24/03/2017 10:38
《外資精點》富瑞:水泥價續升有利安徽海螺首季表現,予買入評級
《經濟通通訊社24日專訊》富瑞發表研究報告指,安徽海螺(00914)(滬:600585)除稅後淨利潤按年增長14%至86億元(人民幣.下同),符合預期。但去年第四季每噸毛利率低過該行預期,主要由於高過預期的燃料成本及企業稅。基於水泥價續升,該行對行業前景正面,並預期安徽海螺將於今年第一季表現發盈喜,予買入評級及目標價32元。 該行指出,去年第四季平均售價按季上升19%,稍稍低過該行預期。另一方面,單位成本同樣按季升19%,升幅大過預期。因此,每噸稅前毛利約為79元,較預期少10元。 另外,該行指出去年業績符合預期,主要由其他收入所支撐。而去年水泥產能按年升8%至3﹒13億噸。銷售量亦升8%至2﹒77億噸,同行僅升約3%。管理層對前景有信心,今年資本開支將由去年的70億元加大至90億元,產能將增長2400萬噸。不過,該行指隨着環保管制收緊,國內新增產能將會放緩。 該行指今年首季集團核心市場的平均售價較2016年同期高出20至45%,因此估計首季每噸稅前毛利將由去年同期的46元攀升至79元。該行指今年首兩個月水泥生產按年持平,料3月數據按月及按年均會改善。(ly)
*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之 申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定 ,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
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