鴻鵬資本證券何啟俊：薦買富力地產、江西銅　　　富力地產（０２７７７）：近期內房板塊表現相對強勢，與人民幣反彈以及中央有意放寬房地產發展商融資取態有關。當中富力地產早前獲中證監批准發行新Ｈ股，其負債比率超過兩倍，高於行業平均水平。獲批發行Ｈ股有助降低負債水平，改善財務狀況。今年公司銷售表現相對遜色。按最新公布的營運數據，今年首１１個月，總權益合約銷售金額為１２０３﹒５億人民幣，按年上升６﹒０％，與全年銷售目標１６００億人民幣相比，僅達成約７５％。　　展望明年，中央經濟工作會議提到穩地價、穩房價及穩預期的機制，全面落實「因城施策」方針，相信在穩增長的前提下，內房發展商的融資壓力有望紓緩。加上人民幣走勢好轉，對高負債的房企利好。至於富力於年底開始預售廣州市區重建項目，估算銷售金額達到７０００億人民幣以上，有助提升銷售表現。估值上，富力現價為２０２０年度預測市帳率０﹒５倍，股息率１３﹒６厘，近期股價走勢一浪高於一浪，可待調整收集。目標價１５﹒００元，買入價１３﹒５０元，止蝕價１２﹒１５元。（建議時股價：１４﹒６２元）　　　江西銅（００３５８）：銅價近日節節上升，ＬＭＥ三個月期銅逼近每噸６２００美元，創約７個月新高。中美兩方達成貿易戰首階段協議，市場憧憬會對銅需求有支持，加上全球最大銅生產國─智利的大型群眾活動在全國蔓延，可能對銅供應構成威脅，成為銅價向上主要動力。江西銅為中國一間綜合性銅生產企業，從事銅採礦、選礦、熔煉與精煉以生產陰極　銅、銅杆線及副產品。今年首三季，收入按年上升５﹒３％至１７１２﹒４億人民幣；歸屬於公司股東淨利潤則同比增１﹒０％至２０﹒７億人民幣。展望未來，中美貿易戰局勢緩和，配合環球央行於今年接二連三放水，相信對全球經濟有一定提振作用，並且刺激銅產品需求。策略上，現價為２０２０年度預測市盈率１１﹒５倍，明顯低於過去５年平均水平，可待股價略調整至２５０天線吸納。目標價１１﹒１７元，買入價９﹒６０元，止蝕價８﹒６４元。（建議時股價：１０﹒１８元）《鴻鵬資本證券高級分析員　何啟俊》（筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票）

　　　　　　　　　　　　招商永隆銀行楊韻銳：薦買中石化、阿里巴巴

　　中石化（００３８６）：近日，國家石油天然氣管網集團正式成立，概念與三大電訊商組成中國鐵塔（００７８８）相似，最終目標是尋求獨立上市。資產重估等因素將成潛在的正面催化劑，現階段首先吸引資金重新關注沉寂已久的石油石化股。　　集團第三季的業績受煉油業務拖累，已在預期之中；其餘各項業務皆穩中有進。首９個月，天然氣產量穩步增長，增加８﹒４％。營銷及分銷業務在劇烈的競爭環境下，仍然有３﹒１％的增長。化工業務的需求增長強勁，產品經營總量按年上升１０﹒１％。股份現時估值吸引，股價自年初高位回調最多逾３７％，大部份不利因素已經反映。股份預測市盈率僅約８﹒２倍，遠低於５年平均約１２﹒４倍。加上股息率高達９﹒７％，料可支撐股價表現。　　臨近年尾，投資者或重新部署，「狗股理論」又大派用場。理論指，每年年底從指數中業務穩健且成熟的公司中選取息率較高的股份，憧憬明年反彈；中石化正正可以成為代表。投資者可以考慮於４﹒４元左右伺機吸納股份，上望９月中的高位約５﹒１５元，並以４元的關口作止蝕。（本周二建議時股價：４﹒４９元）　　　阿里巴巴（０９９８８）：集團從美股「回歸」本港作第二上市，成為市值最大的中資科網股，更吸引不少投資者將持貨由美股轉至港股，而且，港股過往缺乏電子商貿股的代表，料股份將持續受資金青睞。集團第二季業績好過市場預期，亦跑贏本港另一科網龍頭騰訊（００７００）。季內，核心電商收入增長４０﹒０％。旗下天貓於上月「雙１１網購節」的全日成交金額達到人民幣２６８４億元，再破紀錄。而且，電商業務面對的監管風險相比遊戲業務較小，亦受惠內地刺激消費的政策大方向，未來增長有望繼續跑出。　　集團另一亮點雲計算業務，次季收入增長６４﹒０％。據ＩＤＣ的數據顯示，內地公有雲服務市場中，集團獨佔鰲頭有４３﹒２％佔有率，遠遠拋棄第二及第三位的騰訊及中電信（００７２８），兩者分別只佔１２﹒２％及８﹒４％。　　股份現時估值合理，預測市盈率約２６﹒９倍，計及增長因素的預測市盈增長率（ＰＥＧ）約１﹒４倍，均低於騰訊約３０﹒０倍及１﹒６倍。投資者可以考慮伺機於１９０元左右買入，目標價設於約２２０元，以１０％幅度約１７０元作止蝕。（本周二建議時股價：２０１元）《招商永隆銀行證券分析師　楊韻銳》（筆者沒持有上述股份）

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