按盤價 
《經濟通通訊社６日專訊》網上醫療股平安好醫生（０１８３３）上月中宣布豪派特別息
９﹒７元，今日除淨，其大股東平保（０２３１８）附屬安鑫若選擇以股代息，須按例提全購，
雖然此已非新消息，但平安好醫生今早照樣炒上，最多飆近２５％，其後升幅收窄，惟半日仍升
逾１５％，可否追入？抑或轉吼業績看來更好的阿里健康（００２４１）及京東健康
（０６６１８）呢？
＊平安好醫生今除特別息９﹒７元，平保附屬或須按例提全購＊
平安好醫生上月中公布，董事會決議從公司儲備的股份溢價帳中宣派及派發特別股息，金額
為每股９﹒７港元。將於１２月１０日至１３日暫停辦理股東登記手續，派發日預計不遲於
２０２５年１月２４日。特別股息將以現金支付，合資格股東可選擇全部以新股份的形式收取特
別股息。
平安好醫生指，母公司平保間接全資附屬公司安鑫，可能會因選擇通過以股代息收取特別股
息而導致其持股比例增加公司經擴大已發行股本的２％以上。因此其可能須根據《收購守則》規
則２６作出強制性全面要約。於本公告日期，基於公司可得資料，安鑫持有４﹒４１億股股份，
佔全部已發行股份約３９﹒４１％。另公司稱，擬將部分原用於投資及收購公司的未動用的上市
所得款項淨額重新分配為營運資金及一般公司用途（包括股息分派），以更好地利用該部分閒置
現金，釋放該部分閒置現金的價值。
對於選擇以股代息收取特別息，抑或收取現金，平保發言人當時回應媒體查詢時表示，正在
研究中。若大多數股東選擇以股代息，即使平保選擇「要股不要錢」，若增持比例不及２％，也
不會觸發全購。
＊上半年扭虧賺近５６６５萬人幣，大摩：派特別息反映正優化資本配置＊
值得留意，平安好醫生連續虧損多年，今年上半年才開始勉強盈利，賺５６６４﹒８萬元人
民幣，而去年同期為虧損２﹒４５億元人民幣。期內收入為２０﹒９３億元人民幣，按年跌
５﹒７９％；毛利６﹒７４億元人民幣，跌５﹒８１％。
而董事會今次派發特別股息，推算分紅總額約１０８﹒５億元。對此，平安好醫生曾回應內
媒稱，公司目前營運資金充裕，為回報股東支持，提高資金使用率，公司董事會批准派發特別股
息，派息計劃符合公司及股東整體利益。摩根士丹利早前發表的研報則指，平安好醫生通過特別
股息回報投資者為一個令人鼓舞的跡象，反映出該公司在市場波動的情況下正優化其資本配置。
＊阿里健康中期多賺７２％，京東健康第三季經調整盈利升四成＊
其實，另外兩隻網上醫療股業績看來都比平安好醫生好，其中阿里健康（００２４１）截至
今年９月３０日止中期純利約７﹒６８億元人民幣，按年升７２﹒４％。收入增１０﹒２％至約
１４２﹒７億元人民幣，毛利升２３﹒２％至３５﹒３３億元人民幣，毛利率２４﹒８％，升
２﹒７個百分點。
另京東健康截至今年９月３０日止三個月的第三季非國際財務報告準則盈利達１３﹒３６億
元人民幣，按年升４０﹒６％。第三季經營盈利約５﹒５２億元人幣，按年增２﹒１６倍；非國
際財務報告準則經營盈利８﹒６２億元人民幣，按年增１５﹒７％。期內收入１３３億元人民幣
，按年增１４﹒８％。
＊李偉傑：平安好醫生回至５元才可吼，阿里健康京東健康可吼位吸＊
華盛證券財富管理部董事李偉傑指，按照同為平保系的陸金所（０６６２３）在今年中時的
前例，平保選擇以股代息收取平安好醫生的特別息機會較大。當時平保選擇以股代息收取陸金所
股份，每股要約價１﹒１２７美元，而若選擇以股代息即表示增持公司股份，對股東來說也是好
事。不過，平安好醫生今早股價似乎興奮過度，現時時間尚早，平保未必提全購，先要看其會否
同樣選擇以股代息，如果真的如此選擇，即使提全購也要再看要約定價，相信定價未必過高，可
能是其以往的平均價，且平安好醫生的上市地位料會不變，現時其股價既已飆升，不宜高追，但
２０天線約５元有頗大支持，可待回至該處才吼。
李偉傑又補充指，網上醫療股都已陸續扭虧為盈，其中平安好醫生上半年也終於錄得盈利，
與平保的協同效應開始顯現。另阿里健康業務仍處於高增長，且股價較落後，惟此前也曾低見約
２﹒６元，可待回至３﹒５元才買入博反彈。至於京東健康，其股價沒那麼波動，可在２６至
３０元之間炒上落。
平安好醫生半日升１５﹒６７％收報６﹒２元，最多升２４﹒６３％至６﹒６８元，連升３
日，累計升幅２４％，成交５﹒９２億元。阿里健康則升２﹒２６％報３﹒６２元，京東健康升
２﹒８５％報２８﹒８５元。
撰文：經濟通市場組、採訪組 整理：李崇偉
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