《古臣周記》近排業績期,有唔少大公司出完報告之後都開始搞回購,就好似大笨象
(00005)再度公布回購股份涉10億美金,而街坊渣打(02888)早喺4月底披露首
季度業績後,順便公布10億美金回購計劃。上市公司回購,對缸友們嚟講喺咪一件好事呢?今
日阿臣就嚟講吓回購。
回購即喺公司會拎手頭上嘅「茄殊」去買返自己發行咗嘅股票,而股票回購咗之後,一係將
股票註銷,一係擺喺公司個庫房度唔郁佢,稱之為「庫藏股」。由於「庫藏股」仍然屬於發行在
外嘅股票,故對每股盈利同股本回報率無即時嘅幫助。當公司需要資金嘅時候,公司可以賣庫藏
股去周轉,或者用嚟發行可轉換債券同推行僱員福利計劃等等。
*公司回購對缸友有咩著數?*
假設一間公司今年賺咗1000蚊,發行嘅股本有100股,咁每股盈利就係10蚊。公司
若想將賺到嘅錢攞去回饋股東,可以回購,亦可以直接派息。假設佢揀咗喺市埸回購50股兼註
銷,咁發行股本就會減少至50股,故每股盈利就會變成1000蚊╱50股=20銀,變相缸
友持緊貨嘅價值會變大。
喺公司立埸嚟睇,回購好似比較派息「抵玩」。回購除咗利好公司股價外,又唔使擔憂股息
變動時(哪怕派息率不變),缸友唔歡喜而隨時掟走哂d貨。例如上年每手派息6000銀,今
年派得4000銀,難免會有期望落差難接受。不過,公司回購都未必一定喺好,就好似大笨象
搞咗咁多年回購,佢嘅股價都無咩起息,以下喺大笨象2016至2019年期間回購嘅記錄:
回購日期 回購規模 回購首日股價 回購期間股價累計 回購方式
(美金) 表現(%) 表現(%)
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2016年
8月4日至12月19日 25億 +3﹒5 +34﹒6 庫存
2017年
2月22日至4月12日 10億 -0﹒2 +0﹒5 註銷
2017年
8月1日至11月20日 20億 +0﹒6 -2﹒5 註銷
2018年
5月9日至8月16日 20億 +0﹒3 -5﹒9 註銷
2019年
8月6日起 10億 -1﹒1 註銷
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註:大笨象每次都喺倫敦孖屐回購,上述表現按香江股價計算
只係睇個表,大笨象喺得2016年回購股票擺落庫存,而嗰輪回購股份首日以至整個回購
期間股價有明確升幅,之後多輪回購對股價無咩特別大嘅提振作用。
咁佢點解仲要搞回購呢?公司回購嘅原因有好多,阿臣就估大笨象回購喺由於佢大部分嘅投
資者兼主要股東都喺花旗國嘅國際大型機構投資者,如果大笨象唔回購走去增加派息,花旗國嘅
基金佬喺扣除高達30巴仙嘅股息稅之後,幾乎賺唔到D咩,所以回購對佢哋嚟講著數好多!不
過,對於唔使畀股息稅嘅香江小股東嚟講,回購提升股價作用又唔明顯,或會認為大笨象多派息
仲好D。睇嚟大笨象搞回購都喺比較想留住大戶投資者多D。
*魚缸料仲要跌,吼定績優股*
講返古臣個倉。阿臣上個星期按兵不動,今個星期都維持觀望。中美貿易戰仍然不明朗,加
上全球經濟增長唔多好,再加埋香江政治因素,阿臣估計魚缸要下試去年10月份創出嘅低位
24540,淡友先肯收手。故此,阿臣暫時避下風頭,留定茄殊等機會,或到時撈買績優股,
依家趁業績期做定功課先!
表列截至8月7日(11:15am止)阿臣投資組合表現:
股份 股數 平均買入價 現價 總值
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港股:
金界 2000股 9﹒65元 10﹒84元 21680元
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股票市值 : 21680元
剩餘現金 :136250元
組合淨值 :157930元
組合本月收益表現: -0﹒95%(截至上月底止組合淨值:159444元)
組合累計收益表現:+50﹒41%(本金105000元計)(2016年8月開倉)
*數據截至今日11:15am
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