《港股偉論－黃偉豪》新一份預算案出爐，地產股首選信和置業

　　新一份《財政預算案》昨日(22日)出爐，其中一項是宣布香港將調整首次置業印花稅。財政司司長陳茂波表示，去年購置住宅物業人士當中，超過九成屬首次置業。考慮到買賣或轉讓住宅及非住宅物業須繳付的從價印花稅(第二標準稅率)的稅階，自2010年起都未有調整，故決定對此作出調整，將稅階擴闊。目的主要是減輕一般家庭首次置業的負擔，特別是中小單位，預計措施會令約37000名買家受惠，政府每年因而少收約19元。　
　
　　是次調整主要有兩個新安排:1)定額100元從價印花稅的物業，由不超過200萬元擴大至不超過300萬元；2)付樓價3%從價印花稅的物業，由原先樓價介乎442萬至600萬元的物業，調整為新例下的664萬至900萬元。事實上，本港樓市去年表現低迷，樓價總體跌約15%。雖然財政司司長強調，目前各項住宅物業需求管理措施維持不變，樓市「辣招」持續。但畢竟也算是有些放寬，相信對樓市(特別是一手樓)及地產股可帶來一些利好。　
　
　　信和置業(00083)最新發表截至2022年12月31日止之六個月的中期業績。基礎溢利為28.023億元(2021/2022:43.68億元)，計及投資物業重估虧損(扣減遞延稅項)3.41億元，集團股東應佔淨溢利為24.6億元(2021/2022:42.26億元)。雖然溢利下跌，但繼續維持穩定派息，中期股息為每股15仙。物業銷售方面，應佔物業銷售總收入(連同所佔聯營公司及合營企業)為38.99億元(2021/2022:84.97億元)，主要來自出售於中期年度內完成項目之住宅單位及車位，項目為位於何文田的St. Georges Mansions和馬鞍山的Silversands，以及出售於過往財政年度完成的項目餘下住宅單位及車位，包括位於觀塘的凱滙、西貢的133 Portofino及中國漳州的信和．御龍天下。而受項目合約銷售收入確認入帳時間影響，物業銷售收入按年下降。至於租金收益，應佔總租金收益(連同所佔聯營公司及合營企業)為17.28億元，期內投資物業組合整體出租率為91.1%，較去年同期上升0.8個百分點。　
　
　　雖然中期業績表現未算十分理想，但整體財政狀況仍然穩健。集團於2022年12月31日擁有淨現金412.35億元，按年增加24.22億元。集團持有較高的淨現金水平，相信可受益於目前的加息周期。除此之外，中期業績顯示未入帳之合約銷售總額逾182億元，當中預計約49億元將在2022/2023財政年度下半年入帳，下半年業績應值得憧憬。而事實上，於今年1月1日至2月15日期間，集團於香港已售出111個單位，錄得成交金額逾30億元(集團應佔銷售收入:逾18億元)。隨著近期中國內地與香港全面通關，預期各個市場及行業可見正面發展。集團旗下將有六個新住宅項目預計於2023年推售，提供應佔伙數合共2077伙單位，包括將軍澳凱柏峰III 258伙、元朗柏瓏III 227伙、中環ONE CENTRAL PLACE 121伙、黃竹坑站第4期200伙，油塘通風樓項目634伙，以及日出康城第13期物業發展項目637伙。物業銷售前景看法正面。　
　
　　除物業銷售外，集團持續強化投資物業組合，多元化及增長的投資物業組合能提供穩定的經常性收入，提升競爭力。自2022年上半年開始，第五波疫情影響逐漸消退，防疫措施逐步放寬，香港零售市場氣氛逐漸改善，集團旗下商場舉辦多項活動吸引人流，現時旗下旗艦商場的人流和租戶銷售額相比疫情嚴重時明顯有所改善。另去年初開始放寬旅遊限制和恢復國際旅遊亦為酒店業帶來積極影響。集團的酒店業務，尤其在新加坡和悉尼的業務見復甦。香港富麗敦海洋公園酒店於去年7月開業，得到賓客正面的回應和評價。而現時香港政府已經調整新型冠狀病毒疫情措施，預料2023年營商環境有望進一步回復正常。　
　
　　股價自去年11月2日的低位$8.25開始回升，至上月5日見高位$10.80後，近兩個月一直在橫行整固。以現時股價對每股資產淨值(NAV)折讓有約50%，以及股息率達5.5厘以上，現水平估值吸引。投資者不妨留意，股份具中長期投資價值。　
《中薇證券研究部執行董事　黃偉豪》(筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份)
　　
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