《鍾之日記》１０月１０日，香港天氣：晴。香江魚缸：升。祖國股市：升。　　　國慶長假復市第三日，滬深股市經歷一日大升一日大跌的行情後，今日進入較為克制的震盪行情。人民銀行今早出手安撫市場，在開盤前率先宣布「互換便利（ＳＦＩＳＦ）」即日生效，支持符合條件的證券、基金、保險公司以債券、股票ＥＴＦ、滬深３００成分股等資產為抵押，從人民銀行換入國債、央行票據等高等級流動性資產。人行創設新工具為股市增資，Ａ股今早高開後，滬深表現不一，滬綜指大幅波動，一度跌逾１％又再回升近４％，不過午後上升動能不足，滬綜指最終僅收升１﹒３％，報３３０１點，勉強守住三千三。深市表現遜，半導體板塊回調、互聯網金融概念大跌，深成指收跌０﹒８％，創業板指挫２﹒９５％。兩市成交額２﹒１萬億元人民幣，較昨日大減２７﹒６％。　＊恒指今回升３％，全周則跌６﹒５％＊　　　人行針對Ａ股的新招落地，亦為港股帶來利好，加上憧憬周六財政部記者會，將提及增發萬億國債等事宜，真放水，恒指結束過去兩日連跌，今日止跌回升。恒指今早高開４００點後，早段跟隨Ａ股走勢反覆，其後升幅擴大。恒指收報２１２５１，升６１４點或升３％，計及全周恒指則跌１４８４點或６﹒５％，中斷三連漲趨勢。主板成交逾３２５３億元，較上日成交大幅回落約千億元。　　高盛指，周二（８日）國慶長假後復市，因缺乏更多重大刺激措施，對沖基金拋售中國股票的規模創新高，對沖基金除減少好倉外，亦增加淡倉，賣出持倉規模為沽空數量的兩倍。　＊財政部如何「放水」左右下周股市＊　　　港股明日重陽節假期休市，滬港通及深港通均關閉，下周一（１４日）恢復，市場高度關注周六（１２日）上午財政部部長藍佛安將介紹「加大財政政策逆周期調節力度、推動經濟高質量發展」有關情況。　　市場猜想年內增量財政政策規模可能不低於２萬億元人民幣，形式包括調增赤字率、發行特別國債和超長期特別國債、擴大專項債券使用範圍等。　　法國興業銀行發表研究報告稱，財政部發布會不太可能宣布５萬億至１０萬億元人民幣的一次性「超大規模財政刺激」。該行認為，努力解決結構性問題並加大財政力度更為現實和明智。對於今年，在不增加年度債券發行額度的情況下，可能宣布不超過１萬億元人民幣的額外支持措施。　　有市場評論認為，由於今日港股預先炒作，若公布的增發國債金額少於兩萬億人民幣，可能對港股下周帶來壓力。　＊國泰君安合併海通證券，復牌大漲＊　　　錯過９月２４日以來「券商牛」行情的國泰君安（０２６１１）（滬：６０１２１１）和海通證券（０６８３７）（滬：６００８３７），較此前計劃提前８個交易日於今日復牌，Ａ股均雙雙一字漲停，Ｈ股分別收升５５％、９５％。這兩家上海頂級券商加快了合併的步伐，總資產超過１﹒６萬億元的券商「巨無霸」越來越近。　　根據昨日晚間的公告，國泰君安擬議合併海通證券，換股比例確定為０﹒６２：１，即每１股海通證券Ａ股及Ｈ股，可換取０﹒６２股國泰君安Ａ股及Ｈ股。據悉，合併後的公司在資產、客戶規模、證券與期貨經紀等業務均居行業第一，網點覆蓋１７個國家地區。　　據內媒引述機構人士評論指，國泰君安和海通證券復牌，大概率會迎來估值修復，並帶動整個券商板塊的表現。內媒亦引述接近兩家券商的消息人士稱，合併持續加速，速度超預期，進度超級順利。　　花旗的研究報告指，海通證券及國泰君安合併的互換比例，意味著海通的Ｈ股及Ａ股分別約有３０％的上升空間和２﹒２％的下跌風險。不過海通證券Ｈ股及Ａ股上漲潛力可能強於其靜態估計，因為在停牌期間，券商行業的評級大幅提升，料海通證券Ａ股及Ｈ股將迎頭趕上，有可能提升其他潛在並購市場情緒。　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通》、編者及作者無涉。

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