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《經濟通通訊社１４日專訊》今年全球６Ｇ發展大會於本周三及周四（１３及１４日）在上
海舉行，大會將展示中國６Ｇ創新發展方面最新成果，三大中資電訊股繼上日逆市造好後，今日
在大市跌勢加速下只略為偏軟。三大電訊商早前已公布今年首三季業績，盈利繼續穩步增長，大
行看法正面，現時股息率仍達６至７厘，在市場氣氛轉差下，再成資金避風港，應揀買哪一隻？
＊全球６Ｇ發展大會１３至１４日舉行，展示中國６Ｇ創新發展最新成果＊
２０２４年全球６Ｇ發展大會於１１月１３日至１４日在上海松江區舉行，本屆大會主題為
「領航新征程，眺望６Ｇ標準前沿」。大會將展示國內６Ｇ（第６代移動通信技術）創新發展方
面的最新成果，吸引國內外移動通信領域創新企業來中國、來上海發展，推動產業鏈上下游的優
勢資源更好匯聚，助力６Ｇ前沿技術研發、標準制定和未來產業培育。
據悉，本次大會論壇將由主旨演講、全球６Ｇ組織演講、圓桌討論、重磅發布及專題演講五
大部分組成。其中主旨演講部分匯集了國內６Ｇ技術領域尖端專家領袖，將重點分享６Ｇ領域的
創新探索；全球６Ｇ產業組織演講部分將特邀３ＧＰＰ國際組織技術委員會主席以及中美歐日韓
產業組織代表帶來全球６Ｇ最新進展；圓桌論壇部分將圍繞「６Ｇ技術標準展望」展開深度探討
，６Ｇ推進組專家及上海創遠信科將參與圓桌討論；重磅發布部分將有６Ｇ最新研究成果、關鍵
技術試驗結果進行現場重磅發布，以期為全球６Ｇ技術的發展提供指導和參考。
＊專家：６Ｇ接近技術標準制定等階段，有望２０３０年具備商用能力＊
全球６Ｇ發展大會是國內６Ｇ領域技術覆蓋最全面、專業水平最高、影響力最大的國際盛會
。作為５Ｇ之後下一代通信技術，當前全球社會對６Ｇ抱有技術期許和應用期待，６Ｇ實現從「
純連接」至「連接＋感知＋智能」的轉變，通信網路向信息網路升級。
中國移動研究院６Ｇ首席專家劉光毅表示，６Ｇ技術正逐漸接近技術標準制定、產業推進和
應用培育的研究階段，有望在２０３０年具備商用能力，屆時將超越傳統通信範疇，在無人機、
家用機器人等領域形成廣泛應用場景。
＊中移動首三季純利按年升５％，富瑞予目標價１０１﹒３９元＊
值得一提，三大電訊股早前已公布業績，其中中移動（００９４１）首三季純利１１０９億
元人民幣，按年增５﹒１％；ＥＢＩＴＤＡ為２６３１億元人民幣，下降２％。期內營運收入
７９１５億元人民幣，增２％。單計第三季純利為３０７億元人民幣，按年增４﹒６％；營運收
入２４４７億元人民幣，微跌０﹒１％。截至９月底止，移動客戶數為１０﹒０４億戶，其中
５Ｇ網絡客戶數為５﹒３９億戶，有線寬帶客戶數為３﹒１４億戶。平均每月每戶收入
（ＡＲＰＵ）４９﹒５元人民幣，較６月底時跌３％。
富瑞稱，中移動第三季業績符合預期，以１０倍市盈率及７﹒３％的２０２５年股息率預測
計算，估值仍非常具吸引力，予「買入」評級，目標價１０１﹒３９元。瑞銀則指，中移動第三
季ＥＢＩＴＤＡ遜預期，純利則符合預期，由於所增加的營運開支大部分獲較低的折舊支出所抵
銷。集團ＡＲＰＵ受壓，但同時家用或ＤＩＣＴ（Ｄａｔａ Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙ、
Ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙ、Ｃｏｍｍｕｎｉｃａｔｉｏｎ
Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙ）等業務持續增長，料其可達成全年盈利增長低至中單位數指引，維持目
標價８７元及「買入」評級。
另中移動自今年１月以來再回購股份，先於本周二（１２日）在聯交所回購２９萬股，每股
作價介乎６８﹒５５至６９﹒４元，涉約１９９９﹒３萬元，又於昨日在聯交所回購１６﹒６萬
股，每股作價介乎６８﹒８５至７０﹒２５元，涉約１１５９萬元。自普通決議案通過（５月
２２日）至今，共計購回４５﹒６萬股，佔公司股本０﹒００２２２％。
＊中電信首三季純利按年增８％，野村予目標價５﹒８元＊
中電信（００７２８）今年首三季純利為２９２﹒９９億元人民幣，按年增８﹒１％；
ＥＢＩＴＤＡ為１１１０﹒２３億元人民幣，按年增５﹒１％。期內經營收入３９４７﹒１８億
元人民幣，按年增２﹒７％。移動用戶淨增１４９０萬戶達到４﹒２３億戶，５Ｇ套餐用戶淨增
２６４０萬戶達到３﹒４５億戶，滲透率８１﹒６％，移動用戶ＡＲＰＵ達４５﹒６元人民幣，
保持平穩。
野村指，中電信受惠於流動電訊及寬頻服務市場的穩健增長，預測其２０２４財年有望達到
高個位數盈利增長。由於政府和企業客戶在雲計算、數據中心和大數據等方面的ＩＴ支出預算受
到限制，中電信的工業數字化業務在前三季僅實現５﹒８％的同比收入增長，但整體業務表現仍
然良好，對其未來的發展持樂觀態度，維持「買入」評級，目標價為５﹒８元。
＊中聯通首三季純利按年升一成，瑞銀予目標價８元＊
中聯通（００７６２）首三季純利１９０﹒３億元人民幣，按年升１０﹒３％。營業收入
２９０１億元人民幣，增長３％，ＥＢＩＴＤＡ為８０４億元人民幣，增長２％，稅前利潤
２３５﹒５億元人民幣。其中第三季純利約５２﹒３７億元人民幣，升約７﹒８７％。移動用戶
３﹒４５億戶，全年累計淨增１１２３萬戶，創近６年同期新高，其中５Ｇ套餐用戶２﹒８６億
戶，５Ｇ套餐滲透率８３％，固網寬帶用戶１﹒２１億戶，全年累計淨增７１２萬戶。
花旗稱，聯通第三季業績大致符預期，減值政策即延長４Ｇ設備折舊年限指施，似乎對公司
利潤增長有正面作用，全年似乎可錄得雙位數字增長，且預期市場有上調財預指標預測預期，予
目標價６﹒９元，評級「買入」。瑞銀則指，中聯通第三季服務收入按年升２％，符合預期，而
首９個月純利增長１０﹒３％，亦符合全年雙位數增長的指引。另公司第三季數據中心收入按年
增長１１﹒１％，比上半年的４﹒６％高，反映數據中心行業持續復甦，惟聯通雲收入按年升
８﹒６％，較上半年的２４﹒３％低，維持目標價８元及「買入」評級。
＊林家亨：電訊股派息率高兼受惠６Ｇ發展，首選中移動７０元或以下可吸＊
國農證券董事總經理林家亨於今日《開市Ｇｏｏｄ Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目指，中資電訊股
一向是避險首選，因為美國法例早已限制美資公司及美國國民買此類電訊股，無貨之下自然很難
做淡，加上電訊股有很高派息率，是很好的資金避風塘。他指出，若要買電訊股，應買最大隻的
中移動，中移動昨日曾重上７０元，現時有７厘幾息算很吸引。６Ｇ雖仍未推出，但正在醞釀當
中，到真正推出時起碼有兩三年會對電訊股業務及股價帶來刺激，而中移動多年來派息率都未曾
令人失望，若屬較保守投資者只想穩定收息，買中移動很適合，如在保歷加通道底線即７０元或
以下買入，相信風險不大。
中移動今日跌０﹒５％收報６９﹒６５元，中電信跌０﹒６９％報４﹒３５元，中聯通跌
０﹒１５％報６﹒４９元。
撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組 整理：李崇偉
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