踏進１０月份，大市在沽壓一面倒湧現下出現明顯跌幅，恒指自前日（２日）高位２７７１６點持續跌至２７０７３點方漸見喘定，即單日之跌幅已達６４３點，論步伐確有點偏促，故其後市勢出現技術性之回穩，但由於周內北水暫不南下，故在缺乏動力支持下，即使市勢能稍作反彈惟技術上只屬波幅性之整固而已。嚴格而言，由於恒指目前已再度跌穿５０天線（約在２７７４５點左近），２０天線（約在２７２３７點左近）及１０天線（約在２７４９６點左近），形態當屬欲試底之格局，而所指的底暫該為９月１２日之低位２６２２０點，此亦為今年度暫時之低位，故一旦恒指跌穿２６２２０點，即表示自１月２９日高位３３４８４點開始之大型中期調整技術上將再重蹈續尋底之中。

＊中美貿易戰未明朗，大市恐難脫僵局＊

　　目前困擾大市之不明因素仍是中美貿易事件，照周來之情況看，相信該不會於短期內獲解決，惟由於事件已進入談判階段，祇是美方態度仍強硬，故事件至今仍疆持不下，但筆者認為相關貿易糾紛本屬雙輸，絕對無贏家，故最後終定必需通過談判去尋求解決方法，或者到最後結局「係美國贏唔曬，而中國亦輸唔曬」，當然在事件持續困擾下，中港兩地之股市仍會續處反覆不明之中，正所謂１０個牛皮９個淡，１０個淡市９個跌，在避險情緒主導下，整個大市當暫難擺脫困局。

＊全年高位已見，穿九月低位恐再尋底＊

　　再看年內之股市，今年大市暫仍屬先高而後低的格局，由於年內剩下之時間已不多，故要扭轉先高後低之機會已近乎零，而直到目前一刻止計，今年恒指是由１月２９日之高位３３４８４點反覆跌至９月１２日之低位２６２２０點，即年內之波幅已有達７２６４點，以年度計，此幅度實已不算少，祇是在中美貿易事件持續困擾下，後市仍有機會再回試２６２２０點，一旦如此，即代表年內之波幅將進一步擴闊，而其時一眾中線持貨者之信心亦會開始考驗。

＊部分藍籌股估值回落，中線分注吸納＊

　　股份方面，主要恒指成分股目前之平均市盈率已降至１０到１１倍，至於平均息率亦近４厘，以估值計實不算貴，嚴格而言，此水平之股份該已具中線分注吸納之價值，但在氣氛保守下，投資者心態多抱持盈，故即使股份之估值已稍偏低，惟仍未能吸引資金作明顯部署，如匯控（００００５）、建行（００９３９）、中銀香港（０２３８８）、恒生（０００１１）等均可開始作中線部署，當然市況既不明，任何入市均祇宜中線投資，且要分注進行。
《民眾證券董事總經理　郭思治》（本欄逢周四刊出）

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