《經濟通通訊社１８日專訊》近期半導體行業傳來連串漲價消息，據報台積電將針對先進製程和封裝漲價，其中３納米代工報價加幅將最少達５％，台積電美股ＡＤＲ隔晚漲逾２﹒７％高見１７７﹒２４美元，創收盤歷史新高。另大摩近日發表研報指，華虹半導體（０１３４７）的晶圓廠房產能已超過１００％，大有機會在下半年提高晶圓價格約一成，將其目標價大升至２８元，港股的芯片股今日亦普遍上升，其中華虹及中芯國際（００９８１）都升逾３％，可揀買哪一隻呢？　＊據報台積電計劃加價，３納米代工價擬調高５％以上＊　　　據報台積電將提高３納米、５納米先進製程和先進封裝執行價格，其中３納米代工報價加幅將最少達５％，而先進封裝明年年度報價加幅將介乎１０％至２０％。據了解，台積電３納米製程的產能已被蘋果、英偉達等七大客戶全面預訂，供不應求，預期訂單將滿至２０２６年。作為晶圓代工的龍頭企業，台積電的舉措往往對行業產生風向標作用。不過，台積電在回覆詢問時表示不評論價格問題，強調公司的定價策略始終以策略導向，而非以機會導向，會持續與客戶緊密合作以提供價值。　　而縱觀各大晶圓代工廠的近況，產能利用率全面回升已成普遍現象。據悉中芯國際一季度的產能利用率已達８０﹒８％，環比提升４個百分點，而華虹半導體的這一數據更是高達９１﹒７％，環比增加７﹒６個百分點。而產能利用率超過１００％，意味晶圓代工廠的產能已處於滿負荷運轉狀態。在市場需求持續向好的背景下，晶圓代工價格的上漲幾乎成為必然。目前華虹半導體的三座８英寸廠和一座１２英寸廠均已接近滿載，未來價格回升可期。另外，下游廠商對於上游漲價普遍持接受態度。浙江亞芯微、南京智凌芯、深圳創芯微等多家晶元企業已宣布上調產品價格，漲幅最高達２０％。這反映終端市場需求的修復態勢日益明顯，為整個產業鏈的漲價行為提供了支撐。　＊大摩料華虹下半年晶圓提價約一成，目標價升至２８元＊　　　值得一提，大摩日前發表研報，將華虹半導體評級由「與大市同步」升至「增持」，預期在晶圓廠利用率提高、晶圓價格上漲、產品結構改善的推動下，華虹２０２４財年下半年至２０２５財年上半年的毛利率將由６﹒４％提升至１７﹒１％，目標價由１７元上調約６５％至２８元。大摩指，華虹的晶圓廠房產能利用率目前已恢復至逾１００％，預計今年下半年的價格將上漲１０％。華虹業務恢復速度高於該行預期，將導致公司２０２４財年第二季營業收入指引出現上調。　　高盛則維持華虹「買入」評級，將其２０２４至２０２８年期間的盈利預測每年上調１％，以反映收入增加，目標價由２３元升至２６﹒３元。高盛指，自４月３０日以來，全球晶元代工企業的股價上漲０％至３４％，反映行業重新估值。在電動汽車、新能源和工業應用推動下，本地客戶對華虹的ＩＧＢＴ、ＭＣＵ、Ａｎａｌｏｇ等專業技術需求不斷增長，因此長期看好公司。雖然其銷量和價格都面臨短期下行周期的壓力，但半導體需求將趨穩，並有可能在接下來的幾季逐步復甦。　＊集邦：受益國產化趨勢，中芯首季營收躍升全球第三＊　　　另據全球市場研究機構ＴｒｅｎｄＦｏｒｃｅ集邦咨詢調查顯示，２０２４年第一季全球前十大晶圓代工產值按季減４﹒３％至２９２億美元。從排名來看，ＴＯＰ５代工廠變化明顯，中芯國際受益於消費性庫存回補訂單及國產化趨勢，第一季度排名首次超過格芯、聯電，躍升至第三名，市場份額達到５﹒７％，營收按季增４﹒３％至１７﹒５億美元，營運表現優於其他對手。　　ＴｒｅｎｄＦｏｒｃｅ表示，第二季度在６１８年中消費節帶動供應鏈智能手機與消費性電子急單助力下，將使８英寸與１２英寸產能利用率較前季略提升，雖部分將與平均銷售單價（ＡＳＰ）下滑相抵，但營收將可維持個位數季成長率，中芯國際市佔有望維持在第三。內地官媒《證券時報》援引機構觀點稱，國內晶圓廠不斷擴產及迭代技術，價格優勢明顯，使得代工需求不斷回流國內（ＨＶ工藝最為明顯），國內代工大廠有望迎來基本面改善與估值提升「雙擊」。　＊黃瑋傑：中芯毛利率仍未見底，最多或只升至１８﹒９元＊　　　輝立證券董事黃瑋傑於今日《開市Ｇｏｏｄ　Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目指，中芯現時股價較尷尬，一方面國家大基金三期要扶植半導體行業，中芯預期會受惠，但公司本身受制兩大逆風，其一為美國對其制裁，令公司要發展先進工藝製程受阻，台積電現時已提到可做２及１﹒５納米芯片，但中芯要做低於７納米芯片可能在軟件及硬件上都受到掣肘；其二為其現有產品太供過於求，其主流產品為４５及２８納米芯片，１４納米芯片即使有生產佔比也不高，過去因產品不斷跌價令其毛利率急速下行，而從華虹每月公布的數據可見，其毛利率應已見底，華虹今年第一季毛利率為６﹒４％，比去年第四季的４％回升２﹒４個百分點，預計第二季介乎６至１０％，若真的升至１０％，將比去年第四季有明顯改善，故華虹股價升得較快。　　黃瑋傑又指，中芯未必因股價落後就可追上，如果基本面沒改善，股價仍會升得較慢。中芯今輪上升相信是靠國家大基金三期的因素帶挈，公司今年第一季毛利率為１３﹒７％，去年第四季為１６﹒４％，可見仍在下跌，而去年第一季毛利率則高達２０﹒８％。公司指引預測今年第二季毛利率介乎９至１１％，即比第一季還要低，可見毛利率仍未見底。考慮到上述因素，中芯可能會行得慢、升得少，若仍想吸納，可待其挨近１０天線約１７﹒７至１７﹒８元買入，以１７元止蝕，惟中芯今個月最多於６月１１日升至１８﹒９元，暫只可以１８﹒８元作初步目標，水位不多。　　芯片股今日普遍造好，中芯升３﹒２１％收報１８﹒６６元，華虹升３﹒８３％報２４﹒４元，ＡＳＭＰＴ（００５２２）升０﹒６６％報９９﹒７５元，晶門半導體（０２８７８）升２﹒９％報０﹒３５５元，宏光半導體（０６９０８）升３﹒６６％報０﹒４２５元，惟上海復旦（０１３８５）跌１﹒７８％報１３﹒２６元。　撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組　整理：李崇偉

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