騰訊再遭大股東減持科技股仍勢弱，野村力撐可博反彈？

　　《經濟通通訊社８日專訊》受大型科技股ＡＩ研發熱潮提振，美股納指昨日漲１﹒４％，但
港股市況未見明顯改善下，一眾科技股未見受刺激上升，其中騰訊（００７００）再遭南非大股
東減持，今日一度跌逾２％挨近３００元大關，個別科技股則有回穩跡象，其中阿里巴巴
（０９９８８）收市升逾１％。野村近日指阿里及騰訊等科網股股價已過於低殘，基本面與估值
不匹配，仍值得持有。一些重磅科技股或可開始部署買入，博往後大市反彈可受惠。
　
＊Ｐｒｏｓｕｓ再減持５１﹒３萬股騰訊，持股降至２４﹒９９％＊
　
　　騰訊南非大股東Ｎａｓｐｅｒｓ旗下互聯網投資旗艦Ｐｒｏｓｕｓ公布，隨著回購計劃繼續
實施，Ｐｒｏｓｕｓ於１２月７日出售了５１﹒３萬股騰訊普通股，總持股比例降至
２４﹒９９％。而根據Ｐｒｏｓｕｓ此前公布中期業績，Ｐｒｏｓｕｓ在４月起至９月底期間共
減持１％騰訊，持股量由２６％降至２５％，套現約４０億美元（約３１２億港元）。
　　另值得一提，國際評級機構穆迪繼周二（５日）下調中國政府信用評級展望至「負面」後，
周三（６日）再將包括騰訊、阿里巴巴在內的１８家中國企業的評級展望從「穩定」下調至「負
面」，以反映中國評級展望被下調。穆迪表示，預計中國將「更有選擇性」地向面臨資金壓力的
實體提供支持，這將導致國有企業和地方政府面臨進一步收緊的長期風險。
　
＊野村：阿里騰訊等基本面與估值不對稱，仍值得持有＊
　
　　野村對中國互聯網行業樂觀，野村中國互聯網及新媒體研究部主管史家龍近日表示，阿里巴
巴、騰訊及美團（０３６９０）等公司在第三季均錄得盈利增長，該板塊在未來１年１１至１２
倍市盈率下，其基本面與估值並不對稱，主要因為受宏觀環境擔憂拖累，相信有質素的公司值得
持有。
　　他又認為，投資者給予人工智能（ＡＩ）的估值水平合理，但以百度（０９８８８）為例，
指公司作為國內首批推出大型語言模型的ＡＩ行業典範，目前未來１年市盈率只有１０倍，而其
盈利卻能達雙位數增長，不覺得市場給予公司充足的價值，相信是因為ＡＩ何時能顯著地貢獻收
入存在不確定性，料這也會是明年的關注點。
　
＊麥格理：騰訊仍將保持良好發展勢頭，目標價４５５元＊
　
　　騰訊亦獲麥格理唱好，該行發表最新報告指，騰訊用戶生態系統具有吸引力同黏性，加上穩
定的市場定位以及有利的收入組合，為可持續增長提供能見度。預計即使存在競爭和周期性因素
，視頻帳戶貨幣化將推動廣告業務持續增長，維持「跑贏大市」評級，目標價４５５元。
　　麥格理又指，騰訊的成本結構較好支持盈利可見性。雖然金融科技及企業服務業務復甦可能
會滯後，但相信憑借穩健的遊戲產品線、海外擴張和廣告錢包份額，騰訊仍將保持良好的發展勢
頭。預計騰訊明年總收入將按年增長１２％，經調整利潤按年增長２２％。
　
＊溫鋼城：博反彈最好買ＥＴＦ，騰訊近３００元可吸阿里７６元遇阻＊
　
　　ｉＦＡＳＴ　Ｇｌｏｂａｌ　Ｍａｒｋｅｔｓ副總裁溫鋼城於今日《開市Ｇｏｏｄ　
Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目指，配合中央經濟會議，恒指有機會反彈。但ＡＴＭ各有自身問題，阿里
巴巴股價奇弱；騰訊不太肯跌，有反彈恐怕無份；美團跌了很多又怕已傷底。反而網易
（０９９９９）今年於科技股中表現較好，近期股價亦已見下挫，百度則受惠人工智能熱潮，都
有機會隨大市反彈。不過，為防個別科技股不跟升，最簡單是買科技股ＥＴＦ，成交旺及與指數
相關的ＥＴＦ都可考慮，其中ＸＬ二南方恒科（０７２２６）有槓桿就要付出成本，穩定性不及
南方恒生科技（０３０３３），而現時亦要有「溝貨」的心理準備。
　　另溫鋼城指，騰訊南非大股東之前已將一批股份轉入中央結算系統（ＣＣＡＳＳ），減持是
正常舉動，上次轉入ＣＣＡＳＳ時股價已見震盪，而其所持股份仍逾２０％，現見很多外資若有
錢賺都想撤離中國市場，相信其減持行動會繼續，市場要有心理準備，而騰訊見股價跌得多也會
回購，會有些幫助，想買可待跌至近３００元，若失守上次低位２８２元要止蝕，升至３３０元
近２５０天線可減持，因料３４０元前會有阻力。至於阿里，它曾於科技股中發展很前列，但經
內地３年整改令其發展停滯，記得阿里一提到會擱置分拆業務上市，１１月１７日股價突裂口急
跌，裂口處於７６至８１元之間，料該處阻力極大，就算有反彈，升至７６元升勢料減慢，若仍
想買入，可以上年１０月尾低位約６０元為止蝕位，惟只宜小注分段買。
　　科技股今日升跌不一，騰訊跌０﹒７２％收報３０５﹒６元，阿里升１﹒１５％報７０﹒５
元，美團升０﹒６４％報８６﹒６５元，網易升０﹒３％報１６５元，百度升０﹒３６％報
１１１﹒８元，京東（０９６１８）升０﹒７７％報１０４﹒８元，快手（０１０２４）跌
０﹒５５％報５３﹒８５元，小米（０１８１０）跌０﹒４１％報１４﹒６２元。
　
撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉