中國官方製造業採購經理指數PMI,於2024年5月份再跌至臨界點下方,結束連續兩個月略擴之態,引人關注者為口新訂單回復收縮,顯然難以擺脫美國以至歐洲等市場經濟和進口需求皆差勁之困。商品外銷回落使製造業是月生產擴張的力度放緩,而主要原材料購進價格和出廠價格皆升,對企業爭取新訂單構成一定壓力。中國經濟仍得依靠內需和各行業企業強化提質升級等支持,始能繼續保穩中進的發展。
*出口新訂單明顯回落受困美歐需求疲弱*
來自中國國家統計局的最新資料,PMI於2024年5月份跌至49.5(見表),相對於4月份50.4大幅回落0.9個百分點,較上月環比回落0.4個百分點的跌幅有所擴大,更結束4月份連同3月份50.8連續兩個月皆高於臨界點50以上的擴張態勢,而2023年10月份至2024年2月份則出現連續5個月的收縮。
要注意的,是製造業再度受到美歐等地的外圍經濟疲弱的困擾,並可之(一)接單情況轉差反映出來,特別是「新訂單」中的(I)「出口新訂單」,在5月份明顯回落2.3個百分點至48.3的收縮水平,而4月份已是環比跌0.7個百分點和走低至50.7的接近臨界點的水平,結合3月份環比飆升5個百分點達51.3和2月份環比跌0.9個百分點至較嚴重收縮的46.3,反映製造業受到出口市場需求反覆不穩的威脅和壓力甚為強烈。相信亞洲市場的需求回升,仍難抵美國以至歐盟等主要市場收縮之壓。
正因為出口新訂單再度明顯回落至收縮之境,故製造業的整體新訂單於5月份環比大跌2.3個百分點,和回落至48.3的收縮水平,而4月份即使續處51.1,環比卻回落1.9個百分點,形成連續兩個月環比回落劣態,止住3月份達53環比大增4個百分點之態。
和(III)「進口訂單」類指數於5月份環比跌1.3個百分點,跌幅相對不及出口新訂單之普,但所處的46.8,顯示收縮的情況更為明顯。
此使製造業的「在手訂單」類指數環比亦減少0.3個百分點至45.3,跌幅相對有限,相信企業消化舊訂單以支持生產續擴。
由是製造業的(二)「生產」類指數,受到訂單減少的壓力不輕,並可見之於5月份即使處於臨界點以上的50.8的擴張水平,但是月份的環比卻大幅下跌2.1個百分點,此顯製造業企業於3及4月份持續不斷繁忙地趕生產的周期,似乎基本結束。
再從多個環節,可見中國製造業的經營生產情況再呈壓力,特別是(三)庫存顯問題:「產成品庫存」分類指數於5月份環比僅減0.8個百分點,卻是處於46.5的明顯「收縮」水平,因出口訂單反覆收縮,生產的商品很快出貨,此可見「供應商配送時間」分類指數環比僅跌0.3個百分點,仍處50.3的擴張水平。
*出廠價持續上升會削弱接單競爭力*
另一個問題,為製造業受到(四)價格的壓力,即(1)「主要原材料購進價格」環比增長2.9個百分點攀至56.9的高水平,使「採購量」跌1.2個百分點而轉49.3的收縮之態,並令(2)「出廠價格」再升1.3個百分點至50.4,再度擴張,削弱製造業接單競爭力。
至於(五)製造業的「生產經營活動預期指數」,於5月份為54.3,環比回落0.9個百分點,而4月份的55.2亦跌0.4個百分點,啟示不大理想。
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
指數 | 月環比(個分點) | |
---|---|---|
5月/2024 | 49.5 | -0.9 |
4月/2024 | 50.4 | -0.4 |
3月/2024 | 50.8 | +1.7 |
2月/2024 | 49.1 | -0.1 |
1月/2024 | 49.2 | +0.2 |
12月/2023 | 49.0 | -0.4 |
11月/2023 | 49.4 | -0.1 |
10月/2023 | 49.5 | -0.7 |
9月/2023 | 50.2 | +0.5 |
8月/2023 | 49.7 | +0.4 |
7月/2023 | 49.3 | +0.3 |
6月/2023 | 49.0 | +0.2 |
5月/2023 | 48.8 | -0.4 |
12月/2022 | 47.0 | -1.0 |
12月/2021 | 50.3 | +0.2 |
12月/2020 | 51.9 | -0.2 |
12月/2019 | 52.2 | 持平 |
12月/2018 | 49.4 | -0.6 |
資料整理:黎偉成
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