《勝算在握》俊賢資產管理何啟俊：薦買金風科技、漢思能源

　　　　　　　　　　　俊賢資產管理何啟俊：薦買金風科技、漢思能源
　
　　金風科技（０２２０８）：工信部與發改委等６個部委宣布《大力實施可再生能源替代行動
的指導意見》，２０２５年目標為全國可再生能源消費達１１億噸標煤以上，並且到２０３０年
，各領域優先使用可再生能源的生產、生活方式基本形成，可再生能源消費達１５億噸標煤以上
，以實現「碳達峰」目標。
　　《意見》提到在光伏、風電方面，在具備條件的農村地區積極發展分散式風電和分散式光伏
發電。優化新型基礎設施空間布局，推動５Ｇ基地、資料中心、超算中心等與光伏、熱泵、儲能
等整合發展。加速推進以沙漠、戈壁、沙漠地區為重點的大型風電光伏基地建設等，預期在《意
見》助力下，推動資金流入新能源行業，建議留意金風科技。
　　根據公司最新公布之業績，首三季收入同比增長２２﹒２％至３５８﹒４億元人民幣；扣除
非經常性損益，歸屬於公司股東淨利潤按年上升７３﹒２％至１７﹒８億元人民幣，優於市場預
期。盈利能力顯著提升，歸因於風電發電機出現價量齊升以及公司致力控制成本。另一方面，公
司手頭訂單相當充裕，截至今年９月底止，訂單總額達到４１﹒４ＧＷ，創歷史新高，預計來自
新興市場需求釋放，海外訂單將成為增長動力。策略上，建議投資者可於６﹒３元附近水平收集
。目標價７﹒２５元，買入價６﹒３０元，止蝕價５﹒６７元。（建議時股價：６﹒５２元）
　
　　漢思能源（００５５４）：公司本身於華南地區提供石油及液體化學品之碼頭倉儲業務、油
品及石化產品貿易業務以及加油站業務。自２０２４年７月份，公司成功收購城巴５４﹒４４股
權，總持股比例達到七成，取得控制權，意味公司正式從能源業務，涉足香港巴士營運以及車身
廣告業務。交易有助擴闊收入基礎之餘，並打通上游能源供應及下游應用產業鏈，產生協同效應
。
　　本身城巴在本港迄立超過４０年，為最大專營巴士公司之一，在全港市佔率達到３６％。根
據城巴網頁，公司經營超過３００條橫跨港島區、九龍及新界的巴士路線，擁有超過１７００輛
註冊巴士車隊。
　　併表後，城巴將成為公司主營業務，穩定現金流。隨著香港政府積極發展啟德、北部都會區
，預料新路線開發為城巴提供更多增長機遇，同時借助漢思能源在能源行業多年經驗，降低巴士
油價成本和擴大氫能和電動車隊，目標在２０４５年之前，淘汰所有燃油巴士。另一方面，漢思
能源在東莞設有石化碼頭倉儲設施，在當地政府協調下，在預留土地上建設新能源生產裝置，以
嚮應國家推進兩碳目標落地，為能源業務發展帶來新機遇。
　　策略上，公司股價從高位回落，在０﹒２０元附近具有一定值博空間，建議小注收集。目標
價０﹒２３元，買入價０﹒２０元，止蝕價０﹒１８元。（建議時股價：０﹒２１５元）《俊賢
資產管理投資總監　何啟俊》（筆者為證監會持牌人，沒有持有上述股票）
　
　
　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆韓穎朗：薦買農夫山泉
　
　　農夫山泉（０９６３３）：農夫山泉股份有限公司成立於１９９６年，是中國包裝飲用水及
飲料的龍頭企業。公司總部位於浙江省杭州市，公司於２００１年從有限責任公司整體變更為股
份有限公司，於２０２０年在香港聯交所主板上市。農夫山泉是一家專注於研發、推廣飲用天然
水、果蔬汁飲料、特殊用途飲料和茶飲料等各類軟飲料的民營企業，公司為中國飲料工業「十強
」企業。
　　２０２３年，集團全年錄得收益共計４２６６７百萬元人民幣，較２０２２年增長
２８﹒４％，其中，包裝飲用水產品的收益佔總收益的比例為４７﹒５％，飲料產品的收益佔總
收益的比例為５１﹒７％。２０２３年農夫山泉的包裝飲用水產品錄得全年收益２０２６２百萬
元人民幣，較２０２２年增長１０﹒９％，佔２０２３年總收益的４７﹒５％。
　　２０２４年上半年，集團錄得收益２２１７３百萬元人民幣，較２０２３年同期增長
８﹒４％；毛利為１３０３２百萬元人民幣，較去年上半年的１２３１０百萬元人民幣增長
５﹒９％；上半年集團利潤由２０２３年上半年的５７７５百萬元人民幣增加８％至６２４０百
萬元人民幣。２０２４年上半年集團茶飲料產品繼續維持高速增長，上半年收益８４３０百萬元
人民幣，較２０２３年同期增長５９﹒５％，佔總收益的３８％。２０２４年上半年，集團功能
飲料產品錄得收益為５５０百萬元人民幣，較去年同期增長３﹒８％，佔總收益的１１﹒５％。
公司的果汁飲料產品通過產品換代升級煥發新的活力，上半年收益為２１１４百萬元人民幣，較
去年同期增長２５﹒４％，佔總收益的９﹒５％。
　　當前農夫山泉的估值水準處於歷史低位，市盈率與市淨率均處於上市以來的低位水準，存在
明顯的估值優勢。港股市場活躍度自９月中旬以來回升，近兩個月公布的貨幣政策與財政政策提
振了市場預期，長期低迷的市場情緒得到改善，四季度指數或維持區間震盪，市場活躍度提升為
基本面穩定、估值偏低和高彈性個股提供了股價表現的條件。農夫山泉在估值、基本面前景等多
個方面均具有優勢，建議投資者於３０元附近對其進行布局。（本周二建議時股價：２９﹒８５
元）《招商永隆銀行證券分析師　韓穎朗》（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）
　
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