《外資精點》花旗削周大福目標價１７﹒５％，銷售需求存不確定性

　　《經濟通通訊社２７日專訊》花旗下調周大福（０１９２９）目標價１７﹒５％，由
１１﹒４元降至９﹒４元，評級「買入」。
　
　　花旗在研究報告中指出，周大福截至今年９月底止中期收入疲弱，但純利仍符預期，且基礎
利潤率強勁，僅因金價飆升，期內對沖損失較大。另中期派息低於預期。由於「雙１１」活動促
銷提早開始，因此１０月銷售表現錄得改善，但１１月至今表現則偏軟，因此需求復甦前景仍存
在不確定性。
　
　　另據管理層預期，基於市場更穩定及下半年的旺季，預計今財年將關閉約４００家店舖，下
半財年相關數字減少。假設未來金價維持穩定，預計下半財年銷售額將錄低雙位數字跌幅；全財
年銷售額將錄中至高雙位數跌幅。全財年經營利潤料持平或錄個位數字升幅；派息率７０％至
８０％，上半財年則為８０％。（ｒｈ）
　
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