世事政情

　　內地P2P網貸行業日漸凋零的春秋大夢，因51信用卡(02051)周一(21日)午後突現閃崩，再添晴天霹靂；而2014年起連續5年獲寫入《政府工作報告》、今年卻未見其影的「互聯網金融」，更從風投寵兒一夜之間淪為業界爭相「割席」的對象。

　　從最高層對「互金行業」的口風漸轉，到7月傳出平安(02318)旗下陸金所計劃退出P2P業務，再到兩高(最高法、最高檢)等最新發文稱「非法放貸以非法經營罪定罪處罰」--野蠻生長的網貸行業迎來清算大限之際，防盜防騙之餘，慎防P2P。

野蠻生長的網貸行業迎來清算大限之際，防盜防騙之餘，慎防P2P。（iStock 圖片）

最高法發文，年息逾36%或涉非法經營

　　中國最大的線上信用卡管理平台、金融科技獨角獸、港股通標的……頂著諸多光環的51信用卡，突遭逾百警察登門杭州總部調查的消息，觸發港股股價周一午後一度急插近59%，並於13時50分緊急停牌。

　　公司創始人兼總裁孫海濤周二(22日)就「暴力催款」公開道歉，但仍未阻事件繼續發酵，其附屬中彩網通(08071)和二股東新湖中寶(滬:600208)周二早市續分別跌逾5%和2%；最高法、最高檢、公安部、司法部更無巧不成書地發布意見，明確自周一起，以單次實際年利率逾36%的非法放貸為基準，按「非法經營罪」定罪處罰。

　　據51信用卡半年報，公司最大的收入來源為「信貸撮合及服務費(即P2P)」，佔比達57.4%，上半年信貸撮合總規模逾138億元；平台資金來源方面，逾65%為個人投資者。儘管孫海濤強調，旗下P2P產品「51人品」運轉正常，但經此一役，此核心業務會否元氣大傷(包括投資者基礎萎縮、違約數量增加、融資成本上升)，觀察復牌後股價表現或能窺得一二。

陸金所早下「沉船」，風險出清料續有來

　　事實上，早在51信用卡遭警方調查曝光前，網貸(P2P)行業迎來清算時刻早有端倪。自2014年政府工作報告首次寫入「互聯網金融」5個字，官方定調已從當年的「健康發展」、次年的「異軍突起」，逐漸轉向至2016年「規範發展」、2017年「警惕風險」、2018年「健全監管」；2019年未再提及。

　　而平安旗下陸金所7月傳出退出P2P業務的消息，大有不立危牆、早下「沉船」之意。據「網貸之家」統計，截至9月，內地網貸平台已跌穿2015年高峰時約2600家的四分一，錄646家；行業總成交量按月再跌10.6%至僅697億元，綜合收益率亦錄近一年最低。

　　銀保監周一(21日)最新指，正與有關部門研究制定網貸機構向小貸機構轉型的方案；加上早前央媽透露，將在2020年上半年基本完成網貸領域存量風險化解，換言之，51閃崩事件恐只是內地P2P風險集中出清期的開始。花旗早前就預測，最終將只有約50家公司能夠存活下來。

　　鑒於目前網貸平台累計貸款餘額約8242億元(其中問題平台餘額佔2143億)，對實體經濟的影響或有限，但對商業銀行、債市、房地產、消費等領域的溢出效應仍不容忽視。普通人想保住自己的錢袋，正如網絡熱傳，「不要把過去靠運氣賺來的錢，在這幾年靠本事給虧沒了」，防盜防騙之餘，慎防P2P。

　　2021年，是全球金融科技融資、收購、SPAC、IPO爆發之年，也是各個國家金融科技領軍企業的收穫之年。

　　巴西Nubank、美國Coinbase去年剛上市，市值便雙雙超過500億美元；印度Paytm、韓國Kakao Pay市值也都超過了200億美元。區塊鏈、加密貨幣等作為金融科技的新方向在全球範圍內的發展態勢喜人，新的明星公司如雨後春筍般成長起來。

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　　反觀國內的金融科技明星公司，要麼如螞蟻集團一樣收縮業務、整改不停，要麼如平安集團及其旗下金融科技公司一樣經歷轉型陣痛、股價跌跌不休，和2020年上半年時的上市熱潮，人人都在談財富自由的情形截然不同。

　　明星公司，往往是一個行業的晴雨表，透過他們，可以看到未來。

　　所謂的《AFF亞洲金融論壇》已於在1月10日在香港舉行，本欄過去多年多次提及的金融創新教父Brett King也是今屆主講之人。

　　2012年，Brett King被金融專業媒體American Banker評選為「年度金融創新人物」；他在2010、2012、2018年推出的三本暢銷書《Bank 2.0》、《Bank 3.0》，《Bank 4.0》更被視為掀起全球銀行數碼風潮的重要推手。他曾在其著作《Bank 3.0：銀行轉型未來式》中，說過一段非常經典話：「銀行已不再是一個場所，而是一種行為。（Banking is no longer somewhere you go, but something you do.） 」

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　　那麼十年後，金融服務會變成甚麼模樣呢？尤其全球在經過新冠疫情的考驗後，不僅商業模式、生活習慣出現變化，一個全新的金融生態系，已然悄然成形。

　　2021年全球有139間金融科技獨角獸企業，連續多年成為全球獨角獸最多的行業。從全球範圍來看，這是一個最容易產生億萬富豪的行業之一，也是最容易產生泡沫的行業之一。從P2P、ICO、財仔，再到如今的Defi、NFT。

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　　許多概念被冠之以金融科技之名，它們本身只是一種技術，善用之則能成為利器，不善用則會反傷自己。

　　如果不能完善金融領域的各個短板，即使有一個方向突出，比如P2P、小額貸款，那也是揠苗助長，對於整個生態於事無補。目前香港在新的金融科技領域再次落後，然而這急不得，也比不得。金融科技只能與自己比較，自我突破。只有把整個生態和土壤培養好之後，才是金融科技國際比拼之時。

 　另一個趨勢是，你我平常主力使用的銀行帳戶，可能變成蘋果、Google所提供，所有金融服務都能一指搞定，去銀行辦事將成為歷史名詞。

　　傳統銀行在未來一定處於弱勢，或是跟科技處於對立面，而是角色將逐漸從幕前轉向幕後，互相學習彼此優點、相互融合。

　　在支付領域，像是Stripe、Wise這些支付新創，都是許多大型銀行的合作夥伴；蘋果之前推出Apple card，就找上高盛擔任發卡行，因此讓高盛旗下，在2015年成立的新金融品牌馬Marcus，增添不少新業務。

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　　在中國的支付寶、騰訊，也都跟很多的銀行、商戶合作；東南亞的Grab、Gojek，也都朝向金融業務發展。Brett King認為：「這些超級App（Super App）或科技公司，將變成直接面對客戶的第一層，而銀行的角色，將隱身在這些平台背後。」

　　2020年10月螞蟻集團暫停IPO，自此之後的大半年螞蟻集團的宣傳工作全部暫停，取而代之的是各項合規整改。在去年上半年，一個明顯的現象是螞蟻集團的所有宣傳活動全部消失，螞蟻集團在2022年要解決的最主要的問題，仍是整改、整改、整改，讓自己的業務符合各個監管部門的要求，從而開始新的發展。

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　　AFF已經搞了15屆，香港的金融行業從業人員雖然眾多，但是不論在金融教育、股市、金融監管，還是金融科技的應用上，都與發達國家之間存在巨大差距。

　　只有把整個生態和土壤培養好之後，才是金融科技國際比拼之時，但為時已晚了。