財智

　　姊妹們，今日是豬年第一次跟大家見面，在此祝大家豬年事事順利，身體健康，心想事成。

　　過年前我跟姊妹Susanna由理財的觀念，談到風險管理的重要性。個人財務上的風險管理，就是避免自己因為生病、遇到意外，甚至死亡而帶來的財務損失。

　　上次我跟Susanna談過意外保障和住院醫療的重要性，而我認為，年輕人也可以為日後患上重病的風險預早作準備。當中可以考慮買些有儲蓄成分，又可以保終身的危疾保險，因為年輕時買，保費相對便宜，又可以當儲蓄。

　　「但住院醫療保險的用途似乎較廣，即使是輕微的病症，只要住醫院，我都可以得到賠償，對嗎？但妳說的危疾保險，似乎要大病才有得賠，這對我確實有點遙遠呢！」Susanna對危疾保險有點抗拒。

　　「明白，妳感到危疾保險沒有用，主要因為它是保障妳患上重病的風險，而雖然近年重病有年輕化的趨勢，但也不至於好像傷風感冒那樣普遍，所以妳不會經常用得著。但保險的最大功能是保障一些不是經常發生，但萬一發生，就會帶來重大財務損失的風險，而危疾正正就是這類風險。」

　　「這個我明白！」

　　「還有，這兩種保險的賠償方式也有很大分別。住院醫療的賠償方式是『實報實銷』，即是說，保險公司的賠償上限，就是妳所有的單據。就算妳買了一份以上的住院醫療保險，如果妳的單據已經由一份保險賠足，那麼，就算妳還有另一份住院保險，也不會再得到賠償。」

　　「那麼，危疾保險呢？」Susanna問。

　　「危疾保險是『一筆過』的賠償，無論妳買多少份（只要保險公司受了妳），只要確診患上受保的危疾，每一份保險都可以獲得賠償。還有的是，雖然名為危疾保險，但保險公司不會管妳獲得的賠償是否用來治病。誇張點說，就算妳用來吃喝玩樂也可以（如果妳還可以的話）。」

　　「似乎兩者都有它的用處！」

　　「是的，危疾保險的最大用處，是用來彌補因患重病而帶來的其他財務損失，或者作為入息替補，以及醫療保險不能保障的一些支出，例如近年較流行的中醫或另類治療等。」

　　「有道理，既然我是應該儲錢的，那麼，把部分錢儲在這些可以保障終身的危疾保險也是不錯呢！」

　　「對，另一個重點就是妳現在年輕，沒有任何病歷，可以全面受保。如果妳等到患重病的高危歲數才買，有可能已經出現病歷，那麼，到時才買便可能有不保事項，又或者加價，甚至不准妳買呢！」

　　「啊！」

　　作者電郵：tong_lydia223@yahoo.com.au

　　「狗股理論」英文全稱為「The Dogs of the Dow」，早於上世紀90年代於美國盛行，屬於被動式投資的一種。其最為核心的理念，在於投資者以最簡單、最直接的方法，從市場中挑選出一籃子股息率最高的股票，作為一個整體資產配置策略作出部署。此策略最大的優勢在於簡單、方便、快捷，投資者並不需要對股份作出股息率以外的任何分析，亦不需考慮止賺、止蝕機制，純粹以股息率作為單一指標選股，絕對符合「投資懶人包」的定義。

　　據統計，過去20多年，狗股組合回報不比主動投資為低，尤其是在股票市場波動的年份，回報更突出。而「狗股理論」經過近30年的演變後，出現了無數新增策略及加入動態止賺、止蝕方案。然而，作為投資市場新手，投資者亦可沿用最原始的策略，就是買入並持有，以一年作為投資期以檢視成果，以及對比大市表現，看是否優勝於市況走勢。

　　狗股組合是一個極為簡單的理論，那麼這個組合的現實回報如何？以過去幾年作為例子，若然以狗股組合作為每年第一個交易日的配置，狗股組合在2021年、2022年至今的收益分別為21%及跌2%，而同期恒指均錄得超過一成的跌幅。而2023年，若以狗股組合買入藍籌股中10隻最高息股份，則10隻股份平均回報近11%，遠較恒指全年下跌近14%為理想。至於今年上半年，恒指走勢先低後高，半年累計升近4%。若以狗股組合在年初配置10隻最高息股份藍籌股，最終成績為累計升超過16%，繼續在波動市況中表現光芒。

　　那麼，「狗股理論」是否必勝？當然不是，假若狗股必勝，基金經理這個職位就不必存在了。翻查過去6年狗股組合表現，其均有一個共通點，就是當恒生指數當年出現年度升市，狗股組合較大機會落後於大市表現；若然恒指當年出現年度跌勢，則狗股組合較大機會表現優於大市。

　　從上述的分析，可粗略地得出狗股非必勝良方。然而，相信投資者在組合上加入狗股組合，或是一個減低風險的不錯選擇。