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26/09/2024 12:30

美光季績佳反映AI需求強,百度飆逾半成,邊隻科技股可追落後?

  《經濟通通訊社26日專訊》美國聯儲局上周正式展開減息周期,且首次減息就大減半厘,有利高估值的科技股,騰訊(00700)、阿里巴巴(09988)及美團(03690)經連日攀升後,都已創了52周新高,惟部分科技股仍較落後,當中百度(09888)近日舉辦2024百度雲智大會,旗下智能雲發布百舸AI計算平台全面升級至4﹒0版本,加上美國記憶晶片生產巨擘美光科技受惠AI需求,上個財季業績勝預期,百度今早趁勢飆逾半成。而近日有多隻科技股包括快手(01024)及嗶哩嗶哩(09626)等獲大行唱好,有哪些仍有條件追落後呢? *百度百舸AI計算平台4﹒0發布,模型訓練有效時長達99﹒5%*   百度昨日舉辦2024百度雲智大會,執行副總裁、百度智能雲事業群總裁沈抖會上宣布百度百舸AI異構計算平台4﹒0升級發布,其支持多芯混訓、多芯適配,在萬卡集群上實現了超過99﹒5%的有效訓練時長。另百度創辦人、董事長李彥宏在會上指,智能體是其最看好的AI應用發展方向,因為智能體相當於PC時代的網站和自媒體時代的帳號,它可以做出非常複雜及強大的應用,將來會有數以百萬量級的智能體出現,從而形成一個龐大的產品生態。  此外,百度智能雲宣布升級旗下智能代碼助手「文心快碼」,新版本的文心快碼可憑藉「企業級代碼架構解釋」及「企業級代碼審查」兩項新功能,大幅度地提升企業編碼的開發效率與質量。目前文心快碼已經服務超過1萬家企業客戶,並幫助數百萬名中國開發者提升編碼效率,整體提升研發效率20%。 *美光受惠AI需求上季收入盈利勝預期,下季收入指引勝預估*   另值得留意,美國記憶晶片生產巨擘美光科技公布,截至8月29日止第四季淨利潤報8﹒87億美元,去年同期虧損14﹒3億美元。期內收入按年增長93%,達77﹒5億美元,經調整後每股盈利為1﹒18美元,分別高於市場預期的76﹒5億美元和1﹒11美元。  美光科技又預計新年度首財季收入將達創紀錄的85億至89億美元,高於分析師預期收入83億美元,並預計毛利率躍升至約39﹒5%,美光股價盤後一度升逾14%,報109﹒9美元。美光行政總裁在聲明中表示,強勁的人工智能需求推動數據中心DRAM產品的強勁增長。步入2025財年,公司處於歷史上的最佳競爭地位。 *滙證籲買美團騰訊阿里,大摩升騰訊目標價至480元*   值得一提,近日有多隻科技股獲大行唱好,其中滙證指,儘管宏觀經濟疲弱,仍在美團、騰訊及阿里身上看到機會,皆予「買入」評級。滙證認為,美團盈利增長在宏觀挑戰下仍具韌性。騰訊的收入組合移至高毛利業務、有紀律的成本控制,以及致力發展TSR應可推動其盈利增長及股價韌性。而阿里鑑於客戶管理收入變現,以及非核心業務虧損收窄所帶來的盈利復甦,已準備好獲重評,加上因為人工智能和公共雲的增長表現,穩健的雲盈利能力是另一個帶動因素,惟消費者情緒疲弱仍是一大隱憂。  摩根士丹利指,騰訊在中國互聯網股票中擁有最佳風險回報,其遊戲業務具有結構性優勢,各細分市場的佔有率增加,盈利可見度較高,資本管理為反彈後的下行提供支持,重申騰訊「增持」評級及列為首選,目標價由450元升至480元。大摩又指,與網易(09999)相比,更喜歡騰訊。預計2024年下半年和2025年,騰訊遊戲收入將分別年增13%和10%,同期網易遊戲收入分別下滑7%及增長2%。 *摩通升京東目標價至155元,麥格理予快手目標價54﹒6元*   摩通稱,自被沃爾瑪於8月底悉售持股後,京東(09618)H股及美股ADR股價已分別累計反彈24%和27%,表現好過KraneShares中概互聯網指數及主要電子商務同業同期表現,主要歸功於家電以舊換新政策的正面消息及低估值。預期京東短期內會有獲利回吐,但不認為跑贏大市表現已結束,因為見到其營收在第三季和第四季將改善至按年中單位數增長,重申「增持」評級,並將其美股和港股目標價分別由36美元及140港元,上調至40美元和155港元。  麥格理表示,短劇業務正成為快手近期新增長動力,擁有較強用戶吸引能力,可將用戶引流到自家平台,形成閉環,帶來外部廣告增長。管理層認為短劇有較大的商業化潛力,憧憬明年增長較顯著,推動收入及盈利穩健增長。雖然市場對直播電商的憂慮增加,但快手管理層仍相信GMV及用戶流量可保持韌性,維持GMV按年增長17%的目標。麥格理亦維持對快手的正面看法,給予「跑贏大市」評級,目標價為54﹒6元,對應2024年預測市盈率12倍不變。  高盛指,嗶哩嗶哩目前正轉向利潤較高的廣告及由遊戲業務驅動的更穩健、有利可圖的業務模式。因嗶哩嗶哩遊戲的生命周期較佳、廣告增長快於同業以及有利的業務組合╱成本約束,相信將於2026年前實現10至15%的淨利潤率,並推動未來6至12個月市場共識上調,因此將其評級由「中性」升至「買入」,目標價176元。 *鄧聲興:百度快手網易股價落後,料各有兩成潛在升幅*   香港股票分析師協會主席鄧聲興表示,雖然美光受惠AI需求業績理想,但百度不能與其直接比較。百度此類開發AI大模型的公司資本開支大,不似美光作為晶片生產商,愈多企業投入開發大模型對其愈有利,事實上百度在AI方面的盈利及收入未知,要視乎其大模型應用的普及性。不過,美國進入減息周期,確有利高估值的科技股,而百度股價較落後,料仍有兩成潛在升幅。另快手及網易股價同樣較落後,潛在升幅料也有兩成,惟快手估值難與過往相比,難升至52周高位約65元,而網易上次公布業績顯示遊戲業務增長放慢,與手遊龍頭騰訊沒法相比,亦不似阿里每日有20億元以上的北水淨流入,但股價往後應可重上160元。至於嗶哩嗶哩,經今日急升,股價已不再落後,不宜高追。  百度半日升6﹒14%收報94﹒15元,成交12﹒59億元。其他科技股亦普遍上升,騰訊升3﹒5%報419﹒6元,阿里升6﹒14%報94﹒15元,美團升5﹒31%報148﹒8元,京東升6﹒68%報134﹒2元,快手升3﹒72%報46﹒05元,嗶哩嗶哩升8﹒28%報147﹒8元,網易升3﹒01%報137﹒1元,小米(01810)升1﹒7%報20﹒9元。 撰文:經濟通市場組、採訪組 整理:李崇偉

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