《環球趨勢》今年MSCI環球科技指數表現勝於整體股市,截止執筆時,年初至今已錄得
13﹒01%升幅;縱使同樣是科技相關股份,MSCI美國科技指數與MSCI中國科技指數
兩者的表現卻是天壤之別,年初至今分別表現為20﹒69%及-15﹒03%,相差達
35﹒72%!惟MSCI中國科技指數經過自年初頂部近30%的大幅調整後,開始漸現吸引
力。
價值方面,於2017年11月,MSCI中國科技指數的預測市盈率創下自2010年後
最高水平,高達38﹒96倍!經過數月的反覆下調後,現時的預測市盈率已回至27﹒56倍
,亦較自2014年起計平均水平便宜。因此,MSCI中國科技指數的估值漸見吸引力。
比較過往MSCI美國科技指數與MSCI中國科技指數自2014年起(設至同步起點水
平)的表現︰
1)MSCI中國科技指數累積回報大多時間跑贏其MSCI美國科技指數。每當MSCI
中國科技指數累積回報調整至接近其MSCI美國科技指數,均成為買入機會,通常於2個月內
便成功觸底回升;MSCI美國科技指數與MSCI中國科技指數累積回報分別為
125﹒03%及142﹒89%,符合過往紀錄。
2)每當MSCI中國科技指數累積回報大幅拋離其MSCI美國科技指數後,均會出現由
12%至34%不等的大小調整;而今次MSCI中國科技指數的調整幅度暫時約30%,符合
過往紀錄。
MSCI中國科技指數於剛剛的9月11日暫現底部,若美國科技板塊可維持現時走勢,現
時或成為一個長線吸納中國科技相關股份的機會。
技術分析方面,MSCI中國科技指數自本年6月形成下降通道,惟整體走勢仍保持「長線
逢低吸納」信號,且周線圖的RSI亦出現「超賣底背馳」的利好信號;再者,自2016年2
月底部起計,現水平於0﹒382的黃金比率水平左右。整體而言,現時開始分注作長線吸納中
國科技行業(尤以軟件板塊更被看好)具一定的吸引力!《晉裕集團首席投資策略師 黃耀宗》
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