財智

　　「死亡筆記」來自一套日本漫畫，內容講述有一本來自死神的筆記本，只要名字被寫進這本筆記本的人就會死掉。近期，一些官方報章被形容為「死亡筆記」，只要有報導指某人或團體有問題而需要被關注，不日該人或團體就會被處理。然而，不單止政治範疇，還有財經世界也出現這樣的「死亡筆記」現象。

　　近日，中央打壓內地不同行業猶如「死亡筆記」的情節，只要該公司或行業被釘上，可能是一些批評，又可能是需要改革，立即雷厲風行。該公司或整個行業的價值即時大減，股價隨即出現崩潰式下跌。

(iStock)

　　若大家還記得，近期最先出現這麼厲害的情況是教育股，因為中央突然限制學生補習。之後中央突然推行母乳餵餔，乳品股即時受災。這兩個行業本來不該如此，隨著中國推行三孩政策，它們理應受惠才是。相信不少投資者早前因三孩政策而買入該板塊股票，如今被打壓，環境突變，實非戰之罪。

　　及後，連科技龍頭也被打壓。阿里巴巴(09988)的雲計算，不可這樣以大數據模式賺錢，螞蟻金服的商業模式亦被取締，馬雲極少再露面。騰訊(00700)的遊戲被限制，未成年戶口不得隨便打機。再推出共同富裕，第三次分配。數以百億計的股東資金被拿出來作慈善捐獻，估值盈利模型都需要作大幅度調整吧。

　　再早之前，中央替內房設下三條紅線，煞停了內房於上升樓市時以「債冚債」的增長模式，恒大(03333)這類負債超高的公司早已不可持續，只能靠樓市不停上升而延續生命。如今過往模式被調整，出現爆煲危機。全城討論恒大債務問題，看似有所共識，就是它自己不可能生存，重點只是中央會否出手挽救。

　　內房事件還在燒得熱烘烘之時，突然賭業股又有消息出台，影響明年持有副牌的賭場續牌，就算得以續牌，亦將加入不少新規條，令因疫情而持續低迷的賭業股更雪上加霜。

　　一招二招連環出擊，令每一個行業及當中的公司都五勞七傷，情況近似「死亡筆記」。中央寫下誰的名字，誰就出大事。倘若中央對受打壓的公司都是認真的話，而非假打，那這些公司就真的「內傷」，因每招都直接傷害到往日的商業模式。

　　面對這份「死亡筆記」，知道哪些公司被「點名」了，投資者可以怎麼辦？若大家本身已買入大手正股，當然需要重新檢視其價值或考慮沽出股票，亦可透過衍生工具作點對沖效果。當然，大家要先認識一下這些衍生工具的投資功能。 

　　另外，我懷疑早早已經有人利用這本「死亡筆記」在賺錢，就是逐一put、沽空，或買其認沽股證。日日見到壞消息出來，以窩輪買單邊，好似睇球賽前好多人會選擇買波，下注後會令自己睇得更刺激。最緊要清楚自己並非投資，只是賭博，或者計算過的投機。

　　直播一姐，全網封殺；頂級流量，逝水東去。臨近歲末稍見緩和的監管風暴再有大動作－－杭州市稅務局周一(20日)下午高調宣布，網絡主播薇婭(本名黃薇)偷逃稅款重罰13.41億元人幣；薇婭的社交媒體帳號在發布一篇致歉信後遭噤聲。

　　《Time》2021百大最有影響力人物、全國脫貧攻堅獎、三八紅旗手……百萬寵愛於一身的薇婭瞬間跌落神壇，令人唏噓之外其實早有端倪，冥冥中可謂為最高層的兩盤「大棋」祭旗。

壓榨中小賣家生存空間，如另類壟斷

　　「薇婭的女人們，看過來！」說起在淘寶直播間一呼「千萬」應的薇婭，內地網購「剁手」一族絕對無人不知。2020年直播帶貨GMV高逾200億元，今年雙11預售首日直播交易額逾82億元，直播吃麵令6萬份熱乾麵庫存短短一分鐘就售罄……

薇婭夫婦2017年4月成立謙尋控股，旗下有50餘名網路主播，公司自稱「新內容電商直播機構Top1」。(謙尋控股主頁 截圖)

　　但硬幣總有兩面，想獲得主播帶貨的品牌往往面對高比例佣金、天價坑位費(即直播間入場費)，甚至賺了吆喝卻賠錢，被形容為「實體為流量打工」；此外，主播為了保證自己直播間的「最低價」優勢，不惜干預品牌的最終定價權，上月薇婭、李佳琦宣布暫停與歐萊雅合作即是一例；更甚者，電商平台流量向頭部主播高度集中，壓榨中小賣家生存空間，儼如另類壟斷。

新業態層出不窮，數字人幣勢在必行

　　以上「三宗罪」，哪一宗最致命？回看11月16日市場監管總局對人大代表「防止大型互聯網公司利用網絡團購形成市場壟斷」的回復，提及互聯網平台企業利用資金、數據、流量等優勢進軍社區團購，可能導致(線下社區經濟經營者)失業人數增加，影響社會穩定，答案不言而喻。

　　若再聯想人社部7月明言互聯網是助力「靈活就業」的重要渠道；騰訊旗下微信11月底更新「互聯互通」第二階段舉措，允許點對點聊天直接訪問外部鏈接；國家網信辦上周三（15日）責令關閉2萬網紅帳號－－整治平台頭部主播壟斷流量，衝擊電商經濟、擠壓就業空間，可謂早已是山雨欲來。

　　薇婭事件或如同「雙減」政策之於教培行業一般，成為直播帶貨行業未來發展的分水嶺，而其偷逃稅款、少繳稅款高逾7億元，恐意味面對互聯網新業態層出不窮，最高層的另一盤「大棋」數字人民幣勢在必行。