世事政情

　　「三十年河東，三十年河西」，面對「sea change」大潮，時間維度恐需改至「三年」甚至「三個月」。看看跌落凡間的內銀，光芒沉寂的黃金，熱度下降的Threads，另一邊則是執起First Republic這個燙手山芋卻大賺的摩通，一沉百踩後再翻身的比特幣，超越本土老牌百威成為美國最暢銷啤酒的墨西哥舶來品……

內銀跌不停，摩通領風騷

　　 收息之選的內銀龍頭建行（00939）、工行（01398），周三（19日）再刷新月低，相比5月創下的52周高位，雙雙回吐近20%。「隨大笨象起舞」變成「大笨象獨舞（匯控股價同日創新高）」，令早前唱好「內銀爆升」的分析員大跌眼鏡。

　　另一邊廂，在3月美國地區銀行風波中「白武士」上身的摩通，二季度業績顯示，淨利息收入按年升44%至創紀錄的218億美元，背後是收購First Republic所帶來的920億美元存款及2030億美元貸款/證券的「神助攻」；而在其144.7億美元盈利中，First Republic貢獻高達24億美元。

 
　　同樣的反轉還在幣圈上演，其中比特幣重上3萬美元大關，年初至今升逾81%，可謂是除FAANG+MNI（Facebook、Apple、Amazon、Netflix、Google、Microsoft、Nvidia、Tesla）科技股外的最大贏家。渣打首席外匯分析師Geoff Kendrick甚至稱，其年底將升至5萬美元，明年底甚至可達12萬美元。

Threads降溫，百威失寵

　　在加密貨幣炒作的對面，傳統智慧視作「對沖通脹」的黃金卻重回2000美元以下，最新價1979美元較2020年底的1895美元，回報僅略高於4%。

　　光芒沉寂的還有以史上最快速度（5天）收穫逾億用戶的應用程式－－Meta旗下Threads，據Google Trends顯示，網民對Threads的興趣在7月6日飆升至100見頂後，已快速降至僅5的水平。另據數據分析公司報告，從7月7日峰值到本周一(17日)，全球Android手機上的Threads每日活躍用戶下降了25%-50%。

 
　　Threads硬撼Facebook的「亂拳打死老師傅」戲碼言之尚早，而在美國人的獨立日購物清單上，過去20年來最暢銷的百威淡啤(Bud Light)，讓位於來自墨西哥的Modelo Especial，而後者5月、6月已連續兩個月銷量稱冠。

　　高山深谷，朝暉夕陰，諸多不確定之下，投資市場同樣變幻才是永恒，而跟Change一字之差的正正是Chance。

　　7月22日，內銀股全線被殺跌；7月23日內銀股全線報升。內銀股這個飄忽走勢，還可買？

　　買內銀是來揸，不是來炒，故對這種日升日跌的波動，應不為所動，因為：

　　(1)工行(01398)一個月內4次創一年新高，交行則12次；

　　(2)工行年內漲幅近30%，交行(03328)也漲近30%。

　　估不到？是因為不少投資者都認為A股有「毒」，不可沾。有這偏見，也不怪，因為的確有些A股是很差勁，也曾經傷了不少股民的心。但所謂族大有乞兒，投資股票，永遠是要三思而行，效良禽擇木而棲。怎知內銀是良木？

　　好的股票，有幾個分辨點：

　　1. 估值要低，這可從PE中見出；

　　2. 派息要高，兼要穩定；

　　3. 自己不是最後一個買家，而是尚要很多很多的後繼買家，這就要說到國內金融圈近日常說的「資產荒」。「資產荒」是指持有資金的準投資者，找不到好的投資產品去買。

　　投資者對股票的熱度，其中一個加熱點，是看債息或銀行存款息跟股息之差距。如債息低，銀行存款息低，但股息是高的話，資金就會自債市/銀行存款流向股息高的股票。

　　今時美國趨減息，中國亦有了空間可以減息，故在7月22日，中國人行將一年期和五年期LPR分別下調10個基點。一天減兩個息，一方面是中央想盤活經濟，另方面是中央幾講到出面要將死水般的銀行存款，流動起來去投資，好讓股市活躍起來，以產生財富效應去讓民眾致富，並作消費。

　　中央這個以「股」促消費的意圖自去年底便已一再強調，始有「新國九條」，其中著重的是要能賺到錢的上市企業要多派息。內銀是其中一類要被「監督」去多派息的，有中央的保駕護航，內銀股就可考慮買了。

　　該怎去買內銀？

　　(1)在內銀派息之後，股價走低時買。以前內銀是一年派一次息，今後可能會一年派兩次息，即是趁派息之後，股價走低之時買的機會，一年內多了一次。

　　(2)閣下炒技如何，可以高沽低揸，炒波段。

A股估值超低

　　數年前，A股確是愈買愈跌，但跌到今時，已見到估值超低之時，就連外資也見回流。

　　外資巨頭法興銀行在最新的報告中指出，三季度或將成為亞洲股市的關鍵轉折點，「中國交易」正重新成為投資者關注焦點。法興銀行亞洲股票策略主管Frank Benzimra表示，中國股市正步入戰術性反彈的第三階段，企業盈利出現積極訊號。

　　接著筆者列出了一些內銀的資料，供大家參考（表一至表六），祝大家買內銀揾到銀。

　　（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）