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19/11/2024 12:45

《午市前瞻》弱人幣拖累中資股估值,小米倒跌料30元前已見頂

  《經濟通通訊社19日專訊》中概股隔晚連續第二日反彈,恒生指數半日報19640,升64點或0﹒3%,主板成交超過633億元。恒生中國企業指數報7073,升16點或0﹒2%。恒生科技指數報4378,升37點或0﹒9%。 *聶振邦:短線19900阻力大,但下方19000支持不小*   日前中證監及發布上市公司市值管理指引後帶動AH股低位回升,恒指上日19300覓得支持後回升,今早傾向靠穩但升幅不大。博威環球資產管理金融首席分析師聶振邦向《經濟通通訊社》表示,指引發布後帶動內銀股上日造好,但目前內銀股在恒指內權重較以前減磅,故對恒指升幅貢獻減少。他提到,近期人民幣維持偏弱,削弱利好消息刺激作用,認為再有更重大利好消息公布才能踢起恒指。   聶振邦預計恒指短線19600為關鍵分界線,上周後期起恒指多日盤中攀高未能成功守穩,如今日能成功收穩19600,才能挑戰下一關19900,該位為9月26日至27日的上升裂口底部。假如未能守穩,他預計下方19000支持亦不小。 *市值管理並非最佳方法,穩定人幣匯價對估值更關鍵*   內地公布上市公司市值管理指引,要求上市公司從多方面運用併購重組、股權激勵、訊息披露及股份回購等方式,推動上市公司投資價值合理反映上市公司質量。聶振邦分析指始終現時股市交投相對淡靜,股份業績公布後或好或壞都未有足夠買盤承托,令股價難升。目前中央須找方法刺激交投,用方法吸引資金入市就是最直接方法。但他認為,比起吸引資金進場提升股份市值,人民幣匯價走強自然有助提升上市公司估值,認為穩定匯價更能對提升股份估值有根本之效。 *小米大幅跑贏,料績後30元已見頂*   小米(01810)公布截至9月第三季業績,純利按年增9﹒8%至53﹒52億人幣;經調整純利按年增4﹒4%至62﹒52億人幣,勝預期的59﹒07億人幣。收入按年增30﹒5%至925﹒06億人幣同樣勝預期。季內智能手機業務收入按年增13﹒9%至475﹒52億人幣,但分部毛利率按年急挫,由16﹒6%降至11﹒7%,小米集團總裁盧偉冰強調第三季已觸及最低點,預料第四季毛利率將會改善。小米股價今早高開約1%後即告回吐,半日倒跌近3%。    大行績後紛紛繼續唱好小米,但聶振邦認為小米今日回吐,反映以今次業績表現來看,將難以支撐小米進一步突破30元大關,該位為2021年7月時的高位阻力水平。小米早前因應SU7銷售屢創佳績帶動股價炒上,加上小米較其餘科技股較少受到來自美國的打壓,支撐其股價跑贏大市,惟目前市況轉弱,加上小米業績並未太好,預計短線30元將維持受阻。 *小米手機正測試市場反應,憧憬下季毛利率改善*   小米目前最大盈利引擎仍為手機業務,雖然季內分部毛利率大幅度下降,但管理層「拍心口」保證見底,聶振邦認為暫時可以憧憬第四季表現回升,但實際回升幅度仍有待考證,因毛利率下降最大原因是原材料成本,包括晶片以及鏡頭等,雖然小米手機售價已經提高,但一向主打性價比的小米在售價上仍面臨較大挑戰。   面對成本上升小米以提價迎戰,但提價後毛利率仍受到打擊,聶振邦認為小米提價後比蘋果及三星等仍較低,預計仍具有一定競爭力,不過最終仍要視乎市場反應。他提到,小米面對低價市場受到打壓等因素後,目前旗下除旗艦機型外,另外亦同時推出紅米及Poco等系列,目的正為測試市場反應,看哪條線跑出便有機會重點發展,但預計測試仍要一段時間,料需一至兩年才能令小米重新掌握市場反應。 *汽車業務未來一年難轉虧為盈*   至於汽車方面,季內小米智能電動汽車收入達95億人幣,但智能電動汽車等創新業務仍錄影經調整淨虧損15億人幣。聶振邦指電動車業務要扭虧仍有相當長一段路,觀乎新勢力之中只有理想(02015)成功轉賺,蔚來(09866)及小鵬(09868)盈利能力仍未展現,預計一段時間內小米仍要靠手機盈利補貼汽車。雖然小米SU7經常公布大賣消息,全年銷售目標更由10萬提升至13萬,但聶振邦認為小米每周銷量仍處於行業中游位置,反映仍有空間提升市場份額,因此未來一年難以見到小米電動車業務達到收支平衡。(hc)

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