《經濟通通訊社６日專訊》百勝中國（０９９８７）公布業績，在內地充滿挑戰的消費環境下，其第二季盈利仍可按年升７﹒６％至２﹒１億美元；收入升１％至２６﹒８億美元，經營利潤增長４％至２﹒７億美元，同創第二季新高。高盛指公司受惠強大成本控制能力及靈活商業模式，第二季利潤及利潤率均勝預期，予目標價４０６元。百勝中國股價今早高開４％後愈升愈有，半日飆逾一成至約２５５元，此前其股價一直於低位徘徊，現在是否可再看好，還有沒有再升空間呢？　＊第二季純利按年升７﹒６％收入升１％，同店銷售額跌４％＊　　　百勝中國公布截至今年６月底止中期業績，收入５６﹒３７億美元，按年升１﹒２％。純利４﹒９９億美元，按年升２﹒７％；每股盈利１﹒２７美元。派每股中期息１６美仙，上年同期派１３美仙。單計第二季，公司錄得收入２６﹒７９億美元，按年升１％，創第二季新高。純利２﹒１２億美元，按年升７﹒６％；每股盈利５５美仙。經營利潤增長４％至２﹒６６億美元，創第二季新高。核心經營利潤增長１２％至２﹒８億美元。經營利潤率為９﹒９％，按年增長２０點子。季內，系統銷售額在去年高基數情況下實現按年增長４％，當中肯德基和必勝客分別增長５％及１％。同店銷售額跌４％，當中肯德基和必勝客分別跌３％及８％。餐廳利潤率為１５﹒５％，去年同期為１６﹒１％。　　截至６月底，門店總數達到１５４２３家，其中肯德基門店數達１０９３１家，必勝客門店數達３５０４家。季內淨新增４０１家門店，其中加盟店淨新增９９家，佔比２５％。　＊百勝中國：實現上市以來利潤最高第二季，今年淨開店目標不變＊　　　百勝中國首席執行官屈翠容表示，公司實現了自分拆上市以來利潤最高的第二季，儘管面臨充滿挑戰的行業環境，核心經營利潤仍增長１２％。新店維持良好的回報，肯德基的回報周期維持在兩年，而必勝客的回報周期則縮短至２到３年，約８０％的新門店在３個月內達到月度收支平衡。　　百勝中國通過股票回購和現金股息的形式在第二季向股東回饋約２﹒４９億美元。年初至今，公司已向股東回饋近１０億美元，超過２０２３年全年的回饋金額。第二季公司以總計１﹒８７億美元回購約５１０萬股普通股，公司仍有約６﹒６６億美元的回購授權可用於未來股票回購。此外，公司２０２４財年目標與前期披露保持不變，包括淨新增約１５００至１７００家門店。資本支出約在７億至８﹒５億美元之間。以季度現金股息和股票回購的形式創紀錄地向股東回饋１５億美元。　＊藉靈活門店模式滲透各級城市，料ＫＣＯＦＦＥＥ年底增至逾５００間＊　　　另屈翠容指，內地市場具備強勁的長期增長機遇，憑藉靈活的新門店模式，可讓公司更有效滲透至各級城市和地區。公司未來將專注填補更多市場空白，肯德基將以小鎮ｍｉｎｉ門店模式在低線城市尋找機遇，亦計劃進駐大學校園、加油站、高速公路服務區及其他交通樞紐和旅遊景點等人流較多的戰略位置。而公司通過與特許經營商的良好合作關係，釋放低線城市及戰略位置的機遇，於第二季度，加盟店佔淨新增店數的比例達２５％，預計相關佔比將繼續上升，稍微高於去年投資者日定下的１５至２０％目標。　　她又指，肯德基上半年的咖啡銷售額已超過１０億人民幣，售出約１﹒２億杯咖啡，按年增長３６％。肯德基旗下咖啡品牌肯悅肩並肩咖啡（ＫＣＯＦＦＥＥ）從３月份的１００家門店已經翻３倍至７月份接近３００家門店，預計至本年底，門店總數將達５００至６００家。必勝客ＷＯＷ門店模式亦以簡化營運、多樣化產品，以及極具性價比的價格，成功吸引大量「一人食」群體、年輕消費者及對價格敏感的消費客群。公司將繼續推廣必勝客ＷＯＷ的門店，預計至年底門店總數將翻倍。　＊高盛：次季利潤及利潤率均勝預期，予目標價４０６元＊　　　高盛發表研報指，百勝中國次季利潤及利潤率再次勝預期，反映其在充滿挑戰的消費環境下，強大的成本控制能力，以及靈活的商業模式。雖然行業疲軟及更多特許經營店開業，集團的銷售額及同店銷售遜預期，但經營利潤率勝預期，推動核心營業利潤按年升１２％，淨利潤升７﹒６％。雖然投資者可能擔心消費力度疲弱及推廣活動力度激烈，但集團強勁的執行力以及對股東回報的承諾，應該可紓緩部分憂慮。　　高盛指，百勝中國第二季餐廳利潤率達１５﹒５％，高於該行原預期１３﹒５％，顯示食品和包裝紙成本、工資等成本控制良好，肯德基和必勝客餐廳第二季的利潤率分別為１６﹒２％及１３﹒２％，均遠高於該行原預期１４﹒６％及１０﹒２％，予目標價４０６元及「買入」評級。　＊富瑞：嚴峻宏觀環境下展現成本效益能力，目標價３５１﹒６元＊　　　富瑞稱，百勝中國第二季銷售較市場及該行預期為低，其中特許經營銷售額較高，而肯德基的同店銷售則大致符合預期，而必勝客的表現則遜於市場及該行預期，必勝客餐廳利潤率較預期好，公司在嚴峻的宏觀環境下展現了成本效益能力，予目標價３５１﹒６元及「買入」評級。　＊黃偉豪：業績穩陣受經濟影響較小，若守穩２５１元上望２８０元＊　　　中薇證券研究部執行董事黃偉豪表示，百勝中國在內需股中算是較優質，業績較穩陣，旗下肯德基和必勝客都是提供快餐，屬中低檔次餐廳，受內地經濟下行影響較小，但它始終是一隻內需股，故此前也只能隨其他同類股份下挫，今日才藉著業績見反彈，事實上其市盈率只有１５倍，以內需股來說不算貴，可先看能否守穩５０天線約２５１元，若能守穩可先看２８０元，之後則要看內地經濟有否改善，才可再看得好些。　　百勝中國半日升１１﹒６４％收報２５５﹒２元，成交１﹒５８億元。部分內地餐飲股亦造好，海底撈（０６８６２）升１﹒１５％報１２﹒３元，九毛九（０９９２２）升１﹒８９％報２﹒７元，海倫司（０９８６９）升４﹒２１％報１﹒９８元，惟奈雪的茶（０２１５０）無升跌報１﹒４８元，呷哺呷哺（００５２０）無升跌報１﹒１２元。　撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉

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