《輪證高清－馮淑莊》在窄幅市況，牛熊證可用作長、短部署

　　《輪證高清》６月份大市沒有明顯方向，呈一個窄幅整固的格局，市場整體的波動性不高，
令到資金轉移至一些槓桿更高的產品，希望利用高槓桿的特性，擴大正股的波幅，從而尋找投資
機會，其中牛熊證就是一種合適的工具。
　　本欄在早前的文章提及過牛熊證的特性，牛熊證的槓桿較認股證高，而且較緊貼正股的變化
，加上對波幅變化的敏感度較低，以及較少受時間值損耗的影響。正正是這些特性，在波動性不
高的市況下，牛熊證不論在短線及中線都可以作為合適的投資工具。
　　短線或即市部署上，由於貼價牛熊證的槓桿一般較條款合適的認股證高，可以在窄幅市況中
擴大正股的波幅，擴大潛在回報；加上牛熊證對沖值接近１，投資者更容易計算牛熊證的跳動，
適合即市「炒幾格」的投資者，更容易掌握「食糊」的時機。計劃短線部署的投資者不妨利用較
貼價產品，以增加槓桿，當然亦需要時刻注意市況的變化，一旦走向不如預期，亦應該即時調整
策略，或進行止蝕。
　　至於持倉過夜的部署上，牛熊證較不受波幅變化影響，以及時間值損耗較輕微，這直接減低
持貨的成本，而且在低波動市況收回風險較低，牛熊證是合適的選出。當然，雖然收回風險較低
，投資者亦需要注意，特別是持貨過夜會有隔晚裂口風險，所以選擇產品時亦應該以收回價較遠
為目標。
　　投資者在部署時亦需要認清自己的投資目標，切勿在持倉途中隨意轉變，例如本來計劃即市
部署並挑選貼價產品，到收市前亦未到目標價，就千萬不要考慮轉而持有過夜，因為這樣持有貼
價牛熊證過夜大大增加收回風險，在風險管理上就失去預算，是不智的部署。因此投資者要確認
目標而且嚴格執行。
　　現階段如果計劃部署科技股相關的牛熊證，可根據自身的策略選擇，以下產品作參考，部署
前亦都應該重新根據正股水平，選擇合適收回價的牛熊證。
　
相關產品條款：
短線或即市部署
＊騰訊牛６６００２，收回價３２０元，行使價３１７﹒２元，換股比率５００，槓桿比率
１６﹒８倍
＊美團牛６５９９９，收回價１２０元，行使價１１７元，換股比率１００，槓桿比率１２﹒４
倍
＊阿里牛６６１６５，收回價７８元，行使價７６﹒５元，換股比率１００，槓桿比率１０﹒７
倍
＊騰訊熊６７６８９，收回價３５０元，行使價３５３元，換股比率５００，槓桿比率１８﹒８
倍
＊美團熊６１４６３，收回價１４０元，行使價１４２﹒５元，換股比率１００，槓桿比率
８﹒１倍
＊阿里熊６７７３４，收回價９０元，行使價９１﹒５元，換股比率１００，槓桿比率１１﹒１
倍
　
持倉過夜部署
＊騰訊牛６５９９７，收回價３１０元，行使價３０７﹒２元，換股比率５００，槓桿比率
１１﹒２倍
＊美團牛６５２９２，收回價１１０元，行使價１０７元，換股比率１００，槓桿比率６﹒２倍
＊阿里牛５７５０３，收回價７３元，行使價７１﹒５元，換股比率１００，槓桿比率６﹒５倍
＊騰訊熊６０８４２，收回價３７０元，行使價３７２﹒８元，換股比率５００，槓桿比率
９﹒５倍
＊美團熊５３２４６，收回價１５０元，行使價１５３元，換股比率５００，槓桿比率４﹒９倍
＊阿里熊６００４３，收回價１００元，行使價１０１﹒５元，換股比率１００，槓桿比率５倍
　
《高盛執行董事　馮淑莊》《ｗｗｗ﹒ｇｓｗａｒｒａｎｔｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ》
　
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