首１０個月保費增加平保借勢反彈，可以撈貨未？

　　《經濟通通訊社１４日專訊》中國平安（０２３１８）上星期壞消息不斷，繼內地規範短期
健康險業務，嚴禁「０」費率後，又傳內地當局要求其收購陷入財困的碧桂園（０２００７），
而大行對內險股也看得較悲觀，平保慘遭大和降至「沽售」評級，令其股價連番急插，低見
３６﹒６元，創一年新低。不過，平保昨日公布保費數據，首１０個月保費收入按年升近半成，
其中壽險保費收入升逾７％，看來表現不錯，另平保系進行業務重組，旗下陸金所控股
（０６６２３）擬向金融壹賬通（０６６３８）收購平安壹賬通銀行。平保今日一度漲逾３％至
３８﹒５５元，是否有見底反彈跡象？可以撈貨未？
　
＊首１０月保費收入按年升４﹒８％，壽險保費收入升７﹒１％＊
　
　　中國平安公布，今年首１０個月原保險保費收入約６８７３﹒６億元（人民幣．下同），比
去年同期約６５６１﹒３億元升約４﹒８％。其中平安人壽保險保費收入按年升７﹒１％至
４０８８﹒８億元，平安財產保險保費收入按年升１﹒５％至２４９３﹒９６億元，平安健康險
保費收入按年增１２﹒５％至１３２﹒２億元，平安養老險保費收入按年減少６﹒６％至
１５８﹒６６億元。
　
＊陸控上季少賺９３％，向金融壹賬通收購平安壹賬通銀行＊
　
　　另方面，平保旗下金融科技企業陸金所控股昨日協議向金融壹賬通收購平安壹賬通銀行（香
港）１００％股權，代價為現金９﹒３３億港元。平安壹賬通銀行為香港第一間專注於中小企業
的虛擬銀行，亦是首間參與香港按揭證券公司推出的中小企融資擔保計劃的虛擬銀行。其主要業
務為透過電子渠道提供銀行服務，其服務範圍與傳統銀行類似，但並無實體經營分行。截至
２０２３年６月３０日，該銀行的貸款結餘為１８億元，資本充足率為１００％，大幅高於相關
監管規定。陸金所控股相信，平安壹賬通銀行的業務及目標客戶將與公司的現有業務同步，使公
司能夠利用其營運經驗及技術專長進行業務發展。壹賬通金融預期錄得出售收益約１﹒６４億元
。
　　陸金所控股同時公布今年第三季業績，期內擁有人應佔淨利潤９３７７﹒８萬元（人民幣．
下同）按年跌９２﹒９％；總收入８０﹒５億元，按年跌３９％。截至２０２３年９月３０日，
所賦能的貸款餘額３６６３億元，按年下降４２﹒５％，累計借款人數增６﹒８％至２０００萬
人。第三季所賦能新增貸款為５０５億元，按年下降５９﹒２％。另今年首三季總收入
２７３﹒９９億元跌４０﹒２％，除所得稅開支利潤２７﹒３１億元跌７９﹒９％，擁有人應佔
淨利潤１７﹒３１億元跌８１﹒８％。
　
＊野村：平保非國企沒義務接管碧桂園，目標價６２﹒１元＊
　
　　此外，平保日前否認收購碧桂園後，野村發表報告指，平保自２０２１年起持續減少房地產
相關投資，目前已經全數減持碧桂園股份，根據公司披露資料，其保險資金的投資當中，房地產
敞口佔比由２０２１年底的５﹒５％，減少至今年９月底的４﹒５％，在房地產相關投資中，
７６％屬物業，主要屬租金收入穩定的項目，包括商業、物流、工業園物業等，這些投資帶來租
金及派息收入，同時提升資產價值。而平保作為非國營企業，沒有義務接管碧桂園及承擔其債務
，亦可能沒有誘因去接管，因為已全數減持碧桂園，能夠控制整體房地產敞口，並已從華夏幸福
（滬：６００３４０）的投資中汲取教訓，維持「買入」評級，目標價６２﹒１元。
　　大摩亦予平保「增持」評級，目標價７５元。大摩認為平保的商業模式取得成功，看好客戶
精細化業務、主要子公司之間優勢互補以及具吸引力的長期股本回報率，對這隻更具防禦性的股
份長遠發展保持樂觀。平保可鞏固其優勢，主要由於其擁有１﹒７億零售及非壽險客戶、多個
ａｐｐｓ擁有超過１億用戶，網上用戶更達４﹒８５億，將對保險覆蓋率不低的中國市場更具價
值，而其引領行業的壽險業務可以作為支柱，確保集團業務在整個周期中更加穩定，同時公司已
搶先把握人工智能的優勢。
　
＊李偉傑：內部變革方向正面，惟現價博反彈水位有限＊
　
　　華盛證券財富管理部董事李偉傑指，平保確實壞消息不斷，最近又受蘇州「毒地」風波困擾
，但相信平保不太可能收購碧桂園，公司亦指已沽清碧桂園股份。至於平保進行內部業務重組，
旗下陸金所控股業績雖欠佳，但擬收購平安壹賬通銀行，期望產生協同效應，有所變革可說方向
正面，相信市場亦會受落。
　　不過，對於平保股價，李偉傑指其持續受負面情緒困擾，１４天ＲＳＩ曾低見２８，今日只
可視為技術性反彈，料於１０天線約３９﹒３元及２０天線約４０元遇到阻力，現價買入博反彈
水位有限，先看能否企穩２０天線。平保作為權重股亦受恒指走勢影響，恒指８月至今受制５０
天線阻力，若１１月維持區間波動，平保同樣升極有限。而鑑於平保負面消息多，就算市況好轉
，料亦只會與大市同步。
　　平保半日升２﹒１５％收報３８﹒１元，最多升３﹒３５％至３８﹒５５元，成交７﹒４３
億元。其他內險股表現各異，國壽（０２６２８）升１﹒１５％報１０﹒６元，太保
（０２６０１）升２﹒３８％報１７﹒２元，惟人保（０１３３９）跌０﹒３９％報２﹒５８元
，財險（０２３２８）跌１﹒８２％報９﹒１９元。
　
撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉