《連場取勝－連敬涵》國策著力升級算力設施，中國電信發展空間大

　　《連場取勝》港股過去六年跌了五年，連續下跌四年更是創了紀錄。展望新一年初段，在缺
乏明顯利好政策刺激之下，將繼續於１７０００點水平反覆波動，要待美國真正減息後才有望出
現突破，故年初投資者暫宜吸納較平穩的股份，當中包括有政策支持的中資電訊股。
　　人工智能去年是市場重中之重的焦點，浪潮席捲全球，相關企業發展蓬勃。隨著有關企業紛
紛在大模型參數上不斷刷新紀錄，以及傳統企業對於數智化轉型需求的增加，導致算力需求大幅
上漲，算力基礎設施建設已成為未來發展的重點項目，亦為電訊運營商業務增長帶來重要的動力
。
　　算力基礎設施作為各個行業信息系統運行的算力載體，在數字經濟發展中扮演著至關重要的
角色，並成為關鍵基礎設施。包括國家發展改革委在內的五個部門，１２月底聯合印發《深入實
施「東數西算」工程加快構建全國一體化算力網的實施意見》，意見提及要以算力高質量發展賦
能經濟高質量發展為主線，充分發揮國家樞紐節點引領帶動作用，協同推進「東數西算」工程，
形成跨地域、跨部門發展合力，助力網絡強國、數字中國建設，打造中國式現代化的數字基座。
　　意見亦提出到２０２５年底，綜合算力基礎設施體系初步成型。國家樞紐節點地區各類新增
算力佔全國新增算力的６０％以上，國家樞紐節點算力資源使用率顯著超過全國平均水平；
１ｍｓ時延城市算力網、５ｍｓ時延區域算力網、２０ｍｓ時延跨國家樞紐節點算力網在示範區
域內初步實現。
　　較早前，內地亦多次出台政策文件支持算力基礎設施建設。如去年１０月初，工信部等六個
部門聯合印發《算力基礎設施高質量發展行動計劃》，其中提出，到２０２５年，算力規模超過
３００　ＥＦＬＯＰＳ、智能算力佔比達到３５％等目標。
　　從「東數西算」到「全國一體化算力網」，驗證了算力資源的重要性和地位在發展中不斷提
升，成為基礎設施的重要組成部分。而隨著算力基礎設施的重要性不斷提升，作為基礎電訊企業
，同時也是國家算力樞紐的核心建設者，營運商在算力基礎設施建設過程中扮演著關鍵角色。
工信部在２０２３中國算力大會新聞發布會上指出，截至２０２２年底，內地在用標準機架超過
６５０萬架，算力總規模達１８０ＥＦＬＯＰＳ，僅次於美國。國家樞紐節點間的網絡單向時延
降低到２０毫秒以內，算力核心產業規模達到１﹒８萬億元。有數據顯示，中國電信
（００７２８）現擁有逾７００個數據中心、逾３０００個邊緣計算中心、５１﹒３萬個ＩＤＣ
機架，機架利用率突破７０％，已具相當規模。而在２０２３年底，中國電信的總算力規模預計
將達到６﹒２ＥＦＬＯＰＳ。由此可見，與２０２５年底的目標仍有一段距離，預期國家將投放
更多資源以達成目標，行業未來兩年將有更大發展空間。
　　隨著人工智能、大數據等技術的快速發展，算力需求將持續增長，算力行業規模也將不斷擴
大，有利集團發展。中國電信股價經過兩個月的調整後，年底前明顯反彈，更重上各條平均線，
可於３﹒７元水平買入，目標４﹒１元，跌破３﹒５元止蝕。《恒豐證券資產管理部總裁連敬涵
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＊筆者並無持有上述股份
　
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