《套期保值》上周,三大重磅消息塵埃落定。美國總統大選,特朗普大勝,共和黨奪取參眾
兩院大多數議席,為未來兩年施政打開暢通之門。另一方面,美國聯儲局一如預期減息四分之一
厘,美國通脹和勞工市場大致取得平衡,主席鮑威爾表示或會放慢減息步伐。此外,特朗普會否
撤換鮑威爾和重啟貿易戰,令美國能否繼續減息存在隱憂。
特朗普上任後,相信很快會重啟和中國的貿易談判。有傳特朗普將會重召前鷹派貿易代表萊
特希澤回朝,他在特朗普第一任期內,與當時國務院總理劉鶴,為貿易談判的核心人物。由於
2019年全球爆發新冠疫情,因此中美的貿易協議未有完全履行。預期美國將會延續保護主義
路線,重啟貿易談判。
中美作為全球最大貿易夥伴之一,雖然中央已有經驗應對貿易戰,亦有更多政策工具可用,
不過內地才剛推出龐大刺激經濟措施,此時特朗普若增加中國入口關稅,內地經濟復甦前景將會
大打折扣。另一邊廂,貿易戰會使美國通脹上升,如果美國對中國加徵60%入口貨關稅,評級
機構標準普爾估計美國通脹會額外增加1﹒8%,因此美國不但沒可能減息,甚至或要加息,可
謂「殺敵一千,自損八百」。
上周,由於憧憬內地宣布10萬億元人民幣買債規模,恒指一度衝上21000點。不過,
人大常委會審議通過化債措施,增加地方政府債務置換限額6萬億元人民幣,規模少過預期,令
市場失望。此外,憂慮特朗普貿易保護主義政策,料恒指本周下試20200點。《信誠證券投
資服務董事 蕭猷華》
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