財智

　　投資者今年會比過去更加關注美國經濟的發展。「美國是已發展國家，也比中國富裕。」這類論述相信無人會有異議，但網上就有人以自己的觀察和分析，指出不少人對美經濟的印象其實有偏差。

　　看一地的經濟，GDP是個重要的指標。根據國家統計局的說法，GDP是一個國家或地區在一定時期內，全部生產活動的最終成果。2021年，美國GDP為23.3萬億元（美元，下同），中國GDP則是17.7萬億元（圖一）；美國人均GDP為7.03萬元，而中國人均GDP則是1.26萬元。換句話說，美國人均GDP是中國的5.58倍。

真貧假富看民生

　　網上有個自稱到過美國47個州的「靜思有我」說，既然美國人均GDP是中國人的六倍，美國人的生活理應明顯比中國人過得好，但為甚麼他看到的美國民生事實，並不是這樣？

　　「靜思」講的內容圍繞著「美國人的錢花到哪裏去了？」來討論。對任何國家的民眾來說，貼地的經濟不外民生，而民生主要是衣食住行。「靜思」說，在美國洛杉磯、三藩市、華盛頓、邁亞美等地的獨立屋（圖二），無疑是中國人夢寐以求的豪宅，片區連綿幾十公里，甚至幾百公里。

　　雖然歐洲國家的郊區也有豪宅片區，但規模沒有美國的那麼大，因美國天然條件優越，人口密度也低，而豪宅區又需要能源和土地去支持，「靜思」指有這些條件的國家可能只有加、澳，才堪與美國媲美。

　　雖說美國有這些夢寐以求、「好山好水」的獨立屋、豪宅、別墅，但「靜思」指中國人住久了，便難免好悶「好寂寞」，何況泳池、花園的維修保養絕不簡單。除非有錢另聘外勞，否則一般中產家庭其實難以負擔。

居住是文化差異

　　獨立屋大多附設工具房，「靜思」認為有這配置並不是美國的中產特別喜歡DIY，而是要節省聘人上門維修家居的錢。他還「忠告」聽眾，要聘到工人才好住美國的獨立屋。

　　美國樓價其實與中國相若。根據美國全國房地產經紀人協會(NAR)數據顯示，2021年美國樓價中位數是34.70萬元，相當於約220萬元人民幣；根據中國國家統計局的資料，內地商品房平均樓價是每平方米1.66萬元人民幣，當時以買中國樓價錢買美國樓，並沒有想象般困難。

　　「靜思」認為，有人指美國與中國同級的居住水平有「差距」，其實那是文化上的「差異」。美國地大，人口較少，無疑有條件建一些與世隔絕、有「仙氣」的獨立屋，而中國人則喜歡聚居，貪「人氣」熱鬧。

富裕國家美食少？

　　在「食」方面，「靜思」以位於明尼蘇達州的美國購物中心（Mall of America，圖三）有售的食品為例，指出中國有的貨品，美國未必有。他列舉了烤魚、「羊蠍子」（整條羊脊椎骨）、潮汕牛肉火鍋、美式快餐、英式茶點，乃至日、韓，甚至是港式燒味，說明內地的餐飲、食品應有盡有。反觀美國人就吃得「隨便」，也因外出用餐要付貴價。

　　「靜思」還認為，一般美國人在餐廳，並沒有消費自由，因為美國餐飲市場並沒有中國市場般發達蓬勃，又指美國人放工便回家，沒有「夜繽紛」。這不但與北、上、廣、深等一線城市沒得比，甚至連內地二、三、四線的城市都不如。

　　「靜思」覺得，在美國喝咖啡，只有星巴克咖啡；吃的只有麥當勞、肯德基(KFC)之類。如果想吃得較特別，選擇便不會太多。英、美這類富裕國家，美食往往欠奉，甚至可用「貧乏」來形容。

　　此外，美國人衣著隨便，「靜思」更形容為「邋遢」。在先敬羅衣的年代，你如何看得出，美國的人均GDP是中國的六倍？

　　美國一般人在衣、食、住三方面均不見得明顯比中國人好，美國GDP的錢究竟花到哪裏去了？明天（29日）續。

　　（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）

　　2024年7月10日晚，中證監批准中證金融公司暫停「轉融券」，7月11日滬深300升1.1%，上證綜合指數升1.1%，上海A股升1.1%；香港的國指升1.9%，紅籌升1.6%，恒指升2.1%。國內官媒謂停轉融券不對市場產生衝擊，你信嗎？

　　筆者不信，停轉融券怎不會對市場帶來衝擊？不過這個衝擊是我等散戶所樂見的。停轉融券，國內股市升，帶挈香港的國指、紅籌都升，散戶怎不樂見？

　　官媒意在維穩，一定要話無衝擊，但不用如是謙，官媒話停轉融券會益街坊便是最貼地氣，散戶啱聽。

　　為甚麼停轉融券會益街坊？詳細見另欄，資料來自哈富證券。

　　這個另欄是用來扮高深嚇鬼的，想學高深的可以細看。唔想高深，想聽榕樹頭講古的就看下面，三句搞掂。這三句聽唔明，無法，看高深的另欄好了，反正都不會看明。

　　融資＝向經紀借錢（孖展）買貨

　　融券＝向經紀借貨沽空

　　轉融券＝經紀唔夠貨，向行家借貨畀你沽

　　因此融資多，個市會升（多人買嘛）。

　　融券多，個市會跌（多人沽嘛）。

　　轉融券多，個市跌跌跌（一個經紀的貨都唔夠借予你沽，仲要成班經紀合力借貨予你沽）。

　　因此停轉融券即是禁止經紀聯盟供貨予淡友，個市點會唔升。

　　為甚麼在7月10日公布在7月11日立停轉融券？跟下周的三中全會於15日開鑼或有關，筆者如是估，估下都得啩。

　　阿爺有意禁沽空，尤其是惡意沽空，是源於今年2月，有個靈均量化基金一分鐘內沽了逾26億元股票。靈均一捅，中證監便換了吳清做主席。我不知吳清炒功是否了得，但就知他對付惡意沽空者的工夫了得。靈均便定性為搞亂市場秩序，除罰款外，尚要被停止買賣3天，對量化對沖基金言，最怕就是停市。大家齊齊停市，無問題，大家攬住死，但人家唔停市獨你停市，就等於吊在城門頭曝曬，3天下來，市場已是過了萬重山，你就獨憔悴好了。

　　這個停轉融券之舉，在今年3月16日（周六）進行過一次測試，並且要將轉融券由T+0變成T+1。這個周六的測試是要如日常交易時間一樣，由上午9時，測到下午3時，並在當晚8時前匯報反饋。測試後要回復之前setting，在18日周一如常，如前運作。

　　國內交易是以T+1作交收，有隔夜風險。但量化基金等一些大戶是可以T+0，可以即日炒作，沒有隔夜風險。這個T+0是益了大戶，對散戶是不公平的。

　　如之後阿爺對轉融券有多些限制，即是等同對淡友增加了打壓。如又A股全線是T+1，即是對沽空者會增加了其隔夜持倉的風險，亦即又是對淡友加了個金剛箍。

　　無論如何，一句講晒，阿爺錫住啲散戶，不想散戶成日被人割韭菜。

　　（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）