《投資心得－潘鐵珊》ＡＩ帶動超高端數據中心需求，新意網具潛力

　《投資心得》隨著人工智能（ＡＩ）應用在各行業中不斷普及，對資源的需求比傳統運算更大
，其處理能力的需求亦呈指數級增長。對此，香港可以做到配合ＡＩ發展走勢的數據中心不多，
全港最大數據中心營運商新意網集團（０１６８６），旗下ＭＥＧＡ　ＩＤＣ是香港以容量計算
最大的超大規模數據中心，已於幾個月前啟動，並引起了市場的極大興趣，包括大型的國際雲端
供應商和金融機構，是少數真正可踏上ＡＩ熱潮的港股。
　
＊ＭＥＧＡ　ＩＤＣ第一期已啟用，將成香港最大數據中心＊
　
　　截至今年６月底（２０２４財年末），集團年內收入按年上升１４％至２６﹒７４億元，來
自數據中心及資訊科技設施業務的收入按年上升１４％至２４﹒６１億元，主要的驅動因素是「
超大規模」客戶對數據中心服務的需求增加，以及受現有客戶的價格上升及電力容量升級所帶動
。因新數據中心爬坡，ＥＢＩＴＤＡ利潤率按年輕微下跌約２個百分點至６９％。經調整
ＥＢＩＴＤＡ為１８﹒４９億元，按年提高１０﹒３％。經營性現金流入１６﹒７億元，按年上
升８﹒２％。公司建議派發末期股息每股０﹒１１２元，派息率維持５０％，並給出２０２５財
年派息指引，表示絕對股息金額不會低於２０２４財年之金額。
　　新數據中心預租進展不俗，ＡＩ算力驅動增長。ＭＥＧＡ　ＩＤＣ第一期已投入使用，提供
約５０萬平方呎總樓面面積及５０兆瓦電力容量。以電力容量計算，該設施將成為香港最大的數
據中心，首批佔總樓面面積約３０％的客戶已經進駐並開始營運，另一家雲服務供貨商已承諾租
用另外約３０％面積，餘下容量的協商仍在進行中，而ＭＥＧＡ　ＩＤＣ未來數期的總樓面面積
還將合共額外增加７０００００平方呎。另外，位於荃灣的新數據中心ＭＥＧＡ　
Ｇａｔｅｗａｙ於２０２３年第一季度開業，簽約率６５％。公司表示，「超大規模」容量的需
求顯著增長。而人工智能不僅推動數據中心容量增長，亦提高對數據中心容量的質量要求，其中
一家大型雲計算公司客戶用電量自２０２３年生成式人工智能起飛後按年增長超過１００％。
　　在中美關係角力，美國多方制裁及限制高科技產品出口中國的情況下，香港的伺服器在亞洲
及內地仍佔重要地位，對超高端數據中心的需求亦將比以前多，需要最好的基礎設施和服務來支
持其運行，相信目前全港只有ＭＥＧＡ　ＩＤＣ可滿足到，令旗下設施可發揮優勢。集團已利用
容量同比增長１０ＭＷ至１０１ＭＷ，而未來總容量可達２８０ＭＷ。
　
＊背靠新地財政上有雄厚支持，可考慮現價買入＊
　
　　市場預料，新意網已度過資本支出和利率周期的高峰，而高簽約率以及ＡＩ需求能夠帶來豐
厚租約收益，預計在未來將為公司帶來增長動力，加上背靠新鴻基地產（０００１６）以致財政
上有雄厚支持，長線投資價值不俗。可考慮於現價買入，上望４﹒５元，跌穿２﹒８元止蝕。《
香港股票分析師協會副主席　潘鐵珊》（筆者沒有持有相關股份，客戶持有相關股份）（本欄逢
周四刊出）
　
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