《經濟通通訊社２７日專訊》瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊今日發布２０２５年Ａ股策
略展望。他認為，國內政策利好與個人投資者資金淨流入是Ａ股主要支持因素。在其基準情景預
測中，２０２５年Ａ股將實現６％的盈利增長，以及小幅的估值提升。
孟磊表示，預計由於下游板塊利潤率復甦，且盈利基數較低，滬深３００指數的每股盈利增
長將從２０２４年的１％提升至２０２５年的６％。盡管Ａ股市場的市盈率在經歷９月２４日以
來的反彈後已接近其５年均值水平，但歷史均值並非估值上限。
孟磊稱，無風險利率下降、更為明確的財政政策支持、強勁的個人投資者資金淨流入以及「
耐心資本」入市或有助於降低股權風險溢價。事實上，目前Ａ股市場的股權風險溢價仍高於長期
均值１﹒１個標準差。他認為，更為積極的財政政策和國內房地產市場更早的企穩將是最重要的
催化劑。（ｊｑ）
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