12/04/2023
納指雖夠殘,低企難大彈
不少人問,目前股市還能否跟科網泡沫爆破年代比較。美股主板拼圖縱有走樣,但科技板的似仍按拼圖跟隨當年的歷史軌跡。如圖所料,大跌已過,接著僅上落市。
納指歷史市盈率35倍,若不計2000年科網前後癲狂日子,過去廿年市盈率多於20至50倍上落,現剛處這區間中值。然而,今趟是由高位50+倍跌至30–倍後稍彈。經驗顯示,通常由高位跌至谷底須穿中值,而谷底可能在20倍以下。這顯然未發生。
(istock)
這樣看來,納指市盈率仍要再跌,而市盈率跟大市中長線方向掛勾,如此一來,拼圖料納指續跌亦合理。當然,早已跌了大截,加上未見衰退,現再跌亦斷估有限,若真如圖料萬點見底,亦累跌不足四成,以納指本質波幅大、曾跌過九成的歷史計確濕濕碎,只是要低迷一大輪矣。
羅家聰(mewe.com/join/lawkachung、facebook.com/kc.economist、lawkachung@gmail.com)
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