29392 小米國君五九沽A (認沽證)
即時 按盤價 升0.114 +0.005 (+4.587%)

05/12/2024 09:05

《勝算在握》港灣家族辦公室郭家耀:薦買健倍苗苗、小米集團

           港灣家族辦公室郭家耀:薦買健倍苗苗、小米集團
 
  健倍苗苗(02161):公司日前公布中期業績,期內營業額3﹒99億元,按年上升
22﹒1%。盈利9588萬元,按年上升53﹒5%。每股派中期息5﹒5仙,較上年同期的
3﹒45仙大幅增加。公司業績強勁,主要受惠於集團核心品牌的強勁銷售勢能,尤其是品牌藥
分部的何濟公和品牌中藥分部的保濟丸。公司加強社交媒體運營,特別是在小紅書及抖音等面向
年輕人平台上,提升品牌在內地年輕消費者的知名度。業績反映集團的線下及線上渠道銷售及營
銷策略行之有效,從而把握品牌消費保健產品於香港、澳門及大灣區市場的增長潛力。此外,集
團的濃縮中藥顆粒業務持續增長也提供進一步支持。隨著公眾對傳統中藥服務的接受程度不斷提
高,加上傳統中藥診所營運效率有所改善,有關需求持續增加,帶動濃縮中藥顆粒業務穩步增長
。公司業務表現理想,財政穩健,派息吸引,有望帶動估值向上。目標價2﹒05元,入巿價
1﹒80元,止蝕價1﹒62元。(建議時股價:1﹒84元)
 
  小米集團((01810):集團第三季經調整淨利潤62﹒52億元人民幣,按年增長
4﹒4%,收入925億元人民幣,按年增長30﹒5%,創歷史新高。其中智能手機業務收入
為475億元人民幣,按年增長13﹒9%。全球智能手機出貨量為4310萬台,按年增長
3﹒1%。IoT與生活消費產品業務收入為261億元人民幣,按年增長26﹒3%,毛利率
達到20﹒8%,創歷史新高。截至9月底,AIoT平台已連接的IoT設備數達到8﹒61
億,按年增長23﹒2%。互聯網業務收入85億元人民幣,按年增長9﹒1%,互聯網業務毛
利率達77﹒5%,提升3﹒1個百分點。9月底,全球月活躍用戶數達到6﹒85億,增長
10﹒1%。智能電動汽車等創新業務分部總收入為97億元人民幣,經調整淨虧損為15億元
人民幣。第三季智能電動汽車等創新業務分部毛利率為17﹒1%。小米品牌進一步提升,用戶
黏性提高,有助帶動銷售及毛利率水平,電動車業務亦步入正軌,前景展望樂觀。目標價
33﹒50元,入巿價28﹒50元,止蝕價25﹒00元。(建議時股價:29﹒10元)《
港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》(筆者為證監會持牌人士,筆者及相關人士沒持有上述
股份)
 
 
                招商永隆楊曉琴:薦買迪士尼
 
  迪士尼(DIS US):公司是全球性多元化娛樂和媒體公司,旗下擁有的IP風靡全球
,包括復仇者聯盟、迪士尼公主、總動員系列、阿凡達星球大戰等。2023財年公司重組為三
個業務部門:娛樂、體育和體驗,娛樂業務包括線性網絡(傳統電視業務)、DTC流媒體服務
和內容銷售╱許可;體育業務以ESPN為主;體驗業務主要通過全球主題公園和周邊消費產品
實現IP線下變現。24財年(截至2024年9月28日),娛樂部門營收407﹒75億美
元,同比增長1﹒3%,佔比44﹒63%,體驗部門營收341﹒51億美元,同比增長
4﹒9%,佔比37﹒38%;體育部門營收164﹒35億美元,同比增長2﹒1%,佔比
17﹒99%。
 
  DTC流媒體業務扭虧:24財年DTC流媒體業務收入227﹒76億美元,同比增長
15%,主要得益於旗下流媒體平台Disney+的訂閱收入增加,第四財季DTC流媒體業
務有3﹒21億美元的經營利潤,上一年同期為虧損3﹒87億美元。公司旗下有三個流媒體平
台,分別是Disney+、Hulu和ESPN。Disney+致力於打造閤家歡流媒體平
台,上線老少皆宜的優質影視內容,平台擁有迪士尼、皮克斯、漫威、星球大戰和國家地理等品
牌節目,截至2024年9月28日,Disney+訂閱用戶數約1﹒59億(含
Disney+ Core和Dsiney+Hotstar),環比上一季增加480萬。
Hulu(公司擁有67%股權)成立於2008年,提供成人向劇集,截至2024年9月
28日,Hulu訂閱用戶量約5200萬。ESPN+專注體育節目,是全球規模最大的體育
電視網絡平台,提供MLB職業棒球大聯盟、N1BA職業籃球聯賽、NFL職業橄欖球大聯盟
等重要聯盟賽事,截至2024年9月28日,訂閱用戶量約2600萬。截至9月底,三大流
媒體平台合計訂閱用戶2﹒37億,環比上一季增加640萬,也進一步拉近了與
Netflix的差距(截至24第三季,Netflix訂閱數達2﹒83億,環比上一季增
507萬)。
 
  最新財季業績超預期:迪士尼第四財季營收和EPS均超出華爾街預期,其中直接面向消費
者的流媒體業務扭虧為盈是主要推動力。迪士尼第四財季營收同比增長6﹒3%至225﹒7億
美元,全年營收同比增長3%至914億美元;第四季每股收益同比大增79%至0﹒25美元
,全年EPS同比增長110﹒9%至2﹒72美元。除了線性網絡業務外,24財年迪士尼整
體發展勢頭積極,成本削減計劃能在一定程度上對沖線性網絡業務的衰退速度。今年迪士尼電影
票房表現強勁,這為流媒體平台帶來進一步發展的動力。
 
  未來三年的強勁業績指引和回購計劃激發了市場樂觀情緒:公司預計2025財年調整後每
股收益將實現高個位數增長,此前市場預期的是4%的增長,並且預計盈利增長在2026和
2027財年達到兩位數。公司還公布了在25財年將進行30億美元的回購計劃,計劃實現與
盈利增長同步的股息增長。截至11月29日收盤,迪士尼市值2127億美元,對應
21﹒37倍遠期市盈率,近五年平均為30倍。考慮到未來幾年強勁的業績指引和回購+提升
派息計劃,股東回報有望提升,建議投資者可趁股價回調時收集。(本周二建議時股價
:117﹒16美元)《招商永隆銀行證券分析師 楊曉琴》(筆者為證監會持牌人士,並沒持
有上述股份)
 
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備註: 即時報價更新時間為13/12/2024 17:59
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