Amazon網站正式營運，起初只銷售圖書，隨著業務擴張，開始涉足音樂、影視、電子產品等領域，逐步發展成網上百貨公司，為消費者提供一站式的網購平台。

亞馬遜的販售商品涵蓋圖書、影音作品、電子消費品、電器、廚具、食品、玩具、母嬰用品、化妝品、運動用具、服裝鞋帽等。（圖片來源：翻攝Amazon官網）

圖中是貝佐斯位於西雅圖都會區貝爾維尤（Bellevue）的家，Amazon公司於1994年在那裏成立。（圖片來源：維基百科）

　　在太平洋的另一邊，經濟通也在1994年成立，以專線系統提供實時財經資訊。當時，資訊的獲取主要依賴於傳統媒體，投資者通常透過報紙或電視來獲取市場動態，但資訊傳遞卻存有延滯，追不上瞬息萬變的金融市場。經濟通的專線系統能夠提供即時股票報價和財經新聞，正可以彌補此問題，讓財經資訊可以更快速地傳播。

除香港外，經濟通業務範圍已涵蓋內地、澳門、台灣及日本等地區，成為區內各大金融機構的主要財經資訊來源。（圖片來源：翻攝經濟通官網）

2000：亞馬遜、經濟通各自崛起

　　Amazon在成立初期一直處於虧蝕狀況，從1994至1997年累計有900萬美元（約7,020萬港元）的赤字。1997年5月，亞馬遜在納斯達克IPO上市，在上市申請表中非常坦蕩地告訴投資者，虧損在上市後仍會持續擴大，因為公司不但把大量金錢投入到營銷活動、技術開發、基礎建設等層面，還會繼續補貼降低商品價格，以吸引更多消費者嘗試網購，並強調不急於在4至5年內實現盈利。

　　如此「緩慢」的增長模式自然惹來一眾股東的抱怨，認為公司業績成長不夠快，難以令其投資獲得合理回報，甚至無法在競爭激烈的科網市場存活下去。不過，當科網泡沫於2000年爆破後，很多互聯網公司相繼倒下，反而亞馬遜可以生存下來。2001年第4季，Amazon首度實現盈利，季度收入超過10億美元（約78億港元），淨利約500萬美元（約3,900萬港元）。這些都證明了貝佐斯的「緩慢」增長策略獲得成功。

　　當亞馬遜網購業務不斷成長，伺服器和資源管理就成為最大的發展瓶頸。為解決此問題，公司內部工程團隊開發了一個網上服務平台「Amazon Web Services」（AWS），用作管理分散式、虛擬化伺服器和各種網上資源。其後，Amazon發現其他互聯網公司也遇上類似問題，所以在2006年將AWS對外開放。結果，這項新服務受到很多中小企和初創公司歡迎，讓亞馬遜成功開拓雲端藍海市場，最終躍居為全球最大的雲端供應商。

　　隨著互聯網的興起，經濟通於2000年推出其網站，透過互聯網提供實時報價和財經資訊。這個轉變不僅擴大了用戶群，還豐富了服務內容，除基本的市場數據外，也有專家評論、新聞搜尋、市場分析報告及圖表等深度內容。同時，一般投資者亦可以通過電腦瀏覽網站上的豐富財經資訊，讓獲取即時財經信息不再是專業投資機構的專利。

　　經濟通在2007年正式進駐北京開設記者站，與香港新聞部相互連接，以取得第一手的中國經濟資訊；2008年，更推出面向國內投資者的財經資訊網站etnetchina.com.cn，提供中港兩地的專業財經新聞及評論。

2010以後：亞馬遜、經濟通多元化發展

　　當電商和雲端業務站穩陣腳後，Amazon就積極展開業務多元化部署。2014年，亞馬遜斥資9.7億美元（約75.66億港元）收購網上直播平台Twitch.tv，跨入社交媒體領域；2017年，豪擲137億美元（1,069億港元）買下連鎖超市Whole Foods Market，從網上轉戰到實體零售業；2018年，動用10億美元（約78億港元）併購網上藥局PillPack，涉足藥物零售。

　　2022年，Amazon以84.5億美元（約659.1億港元）吞併電影公司米高梅（MGM），藉此強化旗下影音串流平台Prime Video的內容豐富度，並提升自製內容的製作能力，務求跟Netflix、Disney+一較高下。

　　另一邊廂，因應智能手機的普及，經濟通推出了多款手機APP，讓用戶可以在手機上收看股票即時報價、成交分析、互動圖表、即時新聞、以及專家分析。此外，APP內又提供各種理財工具，包括：個人化監察表、ETF及基金精選及回報排行、定存息率比較、匯率比較、銀行交易匯價等。

etnet旗下有多款手機APP，包括：《財經·生活 經濟通》、《經濟通 股票強化版TQ》、以及《經濟通 財曆》。（圖片來源：翻攝Google Play官網）

　　近年，隨著用戶需求的變化，經濟通開始推行內容多元化策略。除傳統的財經新聞外，etnet平台還推出了不同類型的內容頻道，包括：講解職場管理技巧、智能科技發展、消閒飲食娛樂情報的「生活」頻道；論述歐日韓潮流前瞻、藝術文化、兩性關係的「DIVA Channel」；涵蓋靚湯食譜、養生食療、運動瘦身的「健康好人生」。為吸引更廣泛的受眾，etnet又推出自製影片頻道「etnet TV」，內容涉及財經評論、風水知識、烹飪教學、吃喝玩樂、時尚潮流等。

　　回顧過去30年，亞馬遜與經濟通的發展歷程，不僅僅是一家公司的成功故事，更是一個行業技術變革和市場變遷的縮影。Amazon從網上書店到電商霸主，etnet從專線系統供應商到財經數碼媒體巨頭，均展示了技術創新和市場策略的重要性。未來，隨著科技進步和市場需求變化，電子商務和財經資訊行業必將迎來更多的挑戰；在這個過程中，企業需要像亞馬遜、經濟通般不斷創新，保持靈活，才能在激烈的市場競爭中立於不敗之地。