《真知灼見》過去兩天於環球金融市場裏,變化最為突出要算是美國債息。具指標性的美國
10年期債息,於周二(28日)開市時還在4﹒5%以下水平,但到收市已突破了4﹒5%,
並於昨晚(29日)更高見4﹒638%,今早(30日)於亞洲市場報4﹒6217%。美債
息被推高,當中原因相信主要有三。
*美債供應過剩推高債息*
首先,近期多位地區聯儲局局長接連指不應急於減息,並揚言美國聯儲局應看到更多證據顯
示通脹回落才有所行動。其次,分別於本周二及周三晚,美國政府推出大量債券拍賣,使市場一
時間難於消化。周二拍賣的主要是2年期及5年期債券,周三拍賣的主要是7年期債券,而於本
周,美國政府推出來拍賣的總債券金額,便達到6000億美元以上。值得留意是,上述三個主
要年期債券拍賣的投標倍數,都明顯較平均水平低。最後,美國於本港時間今晨公布的《褐皮書
》經濟報告,對推升美債息更是火上加油。報告指出,美國經濟活動由4月初至5月中持續擴張
,並提出一些地區的薪酬增長接近疫情前水平,而通脹壓力更有可能再次升溫。整份報告似是在
暗示未來幾個月物價可能繼續上升。
*料債息升屬短暫因素*
受惠於美債息上升,美匯指數亦反彈,今早於亞洲市場重上105指數點水平;對息率最為
敏感的日圓,則跌至157﹒32兌1美元;昨晚美股三大指數皆下跌。本周美債息升,很可能
只是在反映短期內債券供應過剩、需求不足的情況,相信屬短暫因素。至於現今市場已把焦點轉
移至今天本港時間晚上8時30分美國公布的首季GDP修正數字,以及明晚(31日)同一時
間美國公布的4月份PCE通脹數字,這兩數字料將會左右聯儲局下一步貨幣政策的方向,值得
大家關注。《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》(筆者電郵:enroll@
hangseng﹒com)
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