22/10/2014 11:37
《AH報告》瑞信予10間H股內銀「優於大市」,看淡徽商交行
《經濟通通訊社22日專訊》瑞信集團發表研究報告,指旗下內銀研究將覆蓋重慶銀行(01963)、徽商銀行(03698)及光大銀行(06818),以全面覆蓋所有H股內銀,當中有10間內銀予以「優於大市」評級,相信寬鬆貨幣政策及穩定的資產質素,將可令內銀估值再升評級。 該行指,招行(03968)(滬:600036)為H股內銀首選,可受惠龐大客戶基礎、員工質素及內部管理系統,相信可有高而可持續的股東回報率,而強勁的吸存能力,預計可帶動招行明年至2016年盈利年複合增長率達15%。 另外,瑞信指,工行(01398)(滬:601398)是大型銀行中首選,相信其市場領導的資訊系統、高質素的管理模式、穩定的業務策略及審慎的風險控制文化將支撐業務。 瑞信看得最淡為徽商銀行及交通銀行(03328)(滬:601328),指兩公司在該行計算模式中得分最低,估值亦最不吸引,不過升交行投資評級,由「遜於大市」升至「中性」,H股目標價6﹒1元。 整體來說,瑞信對內銀看法正面,對行評級維持「增持」,而內銀目前市帳率約為0﹒6至0﹒8倍,相信是因為市投資者認為內銀將面對信貸周期急劇轉變,但在穩定的宏觀經濟下,逐步寬鬆的貨幣政策及更規範的地方政府融資,將令內銀估值上再評級。
表列瑞信對H股內銀評級及H股目標價:------------------------------------ 評級 目標價(港元)------------------------------------工行(01398) 優於大市 7﹒3建行(00939) 優於大市 7﹒9農行(01288) 優於大市 4﹒7中行(03988) 優於大市 5﹒0交行(03328) 由遜於大市升至中性 6﹒1招行(03968) 優於大市 21﹒9信行(00998) 優於大市 6﹒6民行(01988) 優於大市 11﹒5光大銀行(06818) 中性 4﹒3重農行(03618) 優於大市 5﹒5徽商銀行(03698) 中性 3﹒5哈行(06138) 優於大市 3﹒7重慶銀行(01963) 優於大市 7﹒8------------------------------------(zy)
*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之 申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定 ,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
表列瑞信對H股內銀評級及H股目標價:------------------------------------ 評級 目標價(港元)------------------------------------工行(01398) 優於大市 7﹒3建行(00939) 優於大市 7﹒9農行(01288) 優於大市 4﹒7中行(03988) 優於大市 5﹒0交行(03328) 由遜於大市升至中性 6﹒1招行(03968) 優於大市 21﹒9信行(00998) 優於大市 6﹒6民行(01988) 優於大市 11﹒5光大銀行(06818) 中性 4﹒3重農行(03618) 優於大市 5﹒5徽商銀行(03698) 中性 3﹒5哈行(06138) 優於大市 3﹒7重慶銀行(01963) 優於大市 7﹒8------------------------------------(zy)
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