《退休多角度－程浩賢》如何部署退休儲備，有助抗高通脹？

　　《退休多角度》在大宗商品和食品價格高企的推動下，全球通脹在年底前可能會維持高企。
引述《ＣＮＮ商業》７月中發表有關美國６月通脹為４０年新高之報導，美國現正面對著自
１９８１年１１月以來最嚴重的通脹：６月份ＣＰＩ（消費物價指數，又稱整體通脹率）按年暴
增９﹒１％，達到４０年來的最高點。通脹對退休儲備的部署有莫大影響，以投委會的通脹計算
機估算，假設平均通脹率為２﹒５％，今天的「１蚊」港元在２５年後只會剩下大約「五毫子」
港元的價值。通脹是退休投資必然會面對的風險，現金或資產容易被通脹蠶食，怎樣部署投資才
有助抵抗通脹壓力？
　
＊通脹侵蝕購買力，儲蓄投資宜趁早＊
　
　　即使通脹的升幅看似不大，亦會隨時間複式上升，經過越長時間「發酵」，資產變相縮水縮
得越多，這對距離退休尚遠的年輕一族來說尤甚。時間是很公平的，長時間通脹會令人「蝕」得
多，相對地，若我們長時間投資，亦可使投資組合有時間和機會發揮複合增長的威力而「賺」回
來。通脹會削弱的不止儲蓄，還有投資回報的實質價值，例如一項投資未計及通脹的回報率為
１％，在通脹率為３％的環境下，經通脹調整後的實質回報為負數（－２％）。要避免財富被通
脹蠶食，投資回報必須追上通脹率，才可有助資產增值。大家在計算投資回報或收益時切記計算
通脹因素。
　　至於投資對沖通脹的資產，普羅大眾的熱門選擇可能是通脹掛鈎債券（ｉＢｏｎｄ），它的
利息與ＣＰＩ的平均按年通脹率掛鈎，通脹率越高，利息回報同時會相應提高。而比較有經驗的
投資者，在通脹前景不明朗的情況下，亦可考慮定息收益產品以主動追求有機會高於通脹的回報
。定息收益產品作為長線投資，有助持續地增加現金流。在揀選產品時，除了留意股息率外，還
應該察看這些收益產品是否可跟隨經濟步伐增長，如地產、本地銀行股等，這樣在面對通脹時，
股價才有較大機會上升，從而達到抗通脹的目的。
　
＊強積金回報可跑贏通脹？＊
　
　　香港大部分上班人士手頭上有的強積金，又有機會抗通脹嗎？事實上，即使強積金因市況波
動影響而在短期內出現虧損，也毋須過分憂慮。根據積金局數據顯示，截至２０２２年３月，強
積金回報自制度在２０００年實施以來的年率化淨回報率為３﹒６％，相較之下比定期存款甚至
前陣子大受歡迎的銀色債券較高。強積金是長線儲蓄投資，長遠來看大家甚至可以考慮加入自願
性供款的產品，積少成多。而在高通脹的大環境下，只集中投資於回報較低的保本或保證基金未
必最適合。參考積金局２０２２年第一季統計數據，大部分強積金投資的股票基金及混合資產基
金的年率化淨回報率平均分別高達４﹒６％和４﹒２％，遠高於同期的年率化通脹率（１﹒８％
），反映這段期間強積金能夠跑贏通脹。
　　當然，作出投資決定的前題是切合自己的風險承受能力，而個人風險承受能力亦會隨不同的
人生階段而改變，因此大家必須定期檢視強積金基金組合並妥善審視投資風險，以爭取更佳回報
。如欲了解自己投資的基金屬於何種風險，一般直接而客觀的方法是參考風險級別（Ｒｉｓｋ　
Ｃｌａｓｓ），積金局自２０２０年４月１日開始標準化風險級別的表述，可隨時於網上的積金
計劃說明書、基金便覽，或積金局的強積金基金平台查?。
　　另外，大家亦可考慮在退休後作部分提取而不急於全數提取強積金，餘下的金額交由基金經
理繼續投資以及滾存。假設以回報３﹒６％作計算，比起銀行活存極低利息，或是定存要被綑縛
一段時間，不但有彈性，也有可能追上通脹。
　　投資涉及風險，基金價值可升可跌。本資料只供一般參考用途。
《信安投資及退休金服務有限公司行政總裁　程浩賢》
　
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