財智

　　「朋友的90歲父親和哥哥一家在武漢居住不能外出；一家四口包括兩歲及五個月的子女回武漢渡春節，現在滯留不能回港；在港做完癌症手術要繼續回醫院覆診的中年人；88歲老人因為恐怕感染而兩星期沒有外出；基層家庭因5歲兒子不能上學而陷於兩難，父母繼續工作還是其中一人留家照顧。」

　　以上困境發生在我的親人和好友，雖然這些痛苦我是無法完全分擔，但也身同感受，祈願不如意的事情盡快結束。

　　如果我們身體健康，家庭關係良好或工作穩定，此時應懷著感恩好好生活，先安定自己的心，以祝福代替擔憂或抱怨，接受無常，明白困境最終會過去。

懷著感恩生活

　　我們需要找尋安全感，恐懼本來是人的防禦本能，但是過量的情緒會令我們失去理智。這次肺炎疫情引起的不安反應，輕則是情緒緊張，睡眠質素變差，嚴重會造成長遠的情緒病，很值得關注。

　　此時我們需要冷靜分析哪些憂慮才是合理(例如有足夠的口罩，勤洗手)，買過多的米等是不理性的憂慮，因法例規定要有足夠糧食供應。思考群組轉發的大量真假信息，不要像偵探一樣時刻監察，不停追看手機信息未必是最佳保護方法，因為過多的資訊可能也是令人過度恐慌的原因。

　　肺炎是第一支箭，每人很難克服中招的恐懼，但希望不會因為過度恐慌中第二支箭(過度驚慌擔憂引致長遠的情緒病)。

　　現在很多人比我們更需要支援和關心，除了身邊的家人和長輩，希望大家多做有意義的事包括多點關心和祝福獨居長者、長期病患者以至身心障礙人士。

　　祈願疫症早日消退，人命傷亡減至最低。

　　「狗股理論」英文全稱為「The Dogs of the Dow」，早於上世紀90年代於美國盛行，屬於被動式投資的一種。其最為核心的理念，在於投資者以最簡單、最直接的方法，從市場中挑選出一籃子股息率最高的股票，作為一個整體資產配置策略作出部署。此策略最大的優勢在於簡單、方便、快捷，投資者並不需要對股份作出股息率以外的任何分析，亦不需考慮止賺、止蝕機制，純粹以股息率作為單一指標選股，絕對符合「投資懶人包」的定義。

　　據統計，過去20多年，狗股組合回報不比主動投資為低，尤其是在股票市場波動的年份，回報更突出。而「狗股理論」經過近30年的演變後，出現了無數新增策略及加入動態止賺、止蝕方案。然而，作為投資市場新手，投資者亦可沿用最原始的策略，就是買入並持有，以一年作為投資期以檢視成果，以及對比大市表現，看是否優勝於市況走勢。

　　狗股組合是一個極為簡單的理論，那麼這個組合的現實回報如何？以過去幾年作為例子，若然以狗股組合作為每年第一個交易日的配置，狗股組合在2021年、2022年至今的收益分別為21%及跌2%，而同期恒指均錄得超過一成的跌幅。而2023年，若以狗股組合買入藍籌股中10隻最高息股份，則10隻股份平均回報近11%，遠較恒指全年下跌近14%為理想。至於今年上半年，恒指走勢先低後高，半年累計升近4%。若以狗股組合在年初配置10隻最高息股份藍籌股，最終成績為累計升超過16%，繼續在波動市況中表現光芒。

　　那麼，「狗股理論」是否必勝？當然不是，假若狗股必勝，基金經理這個職位就不必存在了。翻查過去6年狗股組合表現，其均有一個共通點，就是當恒生指數當年出現年度升市，狗股組合較大機會落後於大市表現；若然恒指當年出現年度跌勢，則狗股組合較大機會表現優於大市。

　　從上述的分析，可粗略地得出狗股非必勝良方。然而，相信投資者在組合上加入狗股組合，或是一個減低風險的不錯選擇。