《ＥＴＦ速递》特朗普顺利胜出美国大选后，全球资金开始涌入美国资产，作为最强支持者
的Ｅｌｏｎ　Ｍｕｓｋ旗下Ｔｅｓｌａ单日飙升１５％，加密货币亦受到追捧，比特币价格再创
历史新高，升穿９﹒４万美元水平。特朗普正式上场后，又会带来什么变化？而日本市场还值得
投资吗？
　
＊憧憬特朗普上任再刺激美股＊
　
　　市场早已有不少分析指出哪些是特朗普当选后利好的股票，如金融及科技将成为减税政策的
受惠者，相反零售消费板块将受加征关税影响，相信不少投资者均有斩获。回顾特朗普上次任期
，首年的股市回报率大约是历任总统同期股市平均回报率的三倍，标普５００指数上涨了近两成
，以往平均涨幅为５﹒７％。
　
　　不过近期有大行预测股市将面临压力，其中一个原因是美国１０年期国债息率在高位徘徊。
联储局主席鲍威尔表示不太可能容忍通胀较预期进一步上升，可能会结束降息周期。目前关注的
是核心ＰＣＥ年增率２﹒７％高于预期，ＦＯＭＣ预计目前高企的服务价格通胀将于２０２５年
１月前减弱，另外还有两个通胀数据及一个就业数据发布，将成为１２月会否再次降息的指标。
　
＊市场关注关税政策影响＊
　
　　今次特朗普重返白宫，对北美自由贸易协定（ＮＡＦＴＡ）的做法将特别受到关注。日本企
业对特朗普的保护主义贸易立场感到担忧，因美国或将对从日本进口的商品征收新关税。另外，
日本企业（如半导体制造设备的制造商）也可能面临与中国贸易关係的压力。市场关注特朗普上
任首１２０日，会否发布行政命令影响出口业。
　
　　虽然特朗普主张的减税措施，或增加美国消费，理论上也会提升对从日本进口商品的需求，
惟激进的关税政策，及鼓励消费者购买美国本土制造的产品，将不利于日本的出口行业。
　
＊日圆贬值续支持股市＊
　
　　早前日本众议院选举的意外结果，引发政治不确定性，投资者的避险情绪升温，不过股市仍
受到日圆兑美元贬值的支持，特别预期出口商的强劲收益。在联储局主席鲍威尔的言论支持下，
市场对美国经济整体健康发展的信心上升，加上降低了联储局减息的预期，及日本首相石破茂对
保留加息的取态，这些因素将继续对日本股市带来支持。《日兴资产管理ＥＴＦ业务发展总监　
黄丽帼》
　
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