《窩輪匯智》希臘國會通過緊縮方案，順利獲得７０億歐元過渡貸款，加上美國大型科技股業績及就業資料理想，帶動美股向上，納指再創收市新高。市場憧憬救市力度加大，Ａ股上證指數於４０００點遇阻回落於３８００點水平整固，港股於１０天線水準找到支援，周五（１７日）回試２５２００點的支持，全周計上落波幅大幅收窄至只得數百點。

　　大市兩周內一度由低位２２８３６點急速反彈至２５３００點水準，累計最多升超過２４００點，隨市況回升，恆指好淡倉的資金流向都有轉靜的情況，而流入較顯著則為淡倉資金，累計五天流入超過１億元。現時牛熊證最新街貨比例為１對１﹒２，即熊證整體街貨累計量已超越牛證水準，較大的收回區約於２５９００點左右，而牛證則於２４４００點水準。　　雖然大市在一星期多的時間反彈超過２４００點，但由於升幅主要來自急跌後的數個交易日，隨後指數穩步向上並於２５０００點以上整固，因此市場上的引伸波幅水準出現按周顯著下調的情況。就以恆指波幅指數為例，截至周五早上，按周計恆指波幅指數由３２％急跌至２０﹒５％，跌勢相當之急。

　　引伸波幅向下，無論是對認購證或是認沽證，都有負面的影響，因此若相關輪證的追蹤資產未有出現突破性的走勢，在格價表現上會較為輸蝕。不過，若投資者認為內地期指結算後，市況或有機會出現新一輪的行情，則可視引伸下調為入場的機會。另一方面，若認為引伸或有機會進一步向下，則可先以牛熊證應市，以免受引伸波幅再下調的影響。　　而若想在選證上增加防守性，以免過度受到即市波幅上落影響，投資者選擇牛熊證時，可參考兌換比率較高之選。一段來說，兌換比率越低，其股證的敏感度便會越高。以１００００對１的牛熊證為例，簡單來說是期指每跳動１０點，相關牛熊證便會變動一格（０﹒００１元）。如此類推，２００００對１的牛熊證則期指每跳動２０點，相關牛熊證才會變動一格（０﹒００１元）。此外，兌換比較高的牛熊證，其價格會相對低兌換比的證為低，投資者可以較少資金進場，增加整體風險控制的彈性。

　　美國上周新申領失業救濟人數減少１﹒５萬人，降至２８﹒１萬人，較市場預期少，資料增強市場美國今年加息的預期，美元指數一度升至７個星期高位。商品市場方面，金價下跌至８個月低位。美國主要原油庫存量增加，紐約期油周五跌幅１％。油股相對市況大幅落後，預計股息率已回升至４至５厘的水準，對正股提供更大的防守性。累計由今年高位，中海油（００８８３）及中石油（００８５７）累計已調整了最多３０％及２０％，可能出現技術性反彈。　　另個股錄得較顯著資金流入的可留意澳門博彩股，以銀河（０００２７）為例，周四有超過３４０萬元流入看好。市場關注每月的博彩業資料，能否反映其收益止跌回穩，勢將對博彩股後市帶來指標作用。《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監　劉嘉輝》

　　＊此產品無抵押品，價格可升可跌，投資者或損失所有投資。投資前應了解產品風險，若需要應諮詢專業建議。

樂本健【秋日開倉26 - 27/9】保健品低至$20！► 火速行動