世事政情

　　新冠肺疫第二波爆發警報在花旗國續頻閃，連續56天未現本地病例的中國首都北京，自上周四(11日)起至今，亦突錄約80例本地確診，不單集中爆發地豐台區宣布啟動「戰時機制」，北京市委書記蔡奇更指「北京已進入非常時期」。

　　疫情再趨緊，周一(15日)公布的5月重磅數據則喜憂參半。儘管疫情反反覆覆、經濟復甦磕磕絆絆，但經歷過第一波的慘烈，不確定性因「有數得計」大減，單看基本面因素，中港股市料壞極有限。

武漢華南海鮮市場漸成歷史，北京新發地批發市場再掀起肺疫二次爆發疑雲。

工業、消費、投資連彈三月，惟齊遜預期

　　武漢華南海鮮市場漸成歷史，面積相當於近6個維園的北京新發地批發市場，此間卻成為全球頭條。自上周四(11日)首現近兩個月來首宗本地確診，北京短短4日已累計報告79宗，令原本接近復常的城市再陷「非常時期」。

　　疫情反彈令本就渺茫的經濟V型反彈再蒙陰影，倍受關注的中國5月重磅數據則喜憂參半--工業增加值、消費品零售、固定資產投資，表現均連續三個月自年初谷底反彈，惟幅度齊遜市場預期。

　　最能反映經濟前景不明的是工業生產，一方面內地復工復產深入推進，汽車製造業增速(12.8%)錄2018年下半年以來最高，智能手機產量亦由降轉升；另一方面，41個行業中有25個現增速回落或降幅擴大，其中服裝、製鞋、家具等行業降幅介乎5%—11.4%，工業出口交貨值更由升轉跌，恐反映「機器大開，訂單難覓」。

封城、衰退有數得計，股市不確定性大減

　　值得留意的是，5月乘用車銷量睽違近一年首錄同比正增長(1.9%)，其中特斯拉受惠國產Model　3降價，重奪新能源車銷量榜第一(11095輛)。不過，大摩、高盛卻雙雙下調特斯拉評級至「減持」/「中性」，因擔憂中國市場需求及將減價視作負面因素。

　　儘管疫情反反覆覆、經濟復甦磕磕絆絆，但經歷過第一波爆發的慘烈，無論是封城的長度(如武漢76天)，還是經濟下行的深度(如首季GDP跌6.8%)，不確定性都因「有數得計」大減。

　　面對北京疫情反彈，決策層政策保持淡定觀望，從央媽早市減量續做一年期中期借貸便利(MLF)可見一斑，除了續做規模2000億元大幅低於到期量7400億，利率亦持平2.95%，本月LPR大概率同維持不變。

　　鑑於人類與疫並存的「非常態」，實際利率長期維持低企、政府提高開支抵銷私人需求放緩、貨幣政策必要時發力兜底、危機催生科技變革加速--種種「新常態」下，估值本就偏低的中港股市料壞極有限。

　　兩個月多前才宣布疫情處「最後階段」的印度，正陷入毀滅性的海嘯式反彈--新增確診在連續破頂後向單日30萬例邁進；火葬場不敷應用，人們沿恆河邊點起一個個火堆焚燒親友遺體；醫用氧氣將於周三(21日)告罄的首都新德里，正從全國徵調物資……

　　錯判形勢的莫迪政府最新宣布，5月起將開放所有18歲以上成人接種疫苗，惟同時放鬆疫苗價格管制，被評論為巧妙轉移疫苗產能受限的焦點。地獄般經歷或顯全球抗疫前景仍高度不確定。

日新增徹底失控，實際總確診或達4億

　　短短一周新增確診逾160萬例的印度，正將全球總確診推向新高。50人爭一病床、火葬設施金屬零件燒至熔斷、周二再增逾29萬例，無不指向這個1月底才宣布疫情處「最後階段」的國家徹底失控。

印度疫情陷入毀滅性的海嘯式反彈，首都新德里醫用氧氣將於周三(21日)告罄，正從全國徵調物資。(AFP 圖片)

　　何解?兩大原因當推政府錯判形勢及民眾放鬆警惕。隨著2月底多個邦進入如火如荼的邦議會選舉造勢、3月兩場國際板球比賽吸引逾十萬球迷、每12年一次的宗教盛會「大壺節」令數十萬計印度人齊浸恆河，加上「雙突變」變種病毒推波助瀾，位於華盛頓的CDDEP(疾病動態、經濟與政策中心)的有專家甚至指，以當地30%的檢測陽性率推斷，印度實際確診數或達4億。　

政府放開疫苗價格，被指圖掩產能缺口

　　值得一提的是，印度擁有全球最大的疫苗生產商--血清研究所(SII)，首季出口疫苗達6400萬劑，但本國接種首劑比例僅8.1%、完全接種更只有1.3%；因應此，有「疫苗大帝」之稱的莫迪最新宣布，5月起將開放所有18歲以上(現為45歲)印度人接種疫苗。

　　不過，所謂「魔鬼在細節」，政府同時指，將放開疫苗銷售及放鬆疫苗價格管制，意味現時由聯邦政府向各邦免費提供疫苗的機制，將變成各邦價高者得；換言之，印度本土的兩隻疫苗或由聯邦補貼價每劑150盧比(Covishield)、206盧比(Covaxin)爆升至1000盧比(約103港元)，令普通民眾難以負擔。

　　更糟的是，SII正面臨疫苗原料短缺，其首席執行官Adar Poonawalla最新在推特敦促拜登，取消對生產上述兩款疫苗所需原料(包括生物反應器袋、過濾器、血清等)的出口禁運。他並指，過去一個月一直在追問美國當局，但未有回應。

變種重挫疫苗抗體水平，芬佬處變不驚

　　疫苗原料短缺並非SII獨有，康希諾較早時同指，高需求下，疫苗企業共同面臨原材料、耗材供應等產業鏈挑戰。據國家衛生委官員最新透露，中國今年新冠疫苗產能料超30億劑，以此計，原材料供應壓力可想而知。

　　此外，專家預計印度新增確診中有20%攜帶「雙突變」變種病毒，如同早前出現的英國、南非變種病毒，或令傳染率提高50%以上，並降低疫苗中和抗體的作用。港府專家亦指，有研究發現南非變種病毒可令科興、復必泰兩款疫苗的抗體水平分別下跌七成和九成。

　　悲觀而言，一個攜帶變種病毒的超級傳播者，即可能扭轉已經平復的確診曲線，全球抗疫前景仍高度不確定；樂觀的看，美銀美林全球基金經理最新調查顯示，將疫情列為市場最大尾部風險的芬佬僅佔15%，畢竟，自世衛去年3月宣布全球大流行至今，疫苗股Novavax、Moderna、Biontech已分別升逾22倍、4倍、3倍。