財智

　　早前收到網友留言，分享了他一個小故事。

　　「我由細至大都是一個數字盲、理財極差的人，戶口有錢不懂做定期、沒有檢查月結單習慣、會忘記還咭數、不懂買股票等等。理財不善，我有很多藉口，例如工作太忙、筋疲力盡、顧此失彼。

　　二十幾歲出來社會做事，知道自己理財不善，所以當時從一位做Agent的老朋友處買入1份基金、3份儲蓄保險。工作並儲蓄二十幾年，這份積蓄就在中年被裁員的時候救我一命。

(iStock)

　　年青時，同一時間有兩份工作，逼自己將50%收入供還自住物業按揭，不去旅行，不買名牌，要求自己15年內把按揭供完。當我中年被裁員時，幸好還有一個住的地方，找份兼職足夠買餸開飯便可以生存。

　　失業時無主動收入，就要學習將手頭現金 （大部分來自離職補償）製造被動收入，幫補家計。因此，我向一位有十幾年買賣股票經驗的親戚學習股票投資。他一點一滴教我什麼是除淨日、派息日等基本知識，而我亦開始在各媒體學習財技。

　　可是，這位啟蒙老師，正正就是止凡兄你曾經提及的「火雞理論」堅守者，他至今依然重倉滙豐股票。十幾年前，他建議我買入滙豐，股價由高位跌到低谷，他再建議我溝貨，表示要死守不放。終於我坐倉10年才能好彩返家鄉，從此不再買滙豐，雖然他並不同意。

　　之後憑自己個人判斷去選股，但我隻字沒有向啟蒙老師透露，這令他極不高興。原因是若我向他透露，估計他會向我分享個人想法，這可能會動搖我原本的決定。倘若賺錢當然好，但輸錢的話，我可能會怨他，這會影響彼此關係。所以我寧願獨自承受自己的投資結果，同時也盡力學習財務知識。

　　近五年，我所買的股票，全部賺超過50%，這令啟蒙老師對我另眼相看，他亦反思自己投資上的固執。去年終於肯「壯士斷臂」，沽清滙豐股票。這裡亦多謝止凡兄，你的分享的確影響了我的選股決定。」

止凡評論：

　　收到這些小故事很開心，每個故事都是有血有肉，被小弟的分享影響著的。這個故事看到人生不同階段，當事人在年青時，未懂投資，甚至理財不善，但主動收入還不錯，懂得未雨綢繆，努力儲蓄與供樓，到中年被裁時處境未至於太差，很好。

　　後來人到中年被裁員，得來一筆大錢，剛巧身邊有位略懂股票投資的親戚，讓當事人可以認識股票。而他沒有停步，仍不斷增進財務知識，學會自己判斷與承擔投資結果，十分抵讚。

　　大家可以借鏡，當處於人生不同處境時怎樣處理。例如，年青時，工作收入穩定，但沒有太多資產，亦沒有太多財務知識，該做什麼？中年時，工作收入不再穩定，有點資產，又該做什麼？再想想，老年時，情況又如何？大家今天又應該如何準備？

相關影片：

【中年危機 打工仔投資目標未必要發達】
https://youtu.be/u3-NTFWhntc

　　上星期環球疑似爆發股災，美股急劇下瀉，南韓和日本股市曾經錄得8.77%和12.4%的驚人單日跌幅，歐洲市場也跟隨大跌。大家如何理解今次股災？有否跌傷？

　　先談談面對股災的態度。一般散戶面對股災，立即想到要走貨，想方設法避開股災，亦希望預測未來，估計股災延續至何時，往後還會跌嗎？何時撈底？作為投資者，尤其是如果你是一位相對成熟的價值投資者，應如何理解呢？其實可以嘗試了解每個成因，分析每一個因素與基本面問題有否關係，檢視持股的質素會否受影響。

　　大跌市有很多因素，有些與基本面有關，例如未來經濟衰退令企業盈利能力大跌，或者環境被改變，最影響的是經濟數據、利率等。亦可以是一些與企業基本面無關的因素，例如資金活動，資金活動可以是主動撤出，可能是市場恐慌，亦可能因為某個命題炒夠了；資金活動又可以是被動的，遭強制平倉被迫沽出，如斬孖展、日圓拆倉潮等；甚至乎只是之前估值太高，狠狠地大跌亦未必算抵買。當然，有時是多方面都有點關係，現實世界不會每事都總能一刀切的。

大跌市可以由多個原因個別或組合造成，投資者應仔細審視。(Shutterstock)

　　上網看些資料，據說今次股災主要來自四大因素，不少報道已把這些因素的來龍去脈解釋過，讀者不難找到，這裏藉機逐一點評。

　　第一個因素是美國於對上一星期公布的就業數據遠遜預期，市場擔心經濟衰退，影響企業盈利能力。不過我感覺這想法實在跑前太多了，失業率惡化之後，美國政府還有很多事情可以做，例如已經有人指美國聯儲局可以猛烈減息，把形勢改善。

　　第二個因素是日本加息引發日元拆倉潮，這是全球投機行為。日圓多年積弱與超低息，令全球投資者喜歡借入日圓槓桿買資產賺息差，日圓加息與匯價回升一早被說成是市場死穴。對於沒有槓桿而還有購買力的長線投資者，若遇上日圓拆倉潮，算是難得的買貨好機會。

　　還有一個因素是擔心中東局勢升溫。打仗是否必定令股災出現？如今全球有兩場戰事，起初是一輪恐慌，過一輪之後市場又習以為常，打仗導致股災這個因果關係要小心處理。記得以前有投資者以為開戰之後油價定必大升，立即槓桿買期油，最終慘輸，例子屢見不鮮。

　　最後一個因素是簡單的「高處不勝寒」，股市估值太高，有任何風吹草動都藉機調整而已。第一段我用了疑似爆發股災，因為我未覺得這是股災，各地股市短短幾日已經算回穩了，與真正股災不能同日而語。