《趁消息出貨》渣打季績符預期 管理層樂觀 大行卻分歧 摩通最牛看68元
渣打集團(02888)今日(2日)午後公布第三季業績,大致符合市場預期,惟大行對其看法分歧,花旗只給予目標價52港元,而摩通則維持增持評級,目標價68港元,渣打最終收市跌逾2%。
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除稅前法定溢利升1.3倍 信貸減值降七成
渣打公布,今年9月底止三個月業績,第三季除稅前基本溢利為10.75億(美元.下同),按年增長44%;除稅前法定溢利為9.96億元,按年升1.29倍。季內基本經營收入為37.65億元,按年升7%;信貸減值為1.07億元,按年減少70%。
另截至今年9月底止首三季,除稅前基本溢利為37.57億元,按年升39%;除稅前法定溢利為35.55億元,按年升72%。基本經營收入為113.83億元,按年跌2%;信貸減值為6000萬元,按年大減97%。淨息差為1.23%,按年跌11個基點。法定淨利息收入51.1億元,去年同期為51.22億元。平均計息資產按年增長7%。有形股東權益基本回報回升至8.6%,去年同期為5.5%。普通股權一級資本比率為14.6%,高出13%至14%目標範圍,墊款對存款比率為61.9%,流動性覆蓋比率為145%。
渣打:基本業務勢頭強勁 明年收入可望重返增長率5至7%
渣打行政總裁溫拓思表示,新冠疫情後的經濟復甦之路仍然不平,尤其受到供應鏈影響復甦步伐,幸而亞洲多個市場出口表現強勁,增長令人鼓舞。他預期今年全年收入按固定匯率基準計算,將與去年全年收入相若,而今年第四季度將繼續降低,反映與過往年度相若的季節性因素,且國際財務報告準則第9號利息收入調整乃屬正常。今年全年基本業務勢頭強勁,明年全年度收入可望重返增長率5至7%的指引水平。
溫拓思又預期今年全年經營支出將繼續維持於或低於104億元,信貸減值將於今年第四季度繼續維持在低水平,全年普通股權一級資本比率將大約維持在13至14%目標範圍的最高水平。
繼續謹慎監察對商業房地產風險敞口
另外,渣打表示鑑於疫情的影響帶來不尋常壓力,將繼續特別謹慎地監察在航空、金屬及採礦以及石油和天然氣行業的風險敞口,以及對商業房地產的風險敞口,總風險敞口185億元,佔客戶貸款及墊款總額的6%。而近期商品價格上漲緩解了部分行業的信貸壓力。集團又指,早期預警帳戶自今年6月30日以來減少15億元到75億元,反映評級下調至信貸等級12的淨影響,包括主權評級下調,信貸風險敞口下降以及帳戶重新調回非高風險類別。不計及航空業,早期警報帳戶大致與疫情前的水平一致。
花旗:撥備高過預期 維持中性評級目標價52元
公布業績後,花旗發表研究報告指,渣打第三季除稅前基本溢利按季跌13%,按年增長44%,符合預期;收入按季增長2%,按年增長7%,較市場預期高2%;營運支出按季持平,按年增長5%,符合預期,令撥備前利潤好過預期,但撥備卻高過預期,雖然按年減少70%,但高過第二季的6700萬美元,維持渣打「中性」評級,目標價52港元。
另美銀證券指渣打第三季稅前純利較市場預期高出6%,季度收入亦勝市場預期,撥備溫和上升。而公司沒有公布新的股份回購計劃,因應普通一級股權資本充足率在14.6%,料有助派息增長,升渣打今年派息預期由12美仙升至14美仙。美銀又稱,渣打重申自2022年起收入增長目標區間在5%至7%,相信已屬保守,因公司對息口敏感度高,而渣打短期盈利能力低,但減值損失已於2020年見頂,重申「買入」評級,目標價58港元。
摩通:第四季或回購股份 維持增持評級
摩根大通則指渣打第三季業績表現強勁,淨利息收入高於預期2%,成本符合預期,帶動撥備前利潤高過市場預期8%。信貸減值年化率維持低企在14點子,而第三季沒有顯著回撥,因此稅前盈利大致符預期。摩通又預期隨著2023年趨向加息,渣打增長展望見改善。而管理層預期第四季將會有更多資本行動,料為股份回購,現時渣打估值吸引,維持「增持」評級,目標價68港元。
渣打今日收市跌2.37%收報51.55港元,其他銀行股則個別發展,匯控(00005)收市升0.21%報47.05港元,中銀香港(02388)則跌0.4%報24.9港元,恒生(00011)亦跌0.2%報147.7港元。
(經濟通HV2系統截圖)
撰文:經濟通市場組、採訪組 整理:李崇偉
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