02/08/2024 12:30
澳門7月賭收遜預期濠賭股下挫,惟美高梅績優獲唱好可博反彈?
《經濟通通訊社2日專訊》7月雖然是暑假旅遊旺季,但澳門昨日公布7月博彩收入按年升11﹒6%,差過市場預期升14%,昨日濠賭股股價個別發展,其中美高梅中國(02282)反而升4%,相信是受第二季業績表現理想刺激,集團第二季收益按年增37%,經調整物業EBITDAR升40%,績後獲多間大行唱好,或可趁今日與其他賭股齊齊下挫買入博反彈。 *澳門7月博彩收入按年升11﹒6%,酒店入住率逾九成* 澳門博彩監察協調局昨日公布,7月博彩收入185﹒95億澳門元,按年升11﹒6%,低於分析師預估中值的14%,按月則升5﹒1%。今年首7個月,博彩收入1323﹒48億澳門元,按年升36﹒7%。 不過,據《澳門日報》報道,暑假期間訪澳旅客增加,澳門旅遊局代局長程衛東表示,臨時數據顯示,7月入境旅客約302萬人次,酒店入住率基本上超過九成,符合局方預期。考慮到8月是全年旅客量最多的月份,局方不會著重提升客量,反而更注重旅遊品質及加強巡查。 *大摩:澳門7月賭收稍遜色,料8月賭收為188億澳門元* 摩根士丹利發表研報指,澳門7月賭收達186億澳門元,意味日均賭收為6億澳門元,按月增長5%,按年則升12%,並恢復到2019年同期的76%。這個表現稍為遜色,較該行及市場預測低出2%。澳門上月賭收可能受到旅客下滑、中國宏觀經濟、7月歐國盃及找換店管制收緊所拖累。預期8月賭收為188億澳門元,而全年賭收或達2240億澳門元,即日均賭收為6﹒12億澳門元。雖然賭收表現略為疲弱,但相信仍然優於中國整體消費表現。 花旗指,澳門7月賭收表現略遜於該行及市場預期的190億澳門元。數據反映7月最後10天的日均賭收降至約5﹒85億澳門元,較之前一周下跌約8%。由於8月通常是訪澳旅客最多的季節性月份,因此仍樂觀預計8月賭收達到200億澳門元,即日均賭收約6﹒45億澳門元,恢復至2019年同期約82%。 *美高梅次季收益按年增37%,經調整物業EBITDAR升40%* 美高梅中國控股股東美高梅國際酒店集團公布截至2024年6月底止第二季度業績,當中美高梅中國錄得收益淨額為10億美元,較去年季度7﹒41億美元增加37%。受2023年第一季度移除COVID-19相關的旅遊及入境限制後業務持續擴增的正面帶動,第二季經調整物業EBITDAR為2﹒94億美元,較去年同期的2﹒09億美元增加40%。第二季娛樂場收益為8﹒9億美元,按年升33%,主場地賭枱投注額為38﹒4億美元,升33%,當中贏額9﹒4億美元,升五成。 而按上半年計,美高梅中國收益淨額20﹒7億美元,升52﹒7%,經調整物業EBITDAR近6億美元,升57﹒3%。市場份額進一步攀升至16﹒5%,高於去年同期的14﹒9%和2019年的9﹒5%。集團繼續專注中場業務及持續提升營運效率,經調整EBITDA利潤率於期內創下歷史新高達30﹒5%,高於去年同期的29﹒7%及2019年同期的27﹒2%。上半年酒店旅客量按年升85%,相當於2019年的153%。酒店平均入住率為93﹒9%,去年同期為91﹒7%。於6月底集團總流動資金為約160億元,包括現金、現金等價物及循環信貸融通的可供動用借款額。 *大摩:美高梅次季EBITDA勝預期,中金:表現持續領先看18﹒8元* 摩根士丹利指,美高梅第二季EBITDA較該行及市場預期為高,其他正面因素包括中場市佔率損失低於預期,以及成本管理較好,並預期7月市佔率將保持韌性,這將有助於支撐股價,料未來60天內股價相對指數會上升,上述情景發生機率為80%以上,予目標價17元及「增持」評級。 中金稱,美高梅表現持續領先,第二季收入恢復至2019年同期的144%,經調整EBITDA按年升40%至24﹒43億元,達到2019年同期的168%,並分別高於市場及中金預測的22﹒5億及23﹒79億元。由於賭收增長較預期快,分別上調集團2024及25年的經調整EBITDA預測3%及2%,即料達94﹒05億和108﹒07億元,維持「跑贏大市」評級及目標價18﹒8元。 *滙證:競爭加劇下市佔率及利潤率仍上升,升目標價至17﹒5元* 滙證表示,美高梅次季業績好過預期,經調整EBITDA利潤率按季增至30﹒7%,在6月開始未能於中場提供免費飲食招待下,再次交出具防守性的季績,利潤率勝預期反映其成本控制執行能力,雖然同業競爭加劇,但市佔率及利潤率仍然上升。中長期而言,持續的翻新工程及2025年推出的新客房有助推動增長。而管理層本月往泰國考察,如確定投資,估計將以美高梅方式進行,將提供更長遠的發展前景,維持「買入」評級,目標價由17﹒3元升至17﹒5元,以9倍預測市盈率及股息率5﹒7%計,估值不高。 里昂指,美高梅第二季經調整EBITDA按季跌2%至24﹒43億元,較市場及該行預期高出9%。雖然季內貴賓廳贏率低於正常水平,但其博彩收入市場份額達16﹒5%的健康水平。此外,管理層透露,潛在的泰國投資都將透過美高梅的方式進行,維持「跑贏大市」評級,目標價16﹒6元不變。 *溫鋼城:澳門旺丁不旺財濠賭股難看好,惟美高梅近11元或可博反彈* iFAST Global Markets投資總監溫鋼城於今日《開市Good Morning》節目指,據聞澳門近期酒店房間頗緊張,可惜「旺丁不旺財」,多數是家庭客,帶著小朋友不可能入賭場,而中央限制資金出境頗嚴格,對以往高消費的貴賓廳收入影響較大。濠賭股股價短期若較好彩料會橫行,若不好彩料再跌多些,當中有較新賭場的博企如永利澳門(01128)及美高梅表現較好,傳統賭股如銀娛(00027)及金沙(01928)表現特別差,此板塊似乎揀永利及美高梅較佳,但如見其跌穿近期低位也要沽出。 溫鋼城續指,其實美高梅昨日公布的業績不差,而11元是近期低位,亦是250天線所在位置,若跌近該處或可買入博反彈,看其能否彈至約12﹒5元,但它與港股一樣正處於下降軌,股價未必已見底。至於銀娛,30元可能會有短暫支持,但其早前支持位34、35元也已失守,走勢很差,若持貨較多宜先沽出一部分。 濠賭股今早全線下挫,美高梅半日跌5﹒57%收報11﹒2元,銀娛跌4﹒42%報31﹒35元,金沙跌4﹒55%報14﹒26元,永利澳門跌2﹒9%報5﹒7元,新濠(00200)跌3﹒06%報4﹒43元,澳博跌2﹒41%報2﹒43元。 撰文:經濟通市場組、採訪組 整理:李崇偉
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