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21/11/2024 16:45

《盤後部署》內地政策空窗港股難突破,蔚來扭虧無期恐被小理拋離

  《經濟通通訊社21日專訊》港股反覆偏軟,恒指低開數十點後,早段一度掉頭上升,高見
19764,但高位遇阻力,連續第四日受制於19800。尾段跌幅擴大,恒生指數報
19601,跌103點或跌0﹒5%,主板成交近1193億元。國企指數報7034,跌
55點或跌0﹒8%。恒生科技指數報4358,跌54點或跌1﹒2%。大市缺乏方向,在內
地沒有新政策推出時,預料港股繼續橫行整固,短期難望突破。
  
*快手績後捱沽,急挫12%*
 
  快手(01024)公布季績,第三季純利32﹒68億元人民幣,按年升50%;經調整
利潤淨額39﹒48億元人民幣,按年升24﹒4%。期內收入311億元人民幣,按年升
11﹒4%。雖然快手第三季經調整利潤升24﹒4%,但對比今年首九個月經調整利潤淨額按
年升120﹒3%,反映第三季盈利增長勢頭顯著放緩。業績公布後,遭大行唱淡,招銀國際,
瑞穗,滙證及高盛紛紛下調目標價5%至10%。
 
  快手全日跌11﹒7%,收報46﹒4元,該股成交約1﹒19億股,涉資55﹒65億元
,盤中高見49﹒75元,最低見45﹒8元。
 
  此外,周大福(01929)跌4﹒3%,收報7﹒04元;國藥(01099)跌
3﹒5%,收報20﹒55元;藥明康德(02359)跌2﹒7%,收報48﹒9元;信義玻
璃(00868)跌2﹒6%,收報8﹒33元。
 
*內地提高光伏投資門檻,光伏股升勢曇花一現*
 
  工信部昨日發布公告,對《光伏製造行業規範條件》和《光伏製造行業規範公告管理暫行辦
法》進行了修訂。其中提出,新建和改擴建光伏製造項目最低資本金比例為30%。此前為
20%,也就是說,新建光伏製造項目「抬門檻」,整體提高了項目投建的資金門檻,有望為盲
目擴產降溫。 
 
  光伏板塊一度逆市上升,可惜升勢曇花一現,收市普遍倒跌,信義光能(00968)跌
0﹒9%,報3﹒26元;協鑫科技(03800)跌3﹒5%,收報1﹒39元;新特能源
(01799)跌2﹒5%,收報8﹒26元;只有福萊特玻璃(06865)微升0﹒5%,
收報12﹒8元。
 
  比亞迪電子(00285)升5%,收報32﹒8元;翰森製藥(03692)升2﹒2%
,收報18﹒26元;中升控股(00881)升2﹒1%,收報17﹒68元;聯想集團
(00992)升2%,收報9﹒2元。
 
*蔚來上季虧損擴大,蔚小理中包尾*
 
  蔚來(09866)跌0﹒5%,收報36﹒2元,該股成交約489萬股,涉資1﹒78
億元,盤中高見37元,最低見36元。
 
  集團公布,上季淨虧損按年擴大至51﹒4億元人民幣,去年同期錄淨虧損46﹒3億元人
民幣;經調整淨虧損按年擴大至44億元人民幣,去年同期錄經調整淨虧損39﹒5億元人民幣
。 期內收入186﹒7億元人民幣,按年下降2﹒1%。汽車交付量達61855輛,按年增
長11﹒6%;汽車毛利率13﹒1%,按年上升2﹒1個百分點。公司預期今年第四季汽車交
付量介乎7﹒2萬至7﹒5萬輛,按年增長約43﹒9%至49﹒9%。收入總額介乎
196﹒76億至203﹒83億元人民幣,按年增長約15%至19﹒2%。
 
  雖然蔚來董事長李斌在業績會上表示,由於產品組合變動導致平均售價下降,但部分被交付
量增長所抵銷。料明年蔚來將進入新的高速增長周期,有信心交付量倍增,整體經營會繼續實現
正向增長,虧損明年預計將收窄,目標是2026年實現盈利。
 
  儘管李斌看法正面,但價格競爭早已在第三季度收入反映,季內汽車交付量增長11﹒6%
,但收入反跌2﹒1%,顯示價格競爭的激烈程度。至於第四季是否如李斌預測,實現季度交付
量升最多49﹒9%,收入升最多19﹒2%,亦要打個問號。
 
  對比前日(19日)公布季績的小鵬汽車(09868),第三季淨虧損收窄超過一半至
18﹒1億元人民幣,經調整淨虧損亦收窄至15﹒3億元人民幣。小鵬汽車目前市值899億
元,而蔚來目前市值622億元,兩者屬於同一檔次,但以第三季度虧損額看,蔚來的虧損金額
比小鵬多一倍以上,而且扭虧之路遙遙無期。兩者對比下來,蔚來明顯遜色。
 
  因此,若必須兩者選其一,只能選擇小鵬。在「蔚小理」中,理想(02015)去年早已
實現扭虧為盈,小鵬雖然未扭虧,但總算虧損收窄,只有蔚來未來充滿疑問,即使推出了價格更
親民的第二品牌樂道,及即將推出主打低價市場的第三品牌螢火蟲,但仍難以彌補主品牌NIO
定價過高銷量難以提升的困局,長遠來說蔚來恐怕會被理想和小鵬?離。若以規模和業績看,未
來或者應該倒過來叫「理小蔚」會更合適。(vs)

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