按盤價 
《經濟通通訊社２０日專訊》評級機構惠譽中國全資子公司惠譽博華對中國房地產開發行業
２０２５年展望為「低景氣穩定」，預計短期二手房價格下行趨勢仍將延續，新房價格調整壓力
仍然較大，從「止跌回穩」路徑上看，銷售面積或將先于房價止跌企穩。
《路透》引述惠譽博華最新報告稱，中性情景下，預計今年房地產行業銷售面積降幅將收窄
至約１３％；明年房地產銷售面積將於四季度開始企穩，全年按年降幅將收窄至５％以內；樂觀
情景下，預計２０２５年銷售面積或將回升至按年持平。
報告指，鑑於二手房對新房的替代效應持續提升，不但直接影響新房價格預期，還將進一步
分流新房市場需求，預計短期內新房價格調整壓力依然較大。考慮到目前二手房掛牌量仍處高位
，需求端議價能力較強，預計短期二手房價格下行趨勢仍將延續。
房地產投資方面，考慮到房企補儲需求逐漸增加，預計土地投資將出現一定回暖；新開工與
竣工增速下行壓力依然較大，但城中村改造項目擴圍將為施工投資形成支撐，預計２０２５年行
業投資按年降幅將收窄至５％至８％。（ｒｙ）
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