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　　社會事件自上年6月開始，記得9月時寫過一篇有關759的文章（見連結），當時對其業績不感樂觀。其實759的生意一向難做，過去三四年共蝕過億元，可想而知。

　　近期半年業績出來了，業績期截止10月31日，算有大半業績期出現社會事件，值得一看。

　　見《經濟日報》都有報導，大字標題「阿信屋母企半年多賺2.5倍 靠賣資產入帳支撐」，指其純利507萬元，按年增2.5倍，但其實受惠於出售一項零售業務自用物業482.2萬元的入帳，故收入下跌，純利卻大增。若撇除一次性收益，盈利則倒退82.6%。

　　不過，該篇報導內文有一段又寫道：「期內，收入按年增1.1%至9億元。零售業務按年升1.3%至8.6億元，佔總收益96%。」

　　前一段指收入下跌，後一段又指收入按年增1.1%，到底發生甚麼事呢？不如自己翻開年報看看好了。

　　原來前文後理不符的原因，是前一段指的「收入」是總收入，後一段指的「收入」是零售部分收入，所提及的數字都正確，後一段文字更是直接從年報中抄出來。

　　把這些數字放在一起又沒有清楚說明，容易給人混亂之感。建議相關編者可以先行消化一下，修飾後再報導會更理想。

　　這類社會事件，感覺上對759這類屋村民生零售生意應該沒多大衝擊，但看見其業績依然在「吊鹽水」，實在令人擔心。

　　何解以 「吊鹽水」來形容呢？皆因賣掉一個自用物業所得的四百多萬元入帳，竟可把盈利增多而比同期大增2.5倍。上年同期盈利是百多萬元，今年約五百萬元。這是一家上市公司的數字嗎？小弟若賣出自住單位所得，都比這些數字多。

　　有錢賺就好了，不是嗎？仍是那句話「太薄了」。做9億多元生意，七除八扣，落袋的只有百多萬元，當中任何成本、匯率動一動，就會見紅。

　　再花點時間看了看年報，發現其負債新增了近2.6億元，嚇了一跳。追查之下，發現這是2019年1月1日開始實施的新會計制度，資產負債表上需要計入租賃價值。

　　這些租金相關成本，以前只需作收入成本入帳，始終零售生意只是租戶，舖是業主的，但今後需要以租賃負債入帳，於資產負債表中看清。

　　這也影響其他零售業的帳目，投資者需留意。理解後都算心安，因為扣除這個會計制度上的變動，其他負債未有特別增加，只是從前不需出現的數字如今出現了。

相關文章：759情意結？

http://cpleung826.blogspot.com/2019/09/759.html

　　網上看見有facebook分享一張cap圖，標題與圖片內容為「零售低迷 阿信屋15分店年內結業」，還寫上文字，大意如下：

　　「手足們多點幫襯759阿信屋，林老闆走了之後，他們被福建幫的優品360追住打，現在好弱勢，希望大家不要只去百佳、惠康、優品360，要保留首先為香港打破超市壟斷的759阿信屋呀！」

　　這樣的facebook帖，應該被瘋傳，所以我也從身邊朋友的分享中看到。大家見到有何感覺？感到759情況危急？15家分店年內結業算多嗎？感到政治相關，要抱不平？

　　首先，該cap圖中的標題並不是新聞，而是舊聞。那應該是2016年一篇報導，當時傳出759的生意不好，要蝕錢，情況嚴峻。當然，cap圖中有關優品360的文字則是新加上去的，配合近日政治事件。

　　既然那是三年前的舊聞，我們不禁會問，今天的實情如何呢？

　　看看759剛公布的全年業績，年蝕952萬元，但同比去年大幅收窄七成。回看其2016年至2018年，分別蝕2972萬元、4999萬元同3287萬元，即代表過去三年已蝕超過一億元，所以今年只蝕不足一千萬元，算不錯了吧。

　　值得一提的是其現金流有顯著改善，上年度的經營現金流為360萬元淨流出，今年度有7962萬元淨流入。從財務上看，這是好轉的徵兆。

　　至於，cap圖所說的15間分店結業，這是否好大件事？看看年報，759過去一年，分店數目減少27間(新開6間，結束33間)至179間。即實情分店減少數目比起舊聞cap圖所說的還要多近一倍。

　　今天政治兩極化得很嚴重，黃、藍立場先行(有興趣不妨看看小弟youtube頻道)，此cap圖明顯是有點政治動機。不少人認為，內容對錯未必重要，最重要是立場如何。

　　依此post估計，其中一個目的可能是希望香港人多幫趁759。香港人當然齊心，但迫不得已都好難會損害自己利益去幹事情。舉例如，98年金融風暴時，南韓國民見國家資金緊張，紛紛拿家中黃金排隊奉獻給國家。

　　香港人最近似的行為是匯控(00005)被沽時的「血肉長城」，排隊接貨，但打從心底，此等行為並非為了救匯控，而是有個「匯控情意結」，覺得股價便宜，真金白銀想低位入市求高回報而已。

　　我很喜歡759阿信屋，從前經常幫襯的原因，歸根究底都是因為它的貨品平靚正。誠實地問問自己，若它的同類產品總比人貴幾成，真的會因為他是代表香港人的企業而幫襯嗎？

　　林老闆離開之後，眼見759的確有不少變化，抵買的貨品愈來愈少這已經計及恒常的77折。就我個人常買的產品，近期見其價格慢慢加上去，已經愈來愈買不下手了，這些做街坊生意的，街坊對一個幾毫都好敏感的。我有此感覺，相信好多街坊都有。

　　若靠黃藍情意結的原因，不問價去支持，或者短時期有機會令生意好一點，但長時期，依然需要靠好的管理、吸引的產品與價格。把生意做得好，自然不用怕甚麼福建幫吧。

相關連結：

《黃藍之煉成》