《港股評論》港股２０２５年展望：看好四大板塊八隻股票（上）

　　《港股評論》上周我們提及隨著各國央行實行寬鬆貨幣政策，資金開始從成熟市場如美國、
日本等回流至估值便宜的市場，加上內地經濟復甦情況仍趨樂觀，中港股市將會繼續受惠，將恒
指２０２５年最高目標預測定於２５０００點，並建議關注大型險企、金屬資源、績優科技、穩
定高息四大板塊八大股票。下文我們將詳述前兩大板塊的四隻股票。
　
　　在保險股上，我們分別看好中國平安（０２３１８）及友邦保險（０１２９９）。我們相信
內地持續的金融刺激政策，有利市場情緒復甦，預期內險股將受惠於流動性環境改善，帶動投資
收益上升。當中中國平安今年首九個月，除財險僅錄單位數增長外，壽險及健康險均保持雙位數
增長，支持第三季的ＮＢＶ及利潤高增，而且其綜合金融＋醫療退休的雙引擎驅動模式，加上擁
有多渠道銷售協同發展，有利新業務價值增長，同時資本市場回暖下，第四季業績值期待。
　
　　至於友邦保險首三個季度，每季的新業務價值均創該季新高，在第三季，１８個市場中的
１５個實現了增長，我們認為中港業務續成業績增長重要貢獻點之一。內地獲批籌建分公司，同
時內地訪港旅客來港購買保險的需求仍大，有望為公司提供中長期增長潛力。另外，美國減息和
美元回落下，亦可視為公司未來的利好催化劑。
　
　　雖然國際金價早前創新高後曾見回調，不過我們維持看好黃金的看法不變。中東和俄烏地緣
政治風險，加上敘利亞局勢，以及法國和韓國政局動盪，加劇市場緊張，料金價續受益於避險情
勢，預計黃金價格２０２５年６月底目標價為每盎司２８７７美元，明年年底之前有望上試每盎
司３０６２美元水平。因此我們在資源股上，看好恒指成分股紫金礦業（０２８９９）。
　
　　紫金礦業的業務組合中，金業務佔比接近七成，充分享受金價上升的東風，同時亦受惠礦產
金、礦產銅、礦產銀銷售價格上升。公司在第三季延續上半年按年多賺約５０％的表現，在金銅
價格處於高位下，第四季業績料保持高增長。我們看好今年開始的「五年發展規劃」指引，加上
進取的海外擴張策略，有利金銅等礦產品產量逐漸提升，成長路徑清晰。
　
　　另一隻我們看好的資源股是江西銅業（００３５８），公司作為內地最大綜合性銅生產企業
，上半年銅業務收入佔比達８０％，因此股價與銅價走勢呈較高相關性。經濟復甦及減息有助銅
價走高，一般來說，利率下跌，美元亦會走弱，將推動大宗商品價格上升。公司目前的哈薩克鎢
礦開始投產，墨西哥渣選礦項目料於近期投產，加上武山銅礦三期工程穩步向前，料可為業績帶
來更好增長。
　
　　下周我們將詳述績優科技及穩定高息兩大板塊的四隻股票。《光大證券國際產品開發及零售
研究部》
　
　　投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。
　
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