《品中資》「低空經濟」成為近年一個熱門的課題。其實，準確來說是今年的熱門課題吧！無他，因為今年全國兩會首次將「低空經濟」列入政府工作報告，足見這個「概念」已經得到國家的重視，以及國策的扶持。　　　不止內地，最近一兩年，香港也經常提到「低空經濟」。或許，這可能是一服「靈丹妙藥」，足以令低迷的香港經濟，重新注入動力。　　　我敢說，對絕大部人來說，「低空經濟」都是新鮮事物，對於將來的發展，以及它能帶來的經濟效益和挑戰，仍然流於預測和期望的階段。　　　但無論如何，「低空經濟」確實在形成中，我們絕對需要正視它，尤其在投資方面，因為「低空經濟」概念股已經形成了，甚至已經炒了好幾轉。　　　不過，現階段的「低空經濟」概念股，主要圍繞硬件方面的公司，例如設計和生產無人機的公司，又或者其他飛行器的生產商；以至低空運行安全監管的公司（這包括硬件和軟件）等等。　　　至於應用層面方面，一般都相信，最受惠的就是城市航拍、外賣配送、應急救援，以及飛行汽車等等。我即時就想起３隻股票，就是美團（０３６９０）和最近來港上市的順豐控股（０６９３６），以及兩年前已經來港獨立上市，跟順豐同系的順豐同城（０９６９９）。　　　不過，在點評美團和順豐之前，讓我先說明一下「低空經濟」的定義。一般來說，「低空經濟」是以各種有人駕駛或無人駕駛航空器的低空飛行活動為牽引，幅射帶動相關領域融合發展的綜合性經濟形態。以現時的標準，６０００米以下就稱為低空。　＊兩級「低空經濟」，均屬物流快遞＊　　　然後，還可以用空域高度來劃分飛行器類型，１２０米以下為消閑級別，例如大彊生產的城市航拍機；而１２０－３００米則屬行業級別，可用於即時物流配送和城市管理等等。剛才提到的順豐同城，主打就是「同城即時送」，目標是兩個小時內將物件送到客人手上，最適合就是使用這個級別的無人機，以及這個高度來進行運輸。　　　而３００－１０００米也屬快遞物流的行業級別，主要用於低空物流、緊急物資運送和應急救援。換句話說，有兩個級別的「低空經濟」都屬物流快遞可以營運範圍，可見物流快遞如何受惠於「低空經濟」的發展。　　　至於最高一個級別，即１０００－６０００米，則為載人飛行器，包括傳統的直升機和新生的ｅＶＴＯＬ（Ｅｌｅｃｔｒｉｃ　Ｖｅｒｔｉｃａｌ　Ｔａｋｅ　Ｏｆｆ　ａｎｄ　Ｌａｎｄｉｎｇ電動垂直起降飛行器），這些就會成為將來我們的「空中的士」。　　　瞭解過「低空經濟」的定義之後，再來點評美團和順豐。　　　其實，從「低空經濟」的角度，無論美團或順豐，都屬同一類型的公司，某程度更可說是競爭對手，因為兩者都是速遞運輸，美團是送外賣，順豐控股或順豐同城則是送文件、送物件（將來發展再成熟才會變成是另一種空中交通工具）。　　　而現階段，絕大部分的運輸方式都是靠傳統的交通工具，以及最傳統的「騎手」，他們或許用雙腳，或單車，或電單車把物件從一處（商家或其他人）送到客戶（或朋友）手中。　　　這方面的支出是美團和順豐的經營成本中最大的部分，如果將來真的可以實現「低空經濟」，這兩家公司的經營效率必將大幅提高，即是成本可以再降低，而運送速度就可以再提高，且不用擔心路面的交通阻塞或其他突發意外事故。早前在港播出的一套電視劇，就曾經講述物流公司如何利用無人機配送，解決路面交通中斷的問題。　　　當將來「低空經濟」再成熟一點，可以利用３００－１０００米的空域，用快遞物流的行業級無人機，更可以實現跨城的配送，大大降低成本，甚至運送時間。　　　因此，可以預期，這３隻股票未來的經營環境會不斷改善，毛利率可以進一步提升，絕對可以用最強「低空經濟」應用概念來形容。當然，這個發展方向也會令人擔心，這等於打爛現時逾百萬騎手的飯碗。這個轉變需要如何過渡，歷時多久，現在似乎不易估計。　＊美團股價處於整固期＊　　　美團這隻股票，是幾大科網股之一，在２０２０年科技股急升的時候，股價表現比股王騰訊（００７００）有過之而無不及。２０２１年２月時，股價曾創４４５元的高位，但其後就反覆下跌，經歷了３年的低沉時間，今年２月是曾經跌至６１元的歷史低位。　　　但其後開始見底，只不過升幅不算明顯，到了９月底內地推出組合拳時，美團股價才開始發力，股價升幅冠絕一眾科網股，最高曾升至１０月初的２１７元，然後又再回落，昨日收報１５９﹒２元。　　　早前公布的第三季業績遠勝預期，但股價不升反跌，現階段似乎仍在整固，但正如我在早前的品評中指出，我頗欣賞美團的發展策略，如果大家認同「低空經濟」的概念，絕對可以在這個水平收集呢！　　　至於剛來港上市的順豐，或早前已來港上市的同系股票順豐同城，我對她們也是有憧憬的。如果論規模，當然以順豐控股較穩健，由於篇幅關係，關於順豐控股的品評，留待下次跟大家分享。《經濟通通訊社資深分析員　羅國森》　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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